名門大学も損失？bitcoin急落直前にハーバードが5億ドルを大量購入

ハーバード大学の寄付基金は前四半期にBitcoin ETFへの投資を大幅に増やし、約5億ドルに達しましたが、今四半期に入りBitcoin価格が20％以上下落し、著しいタイミングリスクに直面しています。

執筆：Ye Huiwen

出典：Wallstreetcn

ハーバード大学の巨額寄付基金は、Bitcoin価格がピークを迎えて下落する直前に大規模な投資を行い、暗号資産がますます主流化する中で、トップクラスの機関投資家であっても厳しいタイミング選択のリスクに直面していることを浮き彫りにしています。

Wall Street Journalが12月2日に報じたところによると、ハーバード大学が最新の四半期報告書で明らかにした内容によれば、米国で最も裕福なこの大学は、前四半期にiShares Bitcoin Trust ETFの保有を大幅に増やし、約5億ドルに達しました。しかし、今四半期に入ってからBitcoin価格は20％以上下落し、火曜日の反発も下落傾向を覆すことはできませんでした。

この暗号資産の暴落はウォール街や個人投資家にも波及し、ハーバードのこの投資の見通しも懸念されています。570億ドルという巨大な寄付基金にとって、暗号資産による損失はごくわずかに過ぎませんが、このタイミングの悪い投資は、機関投資家が暗号資産の大幅な上昇後にも買い増しを続けるという一般的な現象を示しています。

もしハーバードが10月初旬の価格下落前に売却していれば、損失を回避し、むしろわずかな利益を得ていたかもしれません。しかし、同大学が前四半期に購入した株式の一部または全部を依然として保有している場合、帳簿上の損失は避けられないでしょう。

楽観できない参入タイミング

資料によると、ハーバード大学は前四半期（9月30日まで）にiShares Bitcoin Trust ETFを490万株購入しました。ハーバードの具体的な購入平均価格は不明なため、潜在的な損失を正確に計算することはできません。

最良のケースとして、これらの株式が四半期中でBitcoin価格が最も低かった7月初旬に購入されたと仮定すると、ハーバードが支払ったコストは約2億9400万ドルで、現在の価値は約2億5500万ドルとなり、14％の帳簿上の損失となります。

これに対し、ハーバードが今年第2四半期のBitcoin急騰前に購入した他の190万株については、状況ははるかに良い可能性があります。

この約5億ドルのBitcoin保有は、同大学の570億ドルの寄付基金のうち1％未満に過ぎません。

機関投資家が暗号資産市場に参入

ハーバードの動きは、Bitcoinが機関投資家の間でますます主流化していることの縮図です。

今年の驚異的な上昇の後でも、合理的な資金が引き続き楽観的に買い増しを続けています。今回の調整前、Bitcoin価格は2025年に一時34％上昇し、過去最高の126,000ドルを記録しました。

他の大学も今回の暗号資産価格下落の影響を受けているようですが、その程度ははるかに軽いです。第3四半期に暗号資産保有を報告した大学には、Brown University（BlackRock Bitcoin ETFを1,400万ドル分保有）、Emory University（Grayscale Bitcoin Mini Trust ETFを5,200万ドル分保有）などがあります。

業績プレッシャーと長期主義のせめぎ合い

ハーバードの投資判断の背後には、業績プレッシャーもあるかもしれません。

過去10年間で、ハーバードの年率リターンは8.2％で、アイビーリーグや他のトップ校と比較して下位に位置しています。現CEOのN.P.「Narv」Narvekarの8年間の任期中は年率リターンが9.6％に上昇し、6月30日までの会計年度では11.9％の好成績を収めましたが、それでもMITの14.8％やStanford Universityの14.3％には及びません。

寄付基金や年金基金のような長期投資家にとっては、最終的に価格が回復すれば帳簿上の損失は必ずしも問題ではありません。一部の機関投資家は、長年にわたり暗号資産の激しい変動に耐えてきました。例えば、公的年金基金は2022年のデジタル資産暴落で大きな損失を被りましたが、その後Bitcoin価格は5倍以上に上昇しています。

しかし、暗号資産は長期保有に適さないと考える投資家もいます。Infrastructure Capital AdvisorsのCEO、Jay Hatfield氏は「ギャンブルをするなら、持ち続けるのではなく売却するべきだ」と述べています。