S&P Global、テザーUSDTの安定性格付けを最低水準に引き下げ
SP GlobalがUSDTを安定性格付けを最低水準に引き下げ
米国に本社を置く世界有数の格付け企業 SP Global は、テザー（Tether/USDT）の安定性格付けを最低水準に引き下げた。
金融サービスおよび信用格付けを手掛けるSP Globalは、テザーの安定性格付けを最低水準に引き下げた。今回の引き下げは、流通額が1,840億ドル（約28.7兆円）を超え、仮想通貨市場最大のステーブルコインであるUSDTを対象としている。
SP Globalは、テザーが準備金においてビットコイン（Bitcoin/BTC）や金（Gold）といった変動性の高い資産へのエクスポージャーを高めていることへの懸念を指摘。これがステーブルコインのドルペッグ離脱リスクにつながる可能性があると指摘した。さらにSP Globalは、情報開示とガバナンスの不備も格下げの要因として挙げた。
テザーはエルサルバドルに本社を置き、ステーブルコインを裏付ける準備資産に対する要件が緩いCNAD（国家デジタル資産委員会）の規制を受けている点や十分な監査や準備金証明報告書の欠如も、安定性格付けの低迷の主な要因だ。
テザーは、USDTの裏付け資産の75%は米国債や短期金融商品などの低リスク資産で構成されていると主張しているが、完全な監査の欠如と不十分な準備金証明の開示が格下げの大きな要因となった。
テザー社は安定性格付けの引き下げに反論
テザー社は、SP Globalの報告書を「誤解を招く」として否定し、USDTの現実世界の耐久性、規模、世界的な重要性を見落としていると主張した。
to SP regarding your Tether rating:
We wear your loathing with pride.
The classical rating models built for legacy financial institutions, historically led private and institutional investors to invest their wealth into companies that despite being attributed investment grade…
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) November 26, 2025
Tetherの格付けに関してSPへ：私たちはあなたの嫌悪を誇りとして身にまといます。従来型の金融機関向けに構築された古典的な格付けモデルは、歴史的に個人投資家と機関投資家を、投資適格格付けが…
パオロ・アルドイノ（Paolo Ardoino）CEO（最高経営責任者）は、高格付けの老舗金融機関であるSP Globalが、格付け機関から高い評価を得ているにもかかわらず破綻した事例を指摘し、従来の格付け手法の有用性に疑問を呈した。
今回の格下げは、USDTが世界の仮想通貨流動性の基盤であり続けている時期に行われ、USDTの担保強度に対する信頼が継続的に低下すれば、市場構造、流動性、取引ペア全体の価格動向に広範な影響を及ぼす可能性がある。
SPの格下げがUSDTの市場における当面の優位性に影響を与える可能性は低い。しかし、ステーブルコインセクターが成熟し、規制当局が情報開示と準備金の質の標準化に取り組むにつれて、テザー社のポートフォリオ構成は引き続き注視されることになるだろう。
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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