JPMorganは、bitcoinの価格が来年下落し、その後2028年に急騰した場合に大きな利益を得るチャンスを投資家に提供します

JPMorgan Chaseは、今後1年間でBitcoinの価格が下落し、その後2028年に急騰した場合、投資家が無制限のリターンを得られるデリバティブ型の投資商品を提案しています。

このストラクチャードノートは本質的に、投資家がBlackRockの人気BTC上場投資信託（ティッカー：IBIT）を利用してBitcoinの将来価格に賭けることを可能にするものであり、月曜日に米国証券取引委員会に提出された目論見書によると説明されています。

BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETFは、運用資産が約700億ドルに達し、同種のファンドとしては最大規模であり、伝統的な投資家にデジタル資産ベースの投資の可能性を強く印象付けてきました。このファンドにより、投資家は暗号資産を直接保有することなく、Bitcoinの現物価格を追跡することができます。

JPMorganの新たな提案ノートは、投資家や発行者が実際に暗号資産を保有することなく、デジタル資産に連動した投資機会を提供するための、ウォール街大手による創造的な取り組みの一例です。また、JPMorganのBitcoinに対する見解が進化し続けていることを示すもう一つの兆候でもあります。

JPMorganのCEOであるJamie Dimonはかつて、Bitcoinを「チューリップバブルよりも悪いマネーロンダリングの道具」として一蹴していました。

投資の仕組み

FINRAは「ストラクチャードノート」を、「債券などの伝統的な証券とデリバティブ要素を組み合わせた商品」と位置付けており、ノートの発行者が「一つまたは複数の参照資産のパフォーマンスを組み込んだ数式に基づくリターンの支払いを約束する」と説明しています。

JPMorganが提案する商品は、来月BlackRockのIBITファンドに特定の価格水準を設定します。約1年後、IBITが設定価格と同等またはそれ以上で取引されていれば、ノートは自動的にコールされ、投資家は最低16%のリターンを保証されます。

一方で、1年後にIBITの価格が設定価格を下回っている場合、ノートはコールされず、投資家は2028年まで投資を継続します。2028年末までにIBITがJPMorganの次の設定価格を上回れば、投資家は上限なしで投資額の1.5倍のリターンを得ることができます。つまり、2028年までにBitcoinが急騰すれば、投資家は大きな利益を得ることができます。

さらに、追加の保護およびインセンティブとして、2028年にIBITが下落していても30%以内であれば、投資家は元本全額を回収できます。

基本的に、投資家が単にIBITに投資するのではなく、このノートを選ぶ主な理由は、JPMorganの商品では1.5倍の上昇機会、1年後にIBITが横ばいの場合の固定リターン、そして長期的には30%までの下落保護が得られる点です。ただし、2028年にIBITが30%以上下落した場合、投資家はIBITの下落分と同等の損失を被ります。

目論見書の中でJPMorganは、この投資がリスクの高いものであることを明確にし、「投資家は利息支払いを放棄する覚悟があり、満期時に元本の大部分または全額を失う可能性があることを受け入れるべきである」と規定しています。また、これらのノートは銀行預金ではなく、連邦預金保険公社による保護も受けられないとJPMorganは述べています。

Morgan StanleyもBlackRockのBitcoin ETFに連動した類似商品を提供しており、Bloombergによれば先月1億400万ドルの販売実績がありました。

「この商品は顧客に[Bitcoin]の値動きへのエクスポージャーを提供しますが、厳格な範囲内でのものです」とレポートは述べています。「デュアル・ディレクショナル・オートコーラブル・トリガー・プラスと呼ばれる2年物ノートは、ETFが満期時に横ばいまたは上昇した場合に強化された支払いを約束し、25%未満の下落であれば控えめな利益を提供します。ETFが大きく下落した場合、投資家は全額損失を被り、クッションはありません。」

この種の投資に関するより広範な記事で、Bloombergは、これらの新しい多層型投資への最近の関心が「Lehman Brothersの崩壊後、米国のストラクチャードプロダクト業界が長年停滞していた状況を終わらせた」と述べています。Lehman Brothersは主要な発行体であり、その破綻は数十億ドル相当のノートを消滅させました。