SEC議長Paul Atkinsが暗号資産規制を再定義する「トークンタクソノミー」計画を発表

Securities and Exchange Commission（SEC）委員長のPaul Atkinsは、「トークン分類法（token taxonomy）」の策定を主導しており、同庁がデジタル資産の新たな規制アプローチを進める中で、どの暗号資産が証券に該当するかを明確にしようとしています。

水曜日にフィラデルフィア連邦準備銀行で開催されたFintech Conferenceでの事前準備された発言の中で、Atkinsはその分類法の計画を説明し、それがHoweyテストに基づくものであると述べました。

Howeyテストは、1946年の米国最高裁判所の判例に基づいており、SECが資産が投資契約に該当し、したがって証券であるかどうかを判断する際によく引用されます。

「今後数ヶ月のうちに、委員会は長年にわたるHowey投資契約証券分析に根ざしたトークン分類法の確立を検討することになると予想しています。我々の法律や規則には制限原則があることを認識しています」とAtkinsは述べました。

暗号資産は投資契約の一部となり得ますが、必ずしも永遠にそのままであるとは限らないとAtkinsは後に付け加えました。

「ネットワークは成熟します」とAtkinsは述べました。「コードはリリースされ、コントロールは分散されます。発行者の役割は縮小または消滅します。ある時点で、購入者はもはや発行者の本質的な経営努力に依存しなくなり、現在ほとんどのトークンは、特定のチームが依然として指揮を執っているという合理的な期待なしに取引されています。」

'Not a promise of lax enforcement'

過去1年間のトランプ政権下で、SECはバイデン政権下とは大きく異なるアプローチで暗号資産に臨んできました。前SEC委員長Gary Genslerの下では、同庁は暗号資産に対して慎重なアプローチを取り、多くの大手暗号企業に対して訴訟を起こし、ほとんどの暗号資産が証券であると主張しつつ、その規制執行によるアプローチが批判されていました。

SECは暗号資産に関するいくつかの調査を中止し、Hester Peirce委員が主導する暗号資産ラウンドテーブルも開催しました。現在Atkinsが指揮を執る中、同庁はデジタル資産に関するSECの規則を更新する「Project Crypto」を開始しています。

Atkinsはまた、水曜日にデジタル資産業界のどの部分がSECの管轄下にあるかについて強い立場を示しました。彼は、株式をブロックチェーン上でトークン化したようなトークン化証券は依然として証券と見なされるという同庁の立場を改めて強調しました。

Atkinsはまた、同庁および他の規制当局が引き続き詐欺を追及することも主張しました。

「この枠組みが何でないかについて明確にしておきます。これはSECにおける緩い執行の約束ではありません」とAtkinsは述べました。「詐欺は詐欺です。」

過去にもAtkinsは、1つの規制ライセンスの下で複数の資産の取引とカストディが可能になる「スーパーアプリ」についても言及していました。水曜日、Atkinsはその作業をスタッフに指示したと述べました。

「私は、投資契約に紐づいたトークンが、CFTC（Commodity Futures Trading Commission）に登録されているか、または州の規制体制を通じて、SECが規制しないプラットフォームで取引できるようにするための提案を、委員会が検討できるようスタッフに準備を依頼しました」とAtkinsは述べました。

免除もまた、同庁の議題となる予定です。

「私は、委員会が投資契約の一部または対象となる暗号資産向けに、特化したオファリング体制を創設するための免除パッケージも検討することを望んでいます」とAtkinsは述べました。

Market structure bill

一方、議員たちは暗号資産業界を規制するための法案策定を進めています。この分野を広く規制する法案には複数のバージョンが存在します。下院は夏にそのバージョンを可決し、上院には現在2つのバージョンがあり、最新のものは月曜日に上院農業委員会から発表され、未解決の問題が多数含まれています。

SECが法案の不在の中で前進する中、Atkinsは同庁の取り組みが議員たちの努力を補完することを目指していると述べました。

「私が構想しているものは、現在議会で検討されている法案と一致しており、議会の重要な取り組みを置き換えるのではなく、補完することを目指しています」とAtkinsは述べました。「Peirce委員と私は議会の取り組みを支援することを優先事項としており、今後もそれを続けていきます。」