主なポイント：
Ethereum ETFからの資金流出と慎重なトレーダーの動きは、現時点でETH価格の上昇に対する自信が限定的であることを示している。
デリバティブのプレミアムが低水準であることは、Ether価格の見通しが控えめであることを示唆している。
Ether（ETH）は先週11%下落し、土曜日に$3,400に到達した後も下落が続いた。この下落は、Nasdaq指数が4%調整し、過去2週間の上昇分を帳消しにしたことと同時に発生した。現在、トレーダーたちはETHが$3,900の水準を再び取り戻す可能性があるかどうかを議論している。
消費者向け企業の四半期決算が弱かったことや、人工知能分野の高いバリュエーションに対する懸念が再燃したことで、世界経済成長への懸念が浮上した。一方、米国史上最長の政府閉鎖が経済に引き続き悪影響を及ぼしている。
ETH月次先物年率プレミアム。出典： laevitas.ch Ether先物は現物市場に対して4%のプレミアムで取引されており、前週から変化はない。このデータは強気ポジションへの意欲が限定的であることを示しているが、0%を下回るパニックレベルにはまだ達していない。
通常の市場環境下では、このプレミアムは決済期間が長いことを考慮して5%から10%の間に位置するのが一般的である。
関連記事： Cathie WoodのARK InvestがTesla株を$30M売却し、BitMine株を追加
米国消費者のセンチメント期待値が過去最低水準に急落したことで、市場の不安が高まった。これはミシガン大学の調査によるもの。
11月の数値は金曜日に発表され、少なくとも1978年以来2番目に弱い結果となった。APによれば、これは主に継続中の米国政府支出のシャットダウンが原因とされている。
ETH/USD（青） vs. 総暗号資産時価総額（赤）。出典： TradingView Ether投資家の不満の一因は、ETHが広範な暗号資産市場と比較して週次で4%アンダーパフォームしたことにある。これは、マクロ経済リスクの高まり以外にも、トレーダーがEthereumに対してより慎重になっている他の要因があることを示唆している。
Ethereumネットワーク上のTotal Value Locked（TVL）、USD。出典：DefiLlama Ethereumネットワーク上のTotal Value Locked（TVL）は$74 billionまで減少し、7月以来の最低水準となった。これは過去30日間で24%の減少となる。Ethereumの主要な分散型金融（DeFi）プラットフォームの一つであるBalancer v2が月曜日に$120 millionのハッキング被害を受けたことで、投資家は不意を突かれた。
Ethereum DApps月次収益、USD。出典：DefiLlama 10月のEthereum DApps収益が減少
Ethereumの分散型アプリケーション（DApps）は10月に$80.7 millionの収益を生み出し、9月から18%減少した。この減少はETH保有者にとって特に懸念材料であり、オンチェーン活動の低下がネイティブステーキング利回りに下押し圧力をかけている。
Ethereumの設計には、ブロックチェーンデータ処理需要が高まった際にETHをバーンする仕組みが組み込まれており、ネットワーク活動と供給のバランスを取る役割を果たしている。
アクティブアドレスとトランザクション、7日間。出典： Nansen しかし、11月の第1週はEthereumが競合ブロックチェーンと比較して初期的な強さを示している。アクティブアドレスは過去7日間で5%増加し、トランザクションも2%増加した。対照的に、TronとBNB Chainはオンチェーン活動が減少した。
Ethereum現物ETFの日次フロー、USD。出典：CoinGlass ETHトレーダーのセンチメントは、Ethereum現物ETFへの需要不足によって重しとなっている。米国上場のプロダクトは11月に$507 millionの純流出を記録し、Strategic ETH Reserveのデータによれば、注目すべきETHの企業準備金購入もなかった。
現在、ETHにとって唯一明確なカタリストは、12月初旬に予定されているFusakaアップグレードである。このアップデートは、ネットワークにいくつかのスケーラビリティとセキュリティの強化をもたらすことを目的としている。
しかし、デリバティブ市場が弱さを示し、投資家が世界経済の減速を警戒している中、短期的に$3,900へのブレイクアウトの可能性は限定的に見える。
