オンチェーンデータによると、Bitcoinの蓄積が前例のないピークに達した

JPMorganでは、bitcoinへの需要が依然として強いです。第3四半期、同行は9月30日時点でiShares Bitcoin Trust（IBIT）の株式を5,284,000株保有していると発表し、前四半期から64%増加しました。金額にして、9月末時点で3億4,300万ドルに相当します。この投資には強気の見通しも伴っており、12か月以内にbitcoinの目標価格を170,000ドルとしています。ここでは、数字、フロー、そして動きの方向性について述べます。

数字に現れる需要

保有株数は1四半期で3,200,000株から5,284,000株へと増加しました。これは大きな変化です。同じ動きの中で、BlackRockのiShares Bitcoin Trustは約800,000BTCを蓄積しました。これは単なるリバランスではありません。JPMorganのブローカレッジ顧客がbitcoinエクスポージャーの主要な手段として現物ETFを選好していることを示す蓄積です。利便性が高く、流動性があり、厳格な規制にも対応可能。要するに、この動きは制度化が進んでいることを示しています。

9月30日時点で3億4,300万ドル、Q2末の3億260万ドルと比較して増加しています。注目すべきは、株数の増加が価値の増加よりも速い点です。実際、価格が下落している間も購入が続きました。これは段階的な戦略の典型です。定期的なエントリーポイントが確保され、平均取得価格が平滑化されます。こうして次のステップが準備されます。

このスナップショット時点でbitcoinは約102,382.99ドルで取引されていました。この水準では多くの人が様子見を選ぶでしょうが、これらのフローは違います。「瞬間的な価格」ではなく「サイクル」を重視した動きです。つまり、確信がノイズに勝るということです。

なぜIBITにフローが集まるのか

IBITは、直接カストディを管理することなく現物bitcoinへのエクスポージャーを提供します。コンプライアンス制約を受ける財務部門やファンドにとって、これは決定的な要素です。ワンクリックで、プライベートキーの管理も不要。アルファはタイミングと配分から生まれます。

bitcoin ETFは、実際の需要に応じた新規発行・償還を集約します。これにより、基礎となるbitcoin価格との乖離が縮小します。「トラッキングエラー」が減り、サプライズも少なくなります。日中で裁定取引を行うデスクにとって、これは計測可能なメリットです。暗黙のコストが減り、注文規模が拡大します。

銀行が12か月で170,000ドルという目標を発表する場合、採用率と流動性の向上を見込んでいることになります。半減期はすでに織り込み済み。マイニングはより効率的になり、オプションによるポートフォリオヘッジも一般化しています。bitcoin ETFは自然なゲートウェイとなり、従来型のリスクポリシーと合致しつつbitcoinベータを取り込めます。

bitcoinサイクルについて何を示しているか

規律ある投資家が下落時に買いを入れることで、市場の下値はより強固になります。「同じ買い」ではなく、日々のニュースに左右されないプログラム化・調整されたフローです。結論：ボラティリティは残るものの、下値はより良く買われるようになります。

資本は最も効率的なビークルへと移動します。IBITはその磁石の一つです。現物ETFの市場シェアが大きくなるほど、フロー構造はより予測可能になります。エントリーウィンドウが広がり、執行デスクは新規発行・償還サイクルにアルゴリズムを同期させます。