かつてオンチェーンのクジラとして知られた「麻吉大哥」こと黄立成は、壮絶な最後の賭けに出た。分散型取引プラットフォームHyperliquidで、残りわずか1.67万ドルのアカウント資産を使い、100ETHの25倍レバレッジロングポジションを開設。しかし24時間後、再び清算が訪れ、アカウント残高はわずか1718ドルとなった。
この操作は、彼のアカウント資産がピークに達してからわずか47日後の出来事だった。9月18日、高レバレッジで大量ロングを仕掛け、一時は含み益4484万ドル、アカウント総額は約6000万ドルに迫った。しかし市場が下落を続ける中、ポジションを維持し追加投資を繰り返した結果、連続的な強制清算でアカウントは「崩壊」。利益はすべて失い、1500万ドルの元本もほぼゼロとなった。
これについて彼はSNSであっさりと「Was fun while it lasted.」（「楽しかったよ」）とコメントを残した。
一、クロスオーバー人生：ステージの中心から資本の渦へ
黄立成の人生の転換は、常にドラマチックだった：
● 華語ヒップホップの先駆者：1972年台湾雲林生まれ、2歳でアメリカに移住。1991年、弟の黄立行、従兄弟の林智文と共にL.A. Boyzを結成し、アメリカンヒップホップスタイルで華語音楽界を席巻、華語圏Hip-Hop文化のパイオニアとなった。
● テック起業家の先駆者：2003年に麻吉エンターテインメントを設立し裏方へ転身。2015年に「17ライブApp」を創業し、Wang Sicongらから投資を受け、評価額は数十億台湾ドルに。後にコンテンツ規制問題で戦略を調整し、日本など海外市場へシフト。
● 暗号資産界の冒険者：2017年にブロックチェーン業界へ参入。ICO、DeFi、NFT、Memeコインなど多分野に関わり、最終的にレバレッジ取引で大敗を喫した。
二、暗号資産の旅路：あらゆるホットトレンドを追いかけて
黄立成の暗号資産界での軌跡は、業界トレンドの変遷を完璧に映し出している：
三、Hyperliquidクジラの悲劇：47日間の富のジェットコースター
黄立成のHyperliquidでの取引は、レバレッジトレーダーの典型的な破滅パターンを余すところなく示している：
第一段階：盛夏の栄光と暗流（6～8月）
● 6月：HYPEポジションを的確に操作し、650万ドル超の利益を獲得
● 7月：ロング総ポジションは1.26億ドルに達したが、PUMPに固執し1か月で1000万ドル超の損失
● 8月13日：ポジションを決済し3383万ドルの利益を確定、直後にショートへ転換し市場に「反撃」される
第二段階：9月の頂点と転機
● 9月19日：アカウントの含み益が4500万ドル近くに達し、過去最高を記録
● 9月下旬：主要ポジションが全面下落、最大含み損は2000万ドル超
● 9月25日：472万USDCの証拠金を追加投入し、XPLに大きく賭けて逆転を狙う
第三段階：10月の死のスパイラル
● 10月9日：アカウント利益は約100万ドルのみに
● 10月10日：1日で2153万ドルの損失、アカウントは黒字から赤字へ
● 月内に10回以上「下落→清算寸前→資金追加→再清算」のサイクルを経験
● 10月31日：総損失は1450万ドルに
終局：11月の完全崩壊
● 11月3日：25倍ETHロングが清算され、1500万ドルの損失
● 11月4日：残り1.67万ドルで100ETHの25倍ロングを再度開設
● 11月5日：再び清算され、アカウント残高はわずか1718ドルに
四、暗号資産界の鏡像：富の輪廻という永遠の物語
黄立成の経験は決して孤立したものではなく、同時期に：
● 「インサイダークジラ」：2534万ドルの利益から3002万ドルの純損失へ転落、アカウント残高はわずか57万ドル
● James Wayne：4300万ドル超の利益後、連続清算で元本全額を失い、KOLとして「ギャンブル資金」を蓄積
これらの物語は、暗号資産界における典型的な富の輪廻を描き出している。クジラたちはシーシュポスのように、レバレッジゲームを繰り返し、永遠にこの怪しいサイクルから抜け出せない。
五、業界の省察：極端な加速の中での必然的な迷失
黄立成の経験は、暗号資産業界の深層的な問題を映し出している：
ホットトレンドサイクルの極端な圧縮
● 丹念に作り込まれたホワイトペーパーから「1つのコントラクトアドレス」だけの資金調達モデルへ
● プロジェクトのライフサイクルが数年から数日に短縮
● 注意力経済が価値創造に取って代わり、富のパスワードとなる
レバレッジゲームの中毒的サイクル
● 高レバレッジが瞬時の富の幻想を与える
● クジラ効果が個人投資家の盲目的な追随を誘発
● リスク意識は一攫千金の物語の中で徐々に薄れる
投機文化の全面的な勝利
● 「遅いことは速いこと」が「もっと速くあるべき」に取って代わる
● ファンダメンタル分析は感情ドリブンに道を譲る
● 業界全体が歪んだ構造の中で集団的に迷失する
結語：輪廻の中の警鐘
黄立成の物語は、暗号時代の生きた注釈である。ステージの中心から資本の渦へ、テック起業から暗号資産投機へ、彼は常に時代の最前線に立ち続けたが、最終的にはレバレッジゲームの狂気の中で制御を失った。
彼の経験は、ひと晩で巨万の富を得たり一瞬で転落したりすることが当たり前となったこの世界で、真のリスクは技術の変革や市場の変動ではなく、極端な富の効果の中で人間性が集団的に迷失することにあると私たちに警鐘を鳴らしている。業界の進歩がより極端な投機に覆い隠され、価値創造が富の移転に取って代わられるとき、輪廻はこの業界の永遠のテーマとなる。
そして最も皮肉なのは——暗号資産界には常に次のゼロになる麻吉大哥が現れ、より多くの人々が彼になりたがっているということだ。
