EUのBitcoin競争が始まるのか？フランスが420,000 BTCを目標に、ドイツは準備金を検討

何十年もの間、ヨーロッパの富は金と債券で測られてきました。今、ヨーロッパの二大経済大国が、戦略的な金庫に新たな資産を加えようとしています。

今週、ドイツとフランスの政治指導者が、それぞれ国家のBitcoin準備金を設立する提案を導入したというニュースが浮上しました。これは国家準備金の構造を再定義する動きとなる可能性があります。

これは、主要なヨーロッパ諸国がBTCを主権資産として扱う初めての本格的な試みとなります。

フランスとドイツのBitcoin準備金

フランスのイニシアチブが最初に、しかも詳細に発表されました。

10月28日、Union de la Droite Républicaine（UDR）の会長であるÉric Ciotti氏は、同国が7〜8年かけて最大420,000BTC、つまりBitcoinの固定供給量の約2%を蓄積するという野心的な計画を明らかにしました。

その翌日、ドイツのAlternative für Deutschland（AfD）が、ベルリンがインフレや地政学的な不安定性へのヘッジとして国家のBitcoin戦略を検討するよう提案する動議を提出したと報じられました。

これらのイニシアチブは、前例のない動きであり、ヨーロッパにおけるBitcoin準備金競争の始まりを示しています。これは大陸の金融アイデンティティを再構築し、国家資産配分における金の支配を揺るがす可能性があります。

Bitcoin準備金提案の詳細

ドイツの動議は中央銀行の準備原則から直接着想を得ています。

この動議では、Bitcoinの分散型発行と予測可能な供給が金を補完する自然な存在であるとし、特にヨーロッパ経済が持続的なインフレと弱体化するユーロに直面している中でその価値を強調しています。

さらに、Bitcoinの特徴は通貨主権や技術進歩という広範なテーマを反映しており、国家のバランスシートをシステミックショックから守る長期的な準備資産として位置付けられています。

動議では購入規模は明示されていませんが、アナリストは、米国の準備議論やエルサルバドルの前例を基準にすれば、数十億ユーロ規模になる可能性があると指摘しています。

一方、フランスのアプローチはより野心的かつ制度的です。

Ciotti氏率いるUDR党は、財務省の監督下でBitcoin戦略準備金を創設することを提案しています。

この計画では、2025年から2032年にかけて、段階的かつドルコスト平均法による取得戦略で420,000BTCを蓄積します。このアプローチはボラティリティリスクを軽減しつつ、国家主権を強化することを目的としています。

計画では、蓄積のための資金調達は主に以下の4つのチャネルから行われます：

• 余剰の原子力・水力発電を利用した公共のマイニング事業、
• 司法的に押収されたBitcoinを売却せずに保持すること、
• Livret AおよびLDDS貯蓄口座からの毎日の流入の4分の1を割り当てること（Bitcoin購入で1日あたり約1,500万ユーロに相当）、
• そして市民が税金をBitcoinで支払うオプションを設け、オンチェーンでの自然な流入を生み出すこと。

この法案は、国家の「デジタルゴールド」準備金を構築することを目指しています。この多様化され、相関性の低いヘッジは、フランスのドル依存を減らし、資産構成を近代化することを意図しています。

本文では、Bitcoinの蓄積を通貨主権のより広範なドクトリンと結び付けています。BTCをドルベースのグローバル金融への対抗軸、そしてEU内でのフランスの金融的独立性を加速させるものとして明確に位置付けています。

なぜこれらの国はBitcoin準備金を望むのか？

このタイミングは偶然ではありません。ドイツとフランスは共に、財政圧力の高まり、エネルギー依存、ユーロ圏内での通貨変動に直面しています。

政策立案者にとって、Bitcoinは地政学的不確実性の時代における金融的自律性の象徴的かつ実用的なツールとなり得ます。

AfDにとって、このイニシアチブは欧州中央銀行への依存を減らし、国内準備金の管理権を主張するというより広範なナショナリストメッセージと一致しています。フランスの場合は、より実利的な枠組みで、Bitcoinを国家保有資産に統合し、金融のデジタル変革の一環としています。

この二重の提案は、ヨーロッパ内部のより深い哲学的な分断も浮き彫りにしています。

一方で、ブリュッセルのテクノクラート政策立案者は、暗号資産を規制とリスクの観点から見続けています。

他方、新興の議員グループは、暗号資産をデジタル主権の基盤と見なし、米国の金融支配やユーロ圏の構造的弱点から国家を守るものと捉えています。

Sovereign Stashの暗号アナリストであるAnna氏は、これらの動きを市場の自然な進化と表現しました：

「Bitcoinのコアとなる仮説が確認されつつあります。世界はゆっくりと希少性、所有権、主権へとシフトしています。」

Bitcoin準備金の戦略的論理

過去1世紀の大半、金はインフレや通貨切り下げに対する究極のヘッジとして機能してきました。中央銀行は利益のため、また自己の支払い能力と独立性の証明として金を保有してきました。今やBitcoinも同様の物語空間を占めています。

法定通貨準備金とは異なり、BTCは外国勢力によって切り下げられたり押収されたりすることがなく、その有限な供給は膨張する債務を抱える国家にとってインフレヘッジとなり得ます。

さらに、オンチェーンでの検証可能性は、従来の準備資産にはない透明性の利点を提供します。

もしフランスが420,000BTCの取得計画を実行すれば、同国は一瞬で最大の主権Bitcoin保有国となり、すべての企業財務部門や米国政府の押収分をも上回ります。現在の価格では、その割り当ては250億ドル以上、フランスの金準備の約15%に相当します。

このような蓄積は、Bitcoinのマクロ流動性プロファイルにも影響を与える可能性があります。G20諸国が1〜2%を割り当てるだけでも、数百万BTCが流通から吸収され、供給が引き締まり、長期的な価格再評価を促す可能性があります。

しかし、戦略的な利点には、市場のボラティリティ、カストディのセキュリティ、そして小口投機と結び付けられがちなデジタル資産を保有することの政治的な見え方といった、よく知られたリスクも伴います。

それでも、Deutsche Bankのレポートは、Bitcoinが2030年までに中央銀行のバランスシート上で金と共存するようになると予測しており、BTCのボラティリティ低下と正当な非主権準備資産としての受容拡大を理由に挙げています。

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