制裁が強化される中、ロシア経済に圧力

ウクライナ紛争の開始以来初めて、ワシントンとブリュッセルはロシアに対する一連の大規模な経済制裁を協調して実施しています。エネルギー部門を直接標的としたこれらの措置は、Rosneft、Lukoil、そしてガス輸出を狙っています。目的は、クレムリンの戦争努力を支える収入源を断つことです。この金融攻勢は戦略的な転換点を示しており、市場に即時の影響を与え、すでに3年間の国際的な圧力で弱体化しているロシア経済にさらなる波及効果が予想されています。

Targeted sanctions

EUが最新の制裁パッケージで暗号資産プラットフォームを指摘する一方、Donald Trumpは戦略的に重要な決定としてロシアに新たな経済制裁を課し、同国の石油産業の巨人であるRosneftとLukoilを直接標的としました。この措置は、クレムリンが停戦と和平交渉の呼びかけを拒否したことを受けてのものです。

RBC Capital Marketsのコモディティ戦略責任者であるHelima Croftは、この決定を「アメリカがロシアの戦争資金を断つために取った最も決定的な措置」と評しました。

その影響は市場に即座に現れました。実際、Brent価格は約5％急騰し、世界的な供給バランスへの懸念が反映されました。これらの制裁は、ロシアの連邦予算の約3分の1を占めるエネルギー収入を直接狙っています。

協調した動きとして、欧州連合はいくつかの重要な措置を採用し、まれに見る大西洋をまたぐ連携を示しました：

• ロシア産液化天然ガスの欧州による購入の段階的停止（推定81億ドル相当）；

• 主に中国企業を中心とした21の外国企業をブラックリストに追加、これらはロシアの制裁回避を支援したとされています；

• ロシア産石油を違法に輸送する117隻のゴーストシップを、すでに禁止されている558隻のリストに追加；

• 石油取引に関連する資金フローの管理を強化し、欧州代表がワシントンでのアメリカの発表に同席。

欧州の外交官は、両ブロックがこれらの措置を厳格に適用すれば、ロシアへの影響は「乗数的」になる可能性があると述べました。この新たな金融攻勢は、モスクワへの経済的封じ込め戦略のエスカレーションを示し、戦争の並行資金調達ルートを遮断する意志を明確にしています。

An economy under pressure

この攻勢に直面し、ロシア当局は毅然とした態度を示していますが、不安の色も見え隠れしています。外務省のスポークスパーソンであるMaria Zakharovaは、制裁は「問題にならない」とし、ロシアは「西側の制限に対して強い免疫を築いた」と述べました。

安全保障会議副議長のDmitry Medvedevは、アメリカが「完全にロシアに対する戦争の道を選んだ」と非難しました。しかし、数字は異なる状況を示しています。ロシアの成長率は2024年に4.3％に達した後、IMFの最新予測によれば2025年はわずか0.6％、2026年は1％にとどまる見通しです。インフレ率は8％近くと高止まりし、中央銀行は17％という高金利政策を維持しています。

国内の緊張の兆候も多く見られます。クレムリンは国家準備基金から資金を引き出し、国内債券の発行を増やし、増税を実施しており、中小企業の間で不満が高まっています。ロシアの中小企業を代表する団体Oporaは、新たな増税を「すべての中小企業にとっての衝撃」と表現しました。

トラクター製造から家具製造に至るまでの製造業は、活動を縮小し始めています。並行船団や中国・インドへの迂回輸出など、BRICS同盟の2つの影響力あるメンバーを通じて輸出を隠す巧妙さはあるものの、ロシアは西側制裁の影響を完全に相殺することはできていません。

代替ルートによって短期的な影響は一部限定されているものの、構造的な影響は蓄積しています：徐々に進む脱工業化、投資の喪失、財政の脆弱化。クレムリンのレジリエンス戦略は、ますます連携を強める西側連合の前で限界に達しつつあります。経済観測者や地政学的アクターにとって、今後数か月はロシアの軍事的・経済的立場の変化において決定的な時期となることが予想されます。