2025年、デジタルゴールドであるbitcoinはなぜ本物のゴールドに敗れたのか？

著者： Liam ，Shenchao TechFlow

 

2024年末を覚えていますか？あの時、誰もが2025年の資産予測を書いていました。

株式投資家はS&Pや中国A株を注視し、暗号資産界の人々はbitcoinに賭けていました。

しかし、もしその時「2025年に最も輝く資産はbitcoinでもなく、solanaでもなく、Z世代に敬遠される“古臭い”goldだ」と誰かが言ったら、あなたはきっと冗談だと思ったでしょう。

しかし、現実はまさに奇妙です。

過去5年間で、bitcoinは1000%以上の上昇率でgoldを約10倍も上回り、何度も年間最強資産の座に輝きました。しかし2025年になると、シナリオは完全に逆転します：goldは1月以降50%以上上昇し、bitcoinはわずか15%の上昇にとどまりました。

早くからgoldを買っていた中国の主婦たちは笑い、暗号業界のエリートトレーダーたちは沈黙しました。

さらに奇妙なのは、goldとbitcoinがまるでパラレルワールドに入ったかのような動きを見せていることです：goldが上がればbitcoinが下がり、bitcoinが下がればgoldが上がる。

10月21日、goldは大きく下落し、1日で5%も下がりましたが、bitcoinはまるで活力を得たかのように反転上昇を始めました……

「デジタルゴールド」と呼ばれるbitcoinが、なぜ実物のgoldと乖離したのでしょうか？

混乱の時代にはgoldを買う

2025年、最も積極的にgoldを買っているのは誰でしょう？個人投資家でも機関投資家でもなく、世界各国の中央銀行です。

データは嘘をつきません：2024年、世界の中央銀行によるgold純購入量は1045トンに達し、3年連続で1000トンを突破しました。

World Gold Councilが発表した2025年第2四半期のデータによると、ポーランドは一気に18.66トンを増持し、カザフスタンが15.65トンで続き、中国人民銀行も着実に6.22トンを増やしています……

なぜ特に新興国がgoldを増やしているのでしょうか？

各国中央銀行のgold準備比率を見ると、先進国と新興国ではまったく異なる世界が広がっています：

アメリカは資産準備の77.85%がgoldで、保有量は8133トン。2位のドイツ（3350トン）を大きく引き離し、イタリアとフランスがそれぞれ2452トン、2437トンを保有しています。

中国人民銀行のgold準備は総資産準備のわずか6.7%ですが、絶対量はすでに2299トンに達し、今も増加中です。

この比較は明らかで、新興市場国にはgold増持の余地が大きく残されています。中国のような経済体でもgold準備比率は7%にも満たず、欧米先進国は70%以上が一般的です。これはまるで「補講」のようで、差が大きいほど追いつこうとする動機も強くなります。

極端な例では、中央銀行によるgold購入が総需要に占める割合は2000年代の10%未満から一気に20%に跳ね上がり、gold価格の重要な支えとなっています。

なぜ中央銀行は突然goldに夢中になったのでしょうか？答えは簡単です：世界が混乱し、ドルがもはや信頼できなくなったからです。

ロシア・ウクライナ紛争、中東情勢、米中貿易摩擦……地球村はまるで戦国時代のような混乱に陥っています。

長年、ドルは各国中央銀行の主要外貨準備であり、同時にリスクヘッジの役割も担ってきました。しかし今やアメリカ自身が手一杯で、現在の債務は36兆ドル、GDP比124%に達し、トランプ政権は不安定で、外部と対立し、内部も分裂しています……

特にロシア・ウクライナ紛争勃発後、アメリカが他国の外貨準備を自由に凍結できることが明らかになると、各国はこう気付きました：自分の金庫に入っているgoldだけが、本当に自分の財産だ。

goldは利息を生まないものの、少なくともある国の政策で突然「消える」ことはありません。

個人にとっても国家にとっても、goldはリスクヘッジの手段であり、世界が混乱するほどgoldは追い求められます。しかし「ロシア・ウクライナ戦争が終結するかもしれない」といったニュースが流れれば、goldが急落するのも当然です。

デジタルゴールドか、デジタルTeslaか？

2025年で最も微妙な資産はbitcoinかもしれません。その長期ストーリーは「デジタルゴールド」ですが、実際には「デジタルTesla」となっています。

Standard Chartered Bankのデータによれば、bitcoinとNASDAQの相関性は現在0.5、年初には0.8に達していました。一方、goldとの相関性は？わずか0.2、年初にはゼロに近いこともありました。

簡単に言えば：bitcoinは今やテック株と連動しており、NASDAQが上がれば上がり、下がれば下がるということです。

すべてには理由があります。

トランプ政権の推進により、アメリカのbitcoinに対する態度は「違法なカルト」から「歓迎」へと変わりました。2024年にはbitcoin現物ETFが承認され、bitcoinが正式にドルシステムに組み込まれたことを意味します。

これは本来良いことですが、問題は、システムの一部になった時点で、そのシステムに逆らうのは難しくなるという点です。

bitcoinの本来の魅力は、その反抗精神にあり、どの政府にも依存せず、どの中央銀行にも支配されないことでした。

しかし今や、BlackRockのようなウォール街の大手が市場最大の買い手となり、bitcoinの価格変動はFRBやトランプの動向次第。今や暗号資産トレーダーは夜通しPowellやトランプの発言を聞き、まるでドルのマクロ経済分析専門家になっています。

コンセンサスの面でも、bitcoinは世界の多くの地域でまだ「これは何だ？」という認識段階にあり、goldは「祖母の祖母も好きだった」存在です。

中国の主婦たちのgoldブレスレットやネックレスの保有者数は、世界中のbitcoin HODLerより多いかもしれません。

goldと比べて、まだ若いbitcoinには、布教の道が長く残されています。

左手にgold、右手にbitcoin

多くの人はgoldとbitcoinのどちらかを選ぶ問題だと考えますが、賢い投資家はこれは空欄を埋める問題だと知っています。

世界各国の中央銀行がgoldを狂ったように買い、gold価格が急騰していますが、この流れが永遠に続くことはありません。gold価格がある程度まで高騰すれば、現物goldの保管・輸送・受け渡しなどの問題が出てきます。そうなるとbitcoinの利点が際立ちます。

例えば、ある国で戦争が勃発し、富裕層がgoldは重く目立つため迅速に資産を移せないと気付いたとします。この時、ハードウェアウォレットに入ったbitcoinが最良の選択肢となります。こうした事例はロシアですでに一度起きています。

簡単に言えば、goldは「重い価値の保存」、bitcoinは「軽い価値の保存」です。

goldの価格が非常に高騰し、資金が同じ性質でより安価な代替品を探す必要が出てきた場合、bitcoinは徐々にドルやトランプの重力から解放され、goldからの資金流入を受け、「デジタルゴールド」へと再び近づくチャンスが生まれます。

まとめると、bitcoinとgoldの関係は、どちらがどちらを取って代わるかではなく、継承と進化であるべきです。

goldは人類文明の財産の記憶、bitcoinはデジタル時代の財産の想像です。

70歳の李さんはgoldのアクセサリーを買い、25歳のプログラマー李小明はbitcoinを蓄え、みんなが素晴らしい未来を持っています。

 

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