BTCマーケットパルス：第43週

概要

Bitcoinは先週、急激な下落に見舞われ、わずか4日間で$115Kから$104Kまで急落しました。これは市場の弱気筋を振るい落とし、防御的なローテーションを引き起こした迅速かつ決定的な調整でした。価格はその後反発し、$111K付近まで回復しましたが、下落の傷跡はまだ新しいままです。市場心理は依然として慎重であり、ポジショニングもそれを反映しています。

モメンタム指標は反転しました。相対力指数（RSI）は売られ過ぎ領域から反発する前に下落し、累積出来高デルタも依然としてマイナスで、売り圧力が続いていることを示しています。現物取引の出来高は下落局面で縮小し、確信の低下と買い注文の薄さを示唆しています。

先物市場も同様の動きを見せました。未決済建玉は大幅に減少し、資金調達率も緩和され、トレーダーがリスク回避に動いたことを示しています。オプション市場では、25-デルタ・スキューが急上昇し、下方向へのヘッジ需要が急増しました。オンチェーンでは、短期保有者の供給シェアが引き続き上昇しており、投機的資本がより支配的になっていることを示唆しています。これらのシグナルの組み合わせは、市場が保護モードに移行し、トレーダーが方向性のある賭けよりも資本の保全を優先していることを示しています。

収益性指標も全体的なムードを反映しています。Net Unrealized Profit and Loss Ratioはマイナスに転じ、含み損が市場を支配していることを示しています。Realized Profit and Loss Ratioも下限を下回り、ストレスと損失の実現が増加していることを示しています。それにもかかわらず、Realized Capは上昇傾向を維持しています。資本は依然としてBitcoinに流入しており、これは確信度の高い長期参加者からのものである可能性が高いです。

要するに、市場の過剰感は一掃され、ヘッジが購入され、ポジショニングははるかにクリーンになりました。安値からの反発は心強いものの、市場構造は依然として脆弱です。信頼感が回復するまでは、確信よりも慎重さが際立つ市場が続くと予想されます。

オフチェーン指標

オンチェーン指標

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