米国のXRP ETFはどうなっているのか？現状、価格見通し、そして期待 スポット承認はXRP価格を動かすのか？現実的な見解

XRPの上場投資信託（ETF）を巡る競争が激化しているが、投資家の間ではアルトコインの価格にどれほど影響を与えるかについて意見が分かれている。

米国市場ではすでにXRP連動型ETF「REX-Osprey XRPR」が存在しているが、従来型の現物ETFは証券取引委員会（SEC）の承認待ちとなっている。

現状：米国におけるXRP ETF（2025年10月時点）

• 米国で稼働中のプロダクトが存在：REX-OspreyのXRPRは9月中旬に取引を開始した。これは「40-Actハイブリッド構造」（XRPを直接保有し、他のXRP ETPも通じて保有）を採用している。これは従来型の「33-Act純現物」設計ではない。
• 従来型「現物」申請が控えている：CoinShares、Grayscale、Bitwise、WisdomTree、21Sharesなど複数の発行体が、標準的な19b-4/S-1ルートを用いて現物XRP ETFの申請または意向を示している。
• 手続き上の摩擦が残る：米国の規制当局のリソースは逼迫している。申請は10月の決定ウィンドウに集中しているが、審査の遅延や手続き上のステップが短期的な承認の可能性を抑えている。
• レバレッジ型ラッパーも登場：少なくとも1社がレバレッジ型XRP ETFの構想を打ち出している。これらは別途審査が必要であり、現物承認の可能性についてはほとんど示唆しない。

真の「現物XRP ETF」がもたらす変化

9月に取引を開始したXRPR ETFは、ハイブリッド構造を通じて投資家にXRPへの間接的なエクスポージャーを提供する。

このETFはXRPを直接および他のXRPベースのファンドを通じて保有し、暗号資産ウォレットを必要とせずに規制された形でトークンへのアクセスを提供する。

力強いデビューにもかかわらず、XRPRのパフォーマンスは控えめであり、市場全体の慎重な姿勢と資金流入の薄さを反映している。

一方、CoinShares、Grayscale、Bitwiseなど複数の資産運用会社が従来型の現物XRP ETFを申請している。これらのうちいくつかは10月18日から25日までのSEC承認期限を控えている。

これらの申請は、1933年証券法に基づく19b-4およびS-1プロセスに従っており、BitcoinやEthereum ETF申請者と同じルートを辿っている。

しかし、米国政府のシャットダウンやSECの審査遅延により、10月18日から25日に予定されていた決定が遅れている。

もし承認されれば、現物XRP ETFは投資家が主流の証券会社プラットフォームを通じてエクスポージャーを得ることを可能にする。

また、機関投資家や登録投資アドバイザーがポートフォリオ規則に準拠してXRPを保有できるようになる。このアクセスにより、取引スプレッドが縮小し、流動性が増し、市場参加が深まる可能性がある。

現物承認でXRP価格は動くのか？現実的な見方

短期：取引可能なカタリスト—抑制的

• 承認の可能性が高まれば決定前の上昇が予想され、その後イベント周辺で「噂で買い、事実で売る」ダイナミクスが生じる。
• この動きの大きさは、XRPRのローンチや過去の憶測でどれだけ織り込まれているかに左右される。

中期：資金フローがトレンドを決定

• 持続的な上昇には、継続的な純増資と、実際に富裕層プラットフォームがファンドを承認リストに載せる証拠が必要。
• アドバイザーがモデルポートフォリオに少しでも組み入れれば、価格の下支えが強まる。割り当てが停滞すれば、ローンチ後の上昇も消える可能性がある。

BTC/ETHイベントより動きが小さい理由

• 先例効果：BTCとETHはそれぞれの分野で「初」だったが、XRPは市場が暗号ETF注文の流れを学んだ後に続くことになる。
• 既存の代替手段：XRPRはすでに需要を取り込んでいる。純現物ファンドは増分的なもので、革命的ではない。
• 発行体の構成と手数料：手数料が高かったり流通が限定的であれば、資金流入は鈍化する。
• 供給面の見通し：継続的なエスクロー解除や過去の分配の残存が純流入の影響を弱める可能性がある。

最終的に、現物XRP ETFの承認は方向性としては強気材料だが、それ自体で市場を一変させるものではない。

本当の試練はローンチ後に訪れる——資本流入、流動性、機関投資家の採用が、投資家のXRPへの関わり方を本当に変えるかどうかが明らかになる。

それまでは、アルトコインの価格は規制関連のニュースよりも、市場センチメントやマクロ経済状況と連動して動き続けるだろう。

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