主なポイント：
プットオプションの需要増加とマイナーによるBTC預入が、価格が$108,000付近で耐えているにもかかわらず、トレーダーの慎重姿勢の高まりを示している。
Bitwiseのアナリストは、市場センチメントの大幅な低下が反発に先行することが多いと主張し、今回の調整を「逆張りの買いの好機」と位置付けている。
Bitcoin（BTC）は木曜日に$107,600まで下落し、トレーダーたちは金曜日のフラッシュクラッシュが10月6日に記録した史上最高値での強気相場の終焉を示すものかどうか疑問を抱いた。Bitcoinのオプション市場における警告シグナルがトレーダーを警戒させており、特にマイナーの流出増加の中で、$108,000のサポートレベルの強さが試されている。
Bitcoinオプションのデルタスキューは10%を超え、プロトレーダーがプット（売り）オプションにプレミアムを支払っていることを示しており、これは典型的な弱気センチメントの兆候である。中立的な状況下では、この指標は通常-6%から+6%の範囲に収まる。さらに重要なのは、金曜日以降スキューが悪化していることで、トレーダーがBitcoinの強気モメンタムに対してより懐疑的になっていることを示唆している。
米国大統領Donald Trumpが中国との貿易戦争が継続中であることを認めたことも、市場センチメントに重しをかけている。Yahoo Financeによると、Trumpは中国による米国産大豆の購入停止を受けて、さらなる貿易制限を警告した。もう一つの圧力要因は、政府閉鎖が続く中での米国経済データを巡る不確実性である。
Deribitでは木曜日、プットオプションの取引高がコールオプションを50%上回り、下方リスクヘッジ戦略への需要が急増した。これは市場のストレスが高まっているサインであり、この指標は過去30日間で最高水準に達した。暗号資産トレーダーは通常楽観的であるため、プット・コール比の中立的な水準は-20%付近で、コールオプションが優勢となる傾向がある。
Bitcoinデリバティブは米国マクロ経済の悪化を反映しているだけ
投資家のセンチメント変化の影響を受けたのはBitcoin市場だけではなく、木曜日には金価格も史上最高値を更新した。短期米国債への需要も急増し、2人の連邦準備制度理事会（FRB）理事が10月の追加利下げを示唆したにもかかわらず、これは通常、債券投資の魅力を減少させる動きである。
米国2年国債の利回りは3年以上ぶりの低水準に下落し、投資家が政府保証資産の安全性と引き換えに低いリターンを受け入れていることを示している。一方、金価格は$4,300に上昇し、9月以降23%増加したことで、Reutersによれば中央銀行の金準備の価値が米国債保有額を上回った。
半導体メーカーTSMC（TSM）の2025年見通し上方修正やBank of America、Morgan Stanleyの好調な四半期決算など、テックセクターで好材料があったにもかかわらず、S&P 500は木曜日に0.9%下落した。Financial Timesによると、2つの金融機関がプライベートクレジット市場で損失を報告したことを受け、Dow Jones US Select Regional Banks Indexは4.4%下落した。
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Bitcoinマイナー関連アドレスからの動きも懸念を呼んでいる。CryptoQuantのデータによると、マイナーは過去7日間で51,000BTC（55億ドル超相当）を取引所に預け入れており、これは7月以来最大の流出となった。このような行動は価格の弱含みに先行することが多く、マイナーは歴史的にBitcoin最大の保有者であると分析されている。
Bitcoinのオプション市場からの警告はさらなる調整への恐れを示しているが、Bitwiseのアナリストは、センチメントの極端な低下が「有利なエントリーポイント」となることが多いとし、「今回の調整は主に外部要因によるもの」と付け加えた。Bitwiseのリサーチ責任者André Dragoschは、金曜日の清算イベントが「逆張りの買いの好機」を生み出したと述べている。
Bitcoinのさらなる下落の可能性は残るが、プットオプション需要の急増は必ずしも持続的な弱気モメンタムのサインとは限らず、外部要因によってトレーダーがよりリスク回避的になっているだけである。
