10月の市場暴落後に見られたBitcoinクジラの行動の3つの変化

10月11日の市場暴落は、個人投資家に深刻な損失をもたらしました。また、Bitcoinのクジラたちの行動にも顕著な変化を引き起こしました。最近のオンチェーンデータは、このグループの活動における3つの大きな変化を明らかにしています。

それらは何であり、市場はこれらの新しいパターンに適応できるのでしょうか？以下の分析で説明します。

1. 休眠していたクジラが目覚めている

暴落後、長期間動いていなかったウォレットからBitcoinが移動し始めました。これは、古いクジラたちが行動を起こすプレッシャーを感じていることを示唆しています。例えば、10月14日には、12～18か月間非活性だった約14,000BTCがオンチェーンで移動しました。

10月15日には、3～5年保有されていた4,690BTC以上が再活性化されました。2025年の初めから、このコホートからは合計892,643BTC近くが移動しており、これは総供給量のかなりの割合を占めます。

2～3年保有のBitcoinコホートでも大きな動きが見られ、今週は7,343BTCがオンチェーンで移動しました。さらに本日、あるOGクジラが2,000BTCを移動し、依然として約46,000BTC（50億ドル以上相当）を保有しています。

その結果、Coin Days Destroyed（CDD）は今週急上昇し、1か月ぶりの高水準に達しました。これはまた、クジラの再活性化がBitcoinの価格を120,000ドルから112,000ドルへと押し下げた7月初旬以来の最高値です。

Bitcoin Coin Days Destroyed（CDD）。出典： CryptoQuant.

「注意してください、売りが再開された可能性があります…」– アナリストDarkfost

2. クジラのインフロー増加

CryptoQuantのデータによると、1,000BTC以上を保有するクジラウォレットからのインフローが10月11日以降急増しました。

Bitcoin Whale（>1K）から取引所へのインフロー。出典： CryptoQuant

アナリストMaartunnは10月15日、これらの大口ウォレットから17,184BTCが取引所に送られたと指摘しました。これは今月初め以来の最高水準です。

クジラのインフロー増加は、短期的には弱気のシグナルとなることが多いです。クジラがBTCを取引所に送る場合、利益確定や損切りのために売却を準備している可能性があり、売り圧力が高まります。

3. 取引所でのクジラ取引比率の上昇

もう一つの重要な指標は、Exchange Whale Ratioです。これは、取引所へのインフローのうち上位10件の取引が占める割合を測定します。

比率が高いほど、クジラが取引活動の大部分を担っていることを意味し、大口取引を取引所で実行していることを示します。

CryptoQuantのデータによると、10月11日の暴落以降、この比率は1か月ぶりの高水準に跳ね上がっています。このような急上昇は、市場のボラティリティを引き起こしやすく、大口クジラの取引が流動性を簡単に乱す可能性があります。

Bitcoin Exchange Whale Ratio。出典： CryptoQuant.

これらの変化は、Bitcoinが古いクジラから新しいクジラへと移動する通常の再分配フェーズの一部と考えられます。このプロセスは市場の成熟を助ける可能性があります。新しいクジラにはETFファンドや機関投資家のアキュムレーターが含まれます。

「これは過去のサイクルでも見られた典型的な再分配に過ぎません。それ以外はありません。」– アナリストMaartunn

しかし、この活動が過度に激しくなった場合—例えば、継続的な高インフローやクジラ比率の急上昇など—価格に大きな圧力がかかり、さらなるボラティリティを招く可能性があります。