TD Cowenは、トークン化の推進により、オンチェーン資本が今後5年間で100兆ドルを超えると見込んでいる

オンチェーンキャピタルは2020年以降で約4.6兆ドルに膨らんでいますが、今後5年以内に100兆ドルを超える可能性があるとTD Cowenは新たなレポートで述べています。政治的および規制上の動きが予想を上回って加速しており、大手金融機関がブロックチェーン上で資産を移動するための共通プロトコルに収束しつつあると指摘しています。

同行のアナリストは、ロンドンで開催されたBlockworksのDigital Asset Summitから帰国したばかりで、トークナイゼーションの魅力はその実用的な利点にあると述べています。すなわち、国際送金におけるコスト削減と決済の高速化、さらに資本市場のインフラと直接統合されたプログラム可能な金融です。

彼らは、JPMorgan、Bank of America、Euroclear、Tradewebなどの幹部との会話を引用し、イーサリアムのようなステーキング資産の台頭がオンチェーンキャピタル形成の利回りエンジンの重要な部分であると述べています。

トークナイゼーションとは、銀行預金、マネーマーケットファンド、国債、株式、不動産などの伝統的資産をブロックチェーン上で表現し、ほぼ即時に決済でき、24時間365日稼働し、スマートコントラクトと相互運用できるようにすることを指します。

この提案は、ここ数ヶ月から数年の間にスライド資料から実証実験へと進展しています。BNY Mellonは決済の近代化のためにトークナイズされた預金を模索しており、BlackRockは実世界資産に連動したファンドのトークナイゼーションを評価しています。

政策面での追い風も形成されています。英国はホールセール市場全体でトークナイゼーションを調整する「デジタルマーケットチャンピオン」を任命する予定であり、米国および欧州の大手銀行は共同でステーブルコイン商品を模索しています。このような結果は、多くの銀行が預金トークンと並行して存在すると述べているオンチェーンキャッシュレッグを補完するものとなる可能性があります。

買い手側での需要も高まっているようです。State Streetの調査によると、ほとんどの機関投資家が今後3年以内にデジタル資産へのエクスポージャーが倍増すると予想しており、半数以上が2030年までにポートフォリオの10%～24%がトークナイズされると見込んでいます。RobinhoodのCEOも、2030年までにほとんどの主要市場がトークナイゼーションの枠組みを持つと予測しています。

「道のりは依然として険しいものの、政治的・規制的な進展は2年前に我々が予想していた以上に進んでいます」とTD Cowenのアナリストは記しています。「オンチェーンキャピタル形成は5年以内に100兆ドル以上になる可能性があり、このトレンドは無視できないほど大きいと考えています。」

大手機関が共通の標準に合意すれば、オンチェーン資産はトークナイゼーションを実証実験から大規模な本格運用へと押し上げる転換点に達する可能性があると同行は主張しています。