Base Protocolの共同創設者が再びトークン発行について議論、Zoraのライブ配信機能の開始は何を示唆しているのか？

Original Title: "As Base Coin Issuance Nears, What Does Zora's Live Streaming Feature Launch Signal?"

Original Author: Umbrella, Deep Tide TechFlow

2025年9月15日、Baseの創設者Jesse Pollakは、チームがBaseのネイティブトークンを模索していることを発表し、暗号市場で大きな注目と議論を呼びました。（Rhythm Note：10月15日、Base共同創設者のJesse Pollakはインタビューで再び、Baseがトークンを発行すること、Ethereum上で開発されエコシステムの相互運用性を目指すことを述べました。）

米国最大の暗号資産取引所Coinbase傘下のフラッグシップL2として、Baseは約72億ドルのTVLを誇り、エコシステム内には多数のSocialFiプロダクトが存在し、オンチェーンのデイリーアクティブアドレス数は約70万に達し、全L2ソリューションの中でトップとなっています。

このデータは、Baseのコイン発行に対する市場の期待を大きく高めています。さらに、Coinbase WalletのBase Appへの名称変更や、ソーシャル・決済機能を取り入れた大幅なプロダクトアップデートも、Baseのネイティブトークンの登場が間近であることを示唆しているようです。

現在の市場コンセンサスでは、Baseは今年第4四半期にTGEを完了し、Baseエコシステム内の主要プロジェクトとのインタラクション記録に基づいてエアドロップ配布を行う可能性が高いとされています。

このような憶測により、Baseエコシステム内の主要アプリケーションは希少資産となり、多くのユーザーがZoraに注目を集めています。

Baseエコシステム内のリーディングアプリケーションとして、Zoraは過去半月で優れたパフォーマンスを見せ、10月14日にはプラットフォーム上でライブ配信機能を近日中にリリースすることを発表し、「大きな」次の展開に備えている様子です。

従来の暗号クリエイターエコノミープラットフォームにおける「コンテンツが通貨になる」というナラティブは、徐々にmemeプレイヤーへの訴求力を失っています。テキストや画像コンテンツと比べ、ライブ配信は視聴者により豊かなコンテンツと多層的なFOMO感情を提供できます。今後、多くの「才能ある」クリエイターがZoraのライブ配信機能を活用し、よりナラティブ性の高いmemeを発信することが予想されます。

Zora：NFTプラットフォームからクリエイターエコノミーインフラへ

Zoraは2020年に設立され、Coinbase傘下のベンチャーファンドから早期支援を受け、3回の資金調達で合計6,000万ドルを調達しました。

Zoraがローンチされた当時、NFTナラティブは盛り上がりを見せていました。BaseエコシステムのNFTプラットフォームとして、ZoraはBase上のNFTシェアの50%以上を占めていました。今年に入ってから、ZoraはNFTプラットフォームからBaseエコシステム内の人気コンテンツプラットフォームへと変貌し、Baseトークン配布における自然な優位性も確立しました。

2025年4月、$Zoraトークンがリリースされ、総供給量は100億枚、そのうち50%がコミュニティに割り当てられました。当時、市場はSolana上の様々なmemeを追いかけており、Zoraにはほとんど注目が集まりませんでした。

転機は7月に訪れ、Zoraは大規模なアップデートを実施し、Baseとの統合によりクリエイタートークンやmemeコインの大規模発行を可能にしました。これによりNFT取引プラットフォームからMemeローンチプラットフォームへと正式に転換し、Baseエコシステム内で最も人気のあるアプリケーションとなりました。

Pump.Funのような既存プロダクトと比べ、後発のZoraは多くの「先輩」経験を吸収し、革新的な仕組みを多数導入しました。

トークンの種類に関して、Zoraはコンテンツ専用トークンだけでなく、各クリエイターに対応する「Creator Coin」も追加し、各ユーザープロフィールに1つ対応しています。これにより、コンテンツプラットフォーム上のクリエイターは、市場に認められた質の高いコンテンツを提供することで追加報酬を得ることができます。

コアとなるイノベーションは、Zoraの収益分配モデル設計にあります。Zoraプラットフォーム上のトークン取引手数料は初期の3%から1%に引き下げられました。このうち50%がクリエイターに直接還元され、20%は流動性提供のために永久ロックされ流動性プールの深さを強化、20%はトークンをデプロイしたクリエイターを推薦した開発者/プラットフォームに報酬、4%は特定の取引アドレスに報酬、5%はプラットフォームのトレジャリーに入ります。

さらに、この分配メカニズムはプラットフォームトークン$Zoraと密接に関連しています。すべての報酬は$Zoraトークンで支払われ、プラットフォームトレジャリーに入る収益は市場での買い戻しを通じて価格をサポートします。

総じて、Zoraはユーザーにとって使いやすく、ほぼ障壁のないトークン発行ツールを提供し、どんなコンテンツクリエイターでもワンクリックでトークンをデプロイできます。クリエイターは一度きりの利益獲得ではなく、二次市場での取引から継続的な収益を得ることも可能です。

データによると、Zoraは7月に46億ドル以上の取引高を記録し、これはNFTの累計取引高の約10倍に相当します。発行されたクリエイタートークンは160万を超え、同時期のPump.funなどの競合を上回り、Baseエコシステム内で最も活発なmeme発行プラットフォームの一つとなっています。

この変革の最も顕著な現れは$Zoraの価格に見られます。Coingeckoのデータによると、この変革により$Zoraの価格はわずか10日間で約0.012ドルから0.09ドルへと急騰し、約800%の上昇を達成しました。

直近のパフォーマンスと分析

過去1ヶ月で、Zoraは価格の耐性とプロダクトのイテレーションにおいて強い競争力を示しました。

7月・8月の価格急騰後、9月にクリエイターエコノミーナラティブが冷え込み、暗号市場全体が低迷する中、$Zoraの価格も0.05ドル前後まで下落しました。

10月10日、ZoraはRobinhoodへの上場を発表し、Baseエコシステムトークンとして初めてRobinhoodに上場しました。上場当日、$Zoraの価格は0.05ドルから0.085ドル前後まで直線的に上昇し、約70%の上昇、24時間取引高は約780%急増し5億6900万ドルとなり、$Zoraの流動性が大幅に改善されました。さらに、Robinhood上場はZoraの価値に対するメインストリーム市場の認知とBaseエコシステムの発展への注目を意味します。

一方、9月〜10月の期間、$Zoraの保有構造にも顕著な変化が見られました。オンチェーンデータによると、過去30日間で多くのクジラが$Zoraのポジションを新規構築または増加させており、特に9月の市場全体の低迷時にも大口保有者が逆行して買い増しを続けていました。この保有構造の変化は、Zoraの長期的価値が機関レベルで認められつつあることを示唆しています。

Robinhood上場後、10月11日にはトランプ氏による対中関税引き上げ発表というブラックスワンイベントが発生しました。暗号史上最大級のブラックスワンイベントにおける$Zoraのパフォーマンスも市場の注目を集めました。

データによると、10月11日、$Zoraの価格は一時0.12ドルの高値から0.05ドルまで急落しましたが、多くの資産が反発力不足であったのとは異なり、$Zoraはわずか1日で0.1ドル前後まで急速に回復し、1日で約50%の上昇を達成、「災害後の復旧」をいち早く完了した数少ない資産となりました。

このブラックスワンイベントで$Zoraは強い耐性を示し、多くの投資家がウォッチリストに加え始めました。10月15日には$Zoraの価格が再び強い反発を見せ、0.08ドルから0.10ドル前後まで回復しました。

エコシステムの観点から見ると、Zoraは現在ほぼBaseクリエイターエコノミートラックを独占しており、Baseエコシステム内のmemeコインの90%以上がZoraから生まれています。このような目覚ましいデータは、ZoraのBaseトークン配布比率に対する市場の憶測を強く後押ししています。

また10月には、Zoraが取引手数料を3%から1%に引き下げ、収益の50%をクリエイターに直接還元することを発表しました。この譲歩的な行動は短期的にはプロトコル収益に影響を与える可能性がありますが、長期的にはより多くのユーザー参加と将来的な拡大に有利です。この寛大さはZoraのパブリックイメージも向上させました。

最近、Zoraプラットフォームは明確な戦略的加速を見せています。10月14日、Zoraは公式チャンネルを通じて、まもなくライブ配信機能をリリースすることを発表しました。これは、もう一つのmemeローンチプラットフォームであるPump.Funがライブ配信機能を導入し、短期間で多くのバイラルイベントやmemeコインを生み出したことを思い起こさせます。

Zoraはこの新しいライブ配信機能の詳細をまだ明らかにしていませんが、現行のZoraプラットフォームのコンテンツトークンメカニズムに基づき、ライブ配信機能のリリースが$Zoraに与える潜在的な影響を予測できます。

例えば、ユーザーが$Zoraを使って配信者にリアルタイムで投げ銭したり、配信者が$Zoraを使ってファン向けのNFTを発行したり、ユーザーが$Zoraを使って高品質な有料ライブ配信ルームや特別な放送権限をアンロックすることも考えられます。

これらすべての可能性は$Zoraに明確な上昇モメンタムをもたらし、Pump.Funとは異なる、より長期的な発展と$Zoraのトークン価格に合致したパターンを示しています。

潜在的リスク

Zoraには多くのポジティブ要素や好材料がありますが、その成長の裏にあるリスクも見逃せません。

主な問題は、Zoraプラットフォーム上の大多数のクリエイタートークンに流動性がないことです。現在、CoinGeckoが追跡している時価総額の大きいトークンは9つのみで、合計で1,800万ドルに過ぎません。BSCやSOLなどの人気ネットワーク上のmemeプラットフォームでは、memeコインが簡単に数千万ドルの時価総額に達するのに対し、Zoraはまだ大きな差があります。

また、最近の市場の動揺が市場心理を冷え込ませれば、流動性の枯渇が広範囲に発生する可能性も高いです。

より直接的な投資リスクはトークンアンロックにあります。10月30日には1億6,000万枚のZoraトークンがアンロックされ、総供給量の4.55%に相当し、短期的に大きな売り圧力となる可能性があります。

一方、まもなくリリースされるライブ配信機能も諸刃の剣となり得ます。Pump.Funがその好例です。ライブ配信機能は当時、多くのmemeプレイヤーを$BUNや$BackWorkなどのホットアセットに投資させましたが、その後ライブコンテンツを効果的に管理できなかったことで市場の論争が増えました。さらに、人気アセットの一斉暴落も投資家に大きな損失をもたらしました。

しかし、Pump.funの「野性的」な開発路線と若く未熟なチームとは対照的に、Zoraはより成熟し「安定」したBaseエコシステムに支えられています。示された運営能力は、同様の懸念をある程度払拭しています。現在290万人以上のユーザーを抱えるZoraプラットフォームは、ライブ配信機能に十分なコミュニケーションリソースを提供しています。もしかすると今回は、Zoraが暗号とライブ配信の融合に新たな答えを示してくれるかもしれません。

Baseトークンエアドロップ期待のウィンドウを掴む

ZoraはBaseトークンエアドロップ期待に参加するための明確な道筋を提供しています。Baseエコシステム内でのコアポジション、強力な成長データ、示された価格耐性は、注目に値するターゲットであることを示しています。

現在の85億ドルのFDVをZoraのエコシステムポジションや成長ポテンシャルと比較すると、まだ十分な上昇余地があります。特にBaseトークン期待がカタリストとなれば、エコシステム内のリーディングアプリとしての価値はさらに拡大する可能性があります。

しかし、短期的な市場の不確実性が高く、間近に控える大規模アンロックが$Zoraに課題をもたらしています。投資家は直近の市場変化やアンロック後の価格動向を注視し、$Zoraを投資ポートフォリオに加えるかどうか判断できます。

Baseトークンエアドロップ期待が高まる中、L2競争が激化する今、Baseによるネイティブトークンのローンチはほぼ必然的な選択であり、ZoraのポジションはBaseエアドロップ投機において見逃せないプロジェクトです。

チャンスは目の前にあります。重要なのは、タイミングとペースを正確に掴めるかどうかです。