200億ドルの清算惨事の後、暗号通貨トレーダーはどのようにリスク防衛線を再構築するのか?
執筆:Spicy
翻訳:Luffy,Foresight News
原題:200億ドルの清算後、暗号資産投資家が必ず身につけるべきリスク管理戦略
週末に発生した200億ドル規模の壮大な清算イベントは、多くの暗号資産トレーダーに深い教訓を与えました。リスク管理の重要性はしばしば見過ごされがちですが、ベテラントレーダーのSpicy氏は、長期的な利益を見極める期待値の公式から、清算を回避するレバレッジの使い方、そして適切なベットサイズのコントロールまで、5つの重要なリスク管理ポイントを共有しています。これらの方法は、投資家が暗号資産市場でより遠く、より長く生き残るための助けとなるかもしれません。以下、記事内容の翻訳です:
トレードには多くの重要事項がありますが、リスク管理ほど重要なものはありません。
私はかつてプロのトレーダーであり、暗号資産取引に8年間従事しています。この記事を読んでいただきありがとうございます。そのお返しとして、私が知っているリスク管理の知識を余すことなく共有します。
期待値(EV)公式
期待値の公式:EV =(平均利益 × 勝率)-(平均損失 × 損失率)
ヒント:期待値とは「同じ意思決定を繰り返した場合に予想される平均的な結果」です。
すべてのトレーダーは期待値の概念と計算方法を理解する必要があります。なぜ期待値がそれほど重要なのか?トレードの期待値は、「今後N回のトレードを行った場合に予想される利益」を見積もるのに役立ちます。
この記事の例で言えば、各トレードの期待値が+10ドルの場合、全く同じトレードを1000回行えば、予想利益は約10ドル×1000=10,000ドルとなります。
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もしあなたが正の期待値(+EV)を持っていれば、長期的には利益が出ます;
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もしあなたが負の期待値(-EV)を持っていれば、長期的には損失となります。
次に「モンテカルロシミュレーション」を紹介します。これは期待値の実際の効果を直感的に示すものです。
モンテカルロシミュレーション
まず、モンテカルロシミュレーションを簡単に理解しましょう
あるトレード戦略の勝率が55%、リスクリワード比が1:1の場合、今後1000回のトレードのパフォーマンスを30回シミュレーションしたものです。これは正の期待値(+EV)を持つ利益戦略です。
ヒント:モンテカルロシミュレーションとは、多数のランダムな仮定シナリオを実行することで、N回のトレード後に起こりうるすべての結果を予測する手法です。
モンテカルロシミュレーションは、私たちの期待値管理や、戦略の利益ポテンシャルの大まかな判断に役立ちます。
初期資金、勝率、平均損益比、トレード回数を入力するだけで、シミュレーションプログラムがトレードパフォーマンスのランダムな組み合わせを生成します。
図中の太い黒線は平均的な期待結果を示しています:各トレードの期待値が+10ドルの場合、100回のトレード後の総利益は約+1000ドル、1000回のトレード後は約+10,000ドルとなります。
「約」という言葉に注意してください。結果は完全に保証されるものではなく、一定のバラツキが存在します。
次に、バラツキ(分散)を簡単に理解しましょう
あなたが受け入れるかどうかに関わらず、ランダム性はトレードパフォーマンスに影響を与えます。
コイントスで例えると:コイントスゲームをして、表と裏が出る確率はそれぞれ50%です。
10回コイントスをすると、8回表、2回裏という結果になることもあります。表の確率は本来50%ですが、実際には80%となる場合もあります。
これはコインに細工がされているわけでも、表の確率が80%というわけでもなく、単にコイントスの回数が少なく、確率が本来の分布を十分に示していないだけです。
実際の結果(80%)と理論上の確率(50%)の差が分散(80% – 50% = 30%)です。
もし10,000回コイントスをすれば、結果は5050回表、4950回裏となるかもしれません。表の回数が予想より50回多くても、パーセンテージで見ると分散はわずか0.5%(50÷10000)です。
最後に、大数の法則を簡単に理解しましょう
コイントスの回数が多いほど、分散は0に近づきます。
ヒント:大数の法則とは、あるランダムな出来事を繰り返す回数が多いほど、結果が本来の平均値に近づくという法則です。
10回しかコイントスしなければ、表が出る確率の分散は大きくなりますが、10,000回以上投げれば分散は非常に小さくなります。
簡単に言えば、出来事の発生回数が多いほど、結果は本来の確率に近づきます。
モンテカルロシミュレーション、分散、大数の法則は、トレードとどう関係するのでしょうか?
モンテカルロシミュレーションは、分散に基づいて期待値を管理し、将来N回のトレードで起こりうるパフォーマンスを判断するのに役立ちます。トレード回数が多いほど、期待値の分散は小さくなります。
また、以下のような重要な疑問にも答えてくれます:
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N回のトレード後、期待される利益はどれくらいか?
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連続して利益が出る最大回数はどれくらいか?
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連続して損失が出る最大回数はどれくらいか?
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現在の勝率とリスクリワード比でN回トレードした場合、口座の損失が何パーセントまでなら正常範囲か?
同時に、現実を直視するための警告も与えてくれます:
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高利益戦略であっても、長期的なドローダウン(口座損失率)を経験する可能性がある;
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高勝率戦略であっても、大きな連続損失が発生する可能性がある;
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低勝率戦略であっても、大きな連続利益が発生する可能性がある;
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次のトレードの結果は重要ではなく、重要なのは今後100回以上のトレード全体の結果である。
このセクションの核心ポイント:
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良いトレードをしても損失になることがある;
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悪いトレードをしても思いがけず利益になることがある。
これらの状況はすべて分散(または運)によるものです。単一のトレード結果だけでトレードの良し悪しを判断するのは適切ではありません。
2つの極端な例:
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あるトレード戦略に基づいて注文し、その戦略の勝率が90%、リスクリワード比が1:1の場合、このトレードで損失になっても正しい意思決定です。同じトレードを1000回以上繰り返し、大数の法則を働かせれば、最終的には必ず利益が出ます。
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カジノでスロットマシンをプレイし、一度勝ったとしても、それが賢明な賭けだったとは言えません。それは分散による幸運にすぎません。1000回以上賭け続ければ、大数の法則が働き、最終的にはすべての資金を失います。
重要な結論:
次のトレードの損益でトレードの質を判断するのではなく、トレードの期待値に基づいて判断しましょう。忍耐を保ち、ある程度の分散を受け入れることで、利益が徐々に現れます。
レバレッジと清算
レバレッジはトレーダーが最も誤解しやすい概念の一つです。
以下を読む前に、すべての細部を覚える必要はありません。プレッシャーを感じる必要もありません。レバレッジの基本概念さえ理解していれば、トレードに十分対応できます。
まずは簡単なテストで、レバレッジの基本を理解しているか確認しましょう(2人のトレーダーのエントリー価格が同じと仮定します)
多くの人がレバレッジについて誤解しています(完全な誤り):レバレッジは利益を倍増させるもので、レバレッジを上げれば魔法のように利益が増える。
私は断言できますが、レバレッジは決してそうではありません。
レバレッジの本当の役割(正しい理解):レバレッジはカウンターパーティリスクを下げ、資金効率を高めるためのツールです。
カウンターパーティリスク:取引所に資金を預けることで直面するリスクです。取引所が倒産したり、詐欺に遭ったりする可能性があります(例:FTX事件)。したがって、資金は絶対に安全とは限りません。
資金効率:資金を使ってより多くの利益を得る効率のことです。例えば、1000ドルの元本で毎月1000ドル稼ぐのは、100,000ドルの元本で毎月1000ドル稼ぐよりも100倍効率的です。
詳しく説明する前に、いくつかの用語の定義を明確にし、レバレッジの学習に戻りましょう。
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トレード口座残高:トレードに使うことを許容する総資金;
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取引所口座残高:取引所に預けている資金。通常はトレード口座残高の一部のみで、すべての資金を取引所に預けることは推奨されません;
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証拠金:取引を開設するために必要なデポジット;
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レバレッジ:取引所から借りる資金の倍率;
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ポジションサイズ:特定のトレードで実際に購入/売却するトークンの総量(またはそのドル価値)。
補足説明:下図は私が取引所の入出金を管理するフローチャートです。コア原則は「すべての資金を単一の取引所に集中させず、リスクの過度な露出を避ける」ことです。
上記の概念を例で理解しましょう
あなたがトレードに使える資金が10,000ドルあると仮定します。これがあなたのトレード口座残高です。
10,000ドルすべてを取引所に預けるのは嫌なので(取引所が資金を凍結したり、詐欺やハッキングのリスクがあるため)、10%だけ、つまり1,000ドルだけ預けます。この時点での取引所口座残高は1,000ドルです。
ビットコインに良いトレードチャンスを見つけ、10,000ドル分のBTCをロングしたいと考えます。購入ボタンを押すと、資金が不足していると表示されます。なぜなら取引所口座残高は1,000ドルしかなく、レバレッジを使って必要な資金を借りる必要があるからです。
レバレッジを10倍に設定し、再度購入ボタンを押すと無事にポジションを開設できます:
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このトレードのポジションサイズ(実際に購入したBTCの価値)は10,000ドル;
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証拠金(あなたが預けたデポジット)は1,000ドル;
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レバレッジ倍率は10倍。
ヒント:1倍でも100倍でも、10,000ドルのポジションの利益は常に同じです。ポジションの本質はレバレッジによって変わりません。トレード中にレバレッジを調整しても、最終的な利益には影響しません。
清算の目的
レバレッジを使ってポジションを開設する場合、本質的には取引所からお金を借りていることになります。この資金は無から生まれるものではありません。
10倍レバレッジで10,000ドルのポジションを開設し、取引所口座残高が1,000ドルしかない場合、そのうち9,000ドルは取引所から借りていることになります。この借入資金はポジション開設のためだけに使えます。
取引所が貸した資金を回収できるようにするため、清算(ロスカット)メカニズムが存在します。
清算:価格が特定のポイント(清算価格)に達した場合、取引所は強制的にあなたのポジションをクローズし、預けた証拠金を没収します。その後、そのポジションは取引所が引き継ぎ、以降の損益はあなたとは無関係となります。
例え話で簡単に理解しましょう
新しいiPhoneに注目し、現時点の価格が1,000ドル、1,100ドルまで上がると予想して1,000ドルで購入し、1,100ドルで売却して100ドルの利益を得たいと考えます。
しかし、あなたの銀行口座には100ドルしかありません。
そこでお金持ちのTimmyに900ドルを借りて、このiPhone取引を行うことにします。
潜在的リスク
Timmyが900ドルを貸した後、iPhoneの価格が900ドル以下に下がった場合、iPhoneを売ってもTimmyに全額返済できず、Timmyは損失を被ることになります。Timmyはこのような損失を受け入れたくありません。
解決策
双方は互いに有利な契約(パーペチュアル契約の本質はトレーダーと取引所の間の契約)を結びます:
あなたとTimmyは、iPhoneの価格が910ドルを下回った場合、あなたは購入したiPhoneをTimmyに引き渡すことに同意します。これはあなたのポジションが清算されたことに相当します。
この時、あなたは最初に預けた100ドル(証拠金)を失います。一方、Timmyは自分でiPhoneを売却しようとします。価格変動が大きくなく、900ドル以上で売れれば利益が出ます。
Timmyが「価格が910ドルを下回った時点でiPhoneを引き継ぐ」と要求するのは、「あなたにお金を貸す」こと自体が合理的なリターンを得るべきであり、「iPhoneを売却して元本を回収する」ための十分な余地を確保するためです。
このセクションの核心ポイント
すべての用語定義を覚える必要はありません。最も重要なのは、レバレッジは必要なポジションサイズを得るためのツールに過ぎないということを理解することです。
また、絶対に清算リスクに直面しないようにしましょう。清算によるコストや手数料は非常に高いです。
ヒント:すべてのトレードには必ずストップロスを設定しましょう。ストップロスなしのトレードは非常にリスクが高いです。
ポジションサイズとリスクの違い
トレーダーがよく誤解するもう一つの概念は、ポジションサイズとリスクの違いです。
ポジションサイズとは、トレードに関わるトークンの総量(またはドル価値)です。例えば、10,000ドル分のBTCを購入した場合、ポジションサイズは10,000ドルです。
リスクとは、トレード判断が間違っていてストップロスで撤退する場合に損失となる金額です。例えば、価格がストップロスに達した場合、100ドルの損失になるなら、リスクは100ドルです。
どんなトレードをする前にも、まず自分にこう問いかけます:「もし自分の判断が間違っていてストップロスしなければならない場合、どれだけの損失を許容できるか?」
これは非常に重要な問いですが、多くのトレーダーは完全に無視します。自分のトレードアイデアが絶対に正しいと信じ、FOMOの影響も加わり、最終的に困難に陥ることが多いです。
次のトレードで許容できる損失額を決めたら、次は必要なポジションサイズを計算します。
すべてのトレード前に数学計算をする必要はありません。もっと簡単な方法があります。
TradingViewのリスクリワードツールには、すでに関連する計算機能が組み込まれています:
操作はとても簡単です。最後の知識ポイントに進みましょう
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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