2025年にステーブルコインで収益を最大化する方法：イールドファーミング完全ガイド DeFi

つい最近まで、ステーブルコインは主に暗号資産市場の変動から保護し、デジタル資産プラットフォーム間の資金移動を円滑にする手段として機能していました。これらの機能を効果的に実行し続ける一方で、決済や融資といった追加的なアプリケーションもサポートしていますが、2025年には新たな役割を担うようになりました。それは、イールドファーミングへの参加です。利回りのあるステーブルコインの台頭は、分散型金融（DFC）に新たな可能性をもたらしました（DeFi）ユーザーは、ステーブルコインで直接年利（APY）を獲得できるだけでなく、同じ資産を外部プロトコルにデプロイして追加の収益を生み出すことができます。このアプローチは、複数の利回りの積み重ねを可能にし、このコンセプトは投資家の間でますます人気が高まっています。 DeFi 2025年の参加者。

収益機会は、 DeFi USDTやUSDCといったステーブルコイン保有者にとっても、しばらくの間は大きなメリットがあります。例えば、AaveのようなプロトコルにUSDCを預け入れると、2025年10月時点で供給APY約3.85%が得られる可能性があります。これは控えめなリターンをもたらしますが、一定の制限があります。ETHのステーキングなどの活動と比較して利回りは一般的に低く、ステーブルコインがプロトコル内にロックされると、その有用性は制限されます。

利回りのあるステーブルコインは、代替モデルを提示します。プライマリーイールドはステーブルコイン自体に直接埋め込まれているため、発行プロトコル内でステーキングする以外に、ユーザーによる操作は最小限で済みます。そのリターンは、ETHステーキングやAaveでのレンディングといった従来の方法よりも高い傾向があります。さらに、これらのステーブルコインの多くは流動性のあるステーキングフレームワークに基づいて運用されており、保有者は関連するデリバティブトークンを他のプロトコルで使用して、さらなる利回りを得ることができます。

この進化は、従来型のステーブルコインがどのようにして競争力を維持できるのかという疑問を提起しています。利回りを生み出す代替資産の魅力は明らかであり、それがこのセクターが2025年に約15億ドルの時価総額にまで拡大した理由を説明しています。しかし、安定しているように見えるにもかかわらず、これらの資産にはリスクがないわけではありません。実際の利回りは複数の要因によって左右されるからです。以下のセクションでは、これらの考慮事項を検討し、ステーブルコインのイールドファーミングが実際にどのように機能するかを詳しく検証します。

ステーブルコインのイールドファーミング 

ステーブルコインのイールドファーミングの基本的なプロセスは、ステーブルコインの交換または発行、ステーキングによる利回りを生み出すトークンの生成、そして場合によっては、これらのトークンを流動性プールや金庫に割り当てて追加報酬を得ることなどです。各フェーズは前のフェーズを基盤としており、慎重なリスク管理を伴いながらも、多層的な利回り創出を可能にします。このコンポーザビリティ、つまり様々な要素を統合する能力により、 DeFi コンポーネントを複数組み合わせることで、参加者は複数のソースから同時にリターンを得ることができます。ただし、すべての段階に取り組む必要はありません。ステーブルコイン・イールドファーミングは、個人のリスク許容度に応じて、慎重なものからより野心的なものまで、柔軟な戦略を可能にします。プロセスのステップ数を増やすと、通常、リスクへの潜在的なエクスポージャーが増加します。これは、包括的なイールドファーミング戦略が過度にリスクが高いことを意味するものではなく、むしろ、特定のコンポーネントが機能不全に陥ったり、期待を下回ったりする可能性が高くなることを意味します。各プロトコルの機能、および関連する利点とリスクを明確に理解することで、参加者はステーブルコインを効果的に配分し、潜在的なリターンを最適化する方法について、情報に基づいた決定を下すことができます。

ステーブルコインの交換または発行 

ステーブルコインを使ったファーミングを始めるには、まずそれらを入手することが必須です。これは、UniswapやCurveなどの分散型取引所を通じてETHなどの既存資産をステーブルコインと交換するか、ステーブルコインプロトコルから直接ステーブルコインをミントすることで実現できます。ミントは通常、暗号資産を担保として預け入れ、価値の低いステーブルコインを生成することで、担保価格の下落による清算リスクを軽減します。特にUSDCなどのステーブルコインを預け入れることで、清算の心配なく利回りのあるステーブルコインをミントできるため、このプロセスはより資本効率が高くなっています。

これらの利回りのあるステーブルコインは、合成ステーブルコインや合成ドルとも呼ばれ、米ドルへのペッグを維持するという点で従来のステーブルコインを反映していますが、さらに利回りを生み出すため、 DeFi エコシステム。人気の高いミントプラットフォームには、Ethena（USDe）、Sky（DAI）、Falcon Finance（USDf）などがあり、それぞれETH、BTC、その他のステーブルコインなど、様々な担保形式をサポートしています。一般的な手順は、担保資産の取得、対応ウォレットへの接続、必要比率を超える担保の預託、合成ステーブルコインのミント、そして安定性維持のための担保価値の監視です。利回りのあるステーブルコインが作成されると、それらを運用して収益を生み出すことができます。

ステーブルコインをステーキングして利回りを得る 

EthenaやFalconなどのプロトコルからネイティブ利回りを得るには、新たに発行されたステーブルコインをそれぞれのシステムにステークする必要があります。このプロセスでは、トークンを預け入れることで、EthenaのsUSDeやFalconのsUSDfといった利回りのあるステーブルコインを受け取ります。これらのステーブルコインは、プロトコルの収益やその他の収入源から得られるリターンを蓄積します。このメカニズムは、貸出需要に応じて変動APYを生成するAaveのaUSDCに似ています。

Ethenaのような合成ステーブルコインプラットフォームが、変動の激しい市場環境下でも安定した利回りを維持できるのは、ロングとショートのエクスポージャーをバランスさせるデルタ中立戦略によるものです。例えば、Ethenaは担保を用いて中央集権型取引所でショートの無期限先物取引を行い、強気相場ではロングトレーダーからプラスの資金調達率を獲得すると同時に、担保を他の利回り機会に再配分しています。このモデルにより、USDeのステーカーは2025年10月時点で約5%の利回りを実現しています。Falconも同様のデルタ中立型かつ裁定取引に基づくアプローチを採用し、市場の非効率性と資金調達スプレッドを捉えながら、金や米国債などの実物資産との統合を計画しています。Ethenaのステーカーは現在、9%を超える利回りを獲得しています。

合成ステーブルコインをステーキングするには、通常、ウォレットを接続し、ステーブルコインを選択し、選択したプロトコルに入金して、利回りのあるバージョンを受け取る必要があります。ベースとなるステーブルコインは1ドルに固定されたままですが、利回りのあるステーブルコインはリターンが蓄積されるにつれて徐々に価値が上昇します。例えば、2025年後半には、sUSDeは1.20ドル付近、sUSDfは1.07ドル付近で取引されています。利回りは市場要因によって変動するため、プロトコルダッシュボードやZapperなどのツールを通じてパフォーマンスを監視することは、継続的なリターンを追跡するために不可欠です。

DeeFiプールと金庫にステークトークンを提供する 

ステーブルコインのイールドファーミングの最終段階では、sUSDeやsUSDfなどのステークされた資産を用いて流動性供給を通じて追加の収益を獲得します。これらのトークンは他の通貨に預け入れることができます。 DeFi 流動性供給に対して報酬を提供するプラットフォーム。 DefiLlama 利回りの比較、ロックされた総資産額の追跡、パフォーマンスの傾向のモニタリングにより、適切な投資機会の特定に役立ちます。ここ数週間の利回りの安定は一般的に安定性を示唆し、一方、利回りの低下は代替投資の必要性を示唆している可能性があります。APYは年率で算出されるため、完全なリターンを得るには長期間の流動性維持が必要ですが、早期引き出しは可能であり、その場合のリターンは比例して減少します。

手動による流動性供給の代替手段として、ステークされたトークンを、ユーザーに代わって利回り戦略を管理する自動金庫に預け入れる方法があります。YearnやBeefyなどのプロトコルは、リターンを最適化すると同時に、意思決定を支援するリスク指標を表示するステーブルコイン金庫を提供しています。Pendleは、将来の利回りをPTトークンと呼ばれる取引可能な資産にトークン化する動的金庫という別のアプローチを提供しています。PTトークンは複数のプラットフォームに統合されています。 DeFi エコシステム。例えば、MorphoはPT-sUSDfをサポートしており、Falcon FinanceのユーザーはsUSDfを担保として使用しながら、元のステーキングポジションから引き続き利回りを得ることができます。

インセンティブポイントプログラムを活用する 

これまで議論してきた利回り源は、一般的に持続可能と考えられており、市場が低迷している時期であっても、長期的に安定したリターンをもたらすことができます。もちろん、取引量と流動性が高い方がパフォーマンスは高くなります。もう1つの、通常は短期的な利回り獲得方法は、プロトコルインセンティブプログラムです。これは、ステーブルコインの発行や流動性の提供といった行動に対してユーザーに報酬を与えます。これらのプログラムは、後でトークンや仮想通貨に交換できるポイントを配布することがよくあります。 airdrop報酬としてペッドが提供されています。例えば、Falconは$FFガバナンストークンの一部をMilesポイントプログラムの参加者に割り当てています。CompoundやAaveのような確立されたプロトコルも、流動性を促進するためにCOMPやCRVなどのガバナンストークンを配布しており、初期参加者には一時的に高いAPY（年利）がもたらされることもあります。 DeFi Llama ステーブルコインの利回りのうち、どの程度がこのようなトークンインセンティブから生じているかを追跡するのに役立ちます。

リスク管理は依然として不可欠です。資産を複数のプロトコルにループさせるとリスクは高まりますが、監査済みで広く採用されているプラ​​ットフォームを使用することでリスクは比較的低くなります。しかし、エクスプロイトから完全に免れるプロトコルは存在しません。 DeFi はハッカーの標的として常に存在しています。特に注意すべき点としては、変動の激しい資産とステーブルコインをプールする際の変動損失、ネットワーク混雑時の遅延や手数料上昇、そして清算を防ぐための適切な担保比率の維持などが挙げられます。定期的な監視と、担保を補充するための追加資金の確保によって、これらのリスクを軽減できます。

合成ステーブルコインの償還は簡単なプロセスです。まず、ステークされたトークンを任意のプールまたは金庫から引き出します。次に、発行プロトコルにトークンを返却し、裏付けとなるステーブルコインを請求します。償還手続き（クールダウン期間を含む場合があります）を開始し、最後に元の暗号資産担保を引き出します。あるいは、合成ステーブルコインを分散型取引所で購入して、必要に応じてローンをより迅速に返済することもできます。これで、ステーブルコインのイールドファーミングサイクルが完了します。

ステーブルコインのイールドファーミングは、比較的低リスクの収益を短期間で得るための実用的な方法を提供します。 DeFi完全にリスクフリーというわけではありませんが、慎重な調査を行い、APYの高さだけを基準にプールを避けることで、ユーザーはペッグ資産の安定性の恩恵を受けながら、安全に利回りを積み上げることができます。エクスポージャーを軽減するために、少額から始め、複数のプロトコルや金庫に分散保有することをお勧めします。トークン化された現実世界の資産などの追加的な収益源と、このセクターの急速な成長により、利回り機会が拡大していることから、ステーブルコインファーミングは安定した収益を生み出すための強力な戦略であり続けています。