主なポイント
- Kerrisdaleは、BitMineによる100億ドルを超える積極的なBMNR株式発行の効果が薄れてきていると主張しました。
- ETH一株あたりの成長鈍化や、かつてMicroStrategyのモデルを模倣した投資家の熱狂が薄れていることなどの問題を指摘しました。
- アナリストのDonald Deanは、短期的な弱さと56ドル付近のサポート再テストの可能性を指摘しました。
BitMine Technologies（NASDAQ: BMNR）の株価は、年初来で17,000%という驚異的な上昇を受けて、再び空売り筋の注目を集めています。空売りファームのKerrisdale Capitalは最近、BMNR株に対するショートポジションを公表し、ETH ETH $4 323 24h volatility: 4.7% Market cap: $521.51 B Vol. 24h: $43.19 B のトレジャリー企業が「過大評価」されており、同社のNAVGプレミアムが崩壊しつつあると指摘しました。
空売り報告後のBMNR株への圧力
10月9日のプレマーケット取引で、Kerrisdale Capitalが同株にショートポジションを取るとともに、資金調達戦略に疑問を呈したことで、BMNR株は3%下落し58ドルとなりました。
2025年6月以降のごく短期間で、同社は2.83百万ETHという膨大なコインを取得しました。最近では、Michael SaylorのStrategy（MSTR）に次ぐ、AUMで2番目に大きい暗号資産トレジャリー企業となりました。
Strategyの手法を参考に、BitMine TechnologiesはETH一株あたりの保有量を増やしてきました。Tom Leeのファームは過去3か月で100億ドル以上の新株を発行し、1日平均約1億7,000万ドルに相当します。8月には、BMNR株の1日あたりの取引量がTeslaやAppleといった大手を上回りました。
BitMineのETH総保有量は増加し続けているものの、ETH一株あたりの成長率は大幅に鈍化しています。BMNR株のmNAVプレミアムは急落し、8月の2.0倍超から1か月後には約1.2倍まで低下しました。
しかし、Kerrisdaleのアナリストは、この資金調達モデルの効果が薄れてきていると指摘しています。かつてMSTRのプレミアムを支えた希少性や「ミーム」的熱狂も薄れていると付け加えました。
私たちはETHをショートしていません。ETHが欲しいなら、ただETHを買えばいいだけです。これほど簡単なことはありません。$BMNRの全ての売り文句は、もはや機能しない手法をコピーするために投資家に過剰な支払いをさせることです。Strategyも希少性もなく、この会社がプレミアムを得る理由はありません。9/9
— Kerrisdale Capital (@KerrisdaleCap) 2025年10月8日
同社はまた、BMNRの透明性低下も批判しており、8月25日以降、成長の勢いが鈍化する中で、週次プレスリリースから最新の発行済株式数や一株あたりNAVの数値を省略していると指摘しました。
BitMine株のテクニカルチャートが示すもの
暗号資産アナリストのDonald Deanは、BitMine Immersion（BMNR）株が4時間足チャートでわずかな弱さを示していると述べました。そのため、BMNR株は0.618フィボナッチサポートレベルの56.05ドル付近を再テストする可能性があると考えています。Deanは、50ドル台半ばに強い買い支えがあり、トレーダーにとってリスク・リワードの良い設定であると強調しました。
$BMNR BitMine Immersion – ブレイクアウトの再テスト
目標価格：$71.74
4時間足チャートでわずかな弱さを示しており、サポートの618レベルである$56.05を再テストする可能性があります。50ドル台半ばに強いサポートがあり、リスク・リワードは良好です。
目標は引き続き… pic.twitter.com/JKTb5BBECI
— Donald Dean (@donaldjdean) 2025年10月8日
短期的な調整にもかかわらず、Deanは目標価格を$71.74に維持しました。コンソリデーションフェーズが完了すれば、BMNRは最終的に8月の高値を再テストすると予想しています。
一方、市場アナリストのMike Investingは、BitMine（BMNR）株が次に大きな上昇を見せる銘柄になる可能性があると述べました。BMNRは3か月以上にわたりタイトなウェッジパターン内で推移しており、大きなブレイクアウトが間近に迫っていることを示唆しています。
$BMNRは、$OPENや$AMDが経験したような熱狂的なショートスクイーズが次に起きる銘柄です…
3か月以上にわたりウェッジ内でタイトに推移しており、$BMNRがまもなく急騰するのは明らかです。
60ドル未満は文字通りフリーマネーです。
11月には$110以上が見込まれます。
私の言葉を覚えておいてください… pic.twitter.com/a64gySsvdu
— Mike Investing (@MrMikeInvesting) 2025年10月9日
彼の分析によれば、60ドル未満の価格は強力な買いの機会であり、11月までに$110以上への上昇が期待できるとしています。
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