「価値のインターネット」に例えて、5分で暗号資産投資の本質を素早く解説

著者： Jeff Dorman 、Arca チーフインベストメントオフィサー

翻訳：Felix, PANews

原題： ビットコインが新高値を記録した今、周囲の人に暗号資産投資をどう説明するか？

ビットコインが新高値を更新し、暗号資産がウォール街やワシントンを席巻する中、今こそ再び周囲の人々に暗号資産投資を説明する絶好のタイミングです。ほとんどの「業界専門家」や暗号KOL、主流メディアは新規投資家にこの資産クラスを説明する際に非常に下手であり、誤った情報が絶えず流れることで、より多くの人々が興味を失い、ワクワクするどころか遠ざかってしまいます。

ほとんどの人は、ビットコインやミームコイン以外のトークン投資の世界が存在することすら知りません。しかし今や、ETH、SOL、BNB、HYPE、ステーブルコイン、Polymarketが毎日のようにニュースに登場し、彼らも注目し始めています。投資家が関心を持つのは、基盤技術やリバタリアン的な理想主義、分散化ではなく、成長と利益をどう実現するかです。

過去10年にわたり、私は新しい暗号資産投資家と交流してきましたが、以下の説明が最も共感を呼びました。なぜなら、投資家が理解できる方法で暗号資産投資を説明しているからです。先入観で否定的な見方をしている人でさえ、以下の説明を読めばこの業界を理解できるでしょう。

ですので、もしもう一度ブロックチェーンを大衆に説明したいなら、以下が私が見つけた最もシンプル（かつ最速）の説明です。

初心者ガイド：5分で分かるブロックチェーン

• インターネットは、あなたが即時に、国境を越えて、コストゼロでコミュニケーションできるようにしました。

• ブロックチェーンは、あなたが即時に、国境を越えて、コストゼロで資産を送信できるようにします。

ブロックチェーンを通じて送信された最初の資産は、完全に架空の暗号資産であるビットコイン（BTC）であり、新たに作られたビットコインブロックチェーンを通じて送信されました。ビットコインは投資史上最大の異端児／煙幕です。その成功は奇跡的で唯一無二であり、他の何かに研究や応用すべきものではありません。ビットコイン資産とビットコインブロックチェーンは最初のパイオニアですが、それが同様の方法で送信できる唯一のブロックチェーンや資産であるとは限りません。ビットコインはこの技術の一つのユースケースを示しましたが、それが唯一のユースケースではありません。同様に、SPYは米国初のETF（上場投資信託）ですが、その後ETFに組み込める他の多くの商品が登場しました。

他のブロックチェーン（SolanaやEthereumのようなスマートコントラクトプラットフォーム）は、ビットコインブロックチェーンよりも柔軟性があり、他の資産の作成や移転を可能にします。実際、スマートコントラクトプラットフォームのプロトコルは、誰でも開発できるアプリストアのようなものと考えることができます。あなたのアプリストアがIOSやAndroidのオペレーティングシステム上で銀行、ゲーム、地図、コレクション、ソーシャルアプリにアクセスできるように、スマートコントラクトプラットフォームのプロトコルは銀行（DeFi、ステーブルコイン）、ゲーム（Polymarket）、コレクション（NFT）、地図（Hivemapper）、ソーシャル（Pump.Fun）などのブロックチェーンアプリにアクセスできるようにします。

• 暗号アプリ = 企業

• スマートコントラクトプロトコル = アプリストア

ブロックチェーンには独自のトークンがあり、AppleやGoogleが独自の株式を持つのと同じですが、これらのプラットフォーム内の多くのアプリにも独自のトークンがあり、トークノミクスが適切に設計されていれば、そのビジネスの準株式的な形態となり得ます。これは、多くのIOSやAndroidアプリが独自の株式を持つ上場企業であるのと何ら変わりません。

あなたのスマホ上のこれらのアプリはAppleやGoogleに価値をもたらすのと同様、これらの暗号アプリもそれが基盤とするスマートコントラクトプロトコルブロックチェーンに価値をもたらします。アプリが利用され（収益を生む）と、アプリ企業とオペレーティングシステム／ブロックチェーンの株式（またはトークン）の価値も上がります。もちろん、どんな資産も無から創造でき、ブロックチェーンを通じて転送できるため、「ゴミ」のような資産（ミームコインなど）や、企業との関連が薄くトークン自体に価値をもたらさない資産（XRPなど）も存在します。トークンには様々な形態があり、それは誰が発行し、どのようにトークノミクスを構築するかによって大きく異なります。

しかし、ほとんどの暗号スタートアップは失敗するのでは？もちろんです。「インターネットバブル」時代に様々なスタートアップが生まれたものの、ほとんどが消えていったように、ほとんどのネイティブ暗号ブロックチェーンやアプリも失敗します。しかし、今やブロックチェーンの発展は「.-crypto」段階（すべての投資可能なトークンが新興の暗号企業によって発行される段階）を終えつつあり、歴史ある百年企業もブロックチェーン技術を採用し、トークンを発行する新たな段階に入ろうとしています。今や、どの企業も「インターネット企業（.com）」と呼ばれることはありません。なぜなら、すべての企業が「インターネット企業（.com）」だからです。すべての企業がインターネット上でビジネスを展開しています。Walmart、JPMorgan、Domino's Pizzaも今やインターネット企業であり、インターネット登場前から存在していたものの、インターネットによって成長を遂げました。暗号分野もまもなく同様になるでしょう。

世界の約99%の資産（株式、債券、不動産）はまだブロックチェーンを通じて移転されていません。しかし、これらの資産も近い将来トークン化され、ブロックチェーンを通じて移転されることで、現在存在する多くの無意味な暗号資産に取って代わる可能性が高いです。

現在、企業は既存の資産（株式や債券など）をトークン化することも、新しいトークンをハイブリッドトークンとして発行することもできます。将来的には、あらゆる企業、大学、自治体、著名人、組織、スポーツチームが自らのトークンを発行することが不可避となり、これらのトークンは資本構成の第三の資産となり得ます。

• 株式 = キャッシュフローへの請求権

• 債券 = 資産への請求権

• トークン = 収益成長への請求権および企業エコシステム内で使用されるロイヤリティリワードカードのハイブリッド請求権

これらのトークンは、これまでに創造された中で最も強力な資本形成および顧客誘導メカニズムであることが多いです。なぜなら、すべての顧客とステークホルダーを一つにまとめ、推進者や忠実なユーザーにするからです。トークンは企業の成功から利益を得る手段であり、企業サービスの交換媒体でもあります。これは現代の企業構造とは全く異なります。なぜなら、現代の企業では投資家と顧客はしばしば対立関係にあるからです。

• マクドナルドの株主は顧客ではなく、マクドナルドの顧客も株主ではありません。

• Uberのドライバーや乗客はUberの成功から利益を得ることができません。

• デルタ航空のSkyMiles会員はデルタ航空の利益や成長に関心がなく、デルタ航空の発展を助けません。デルタ航空の株主も顧客体験には関心がありません。

• コンテンツクリエイターはTwitterやInstagramの成功から利益を得ることができません。

• シェフや配達員はDoorDashの成功から利益を得ることができません。

トークンはこの現状を即座に変えることができます。BinanceやHyperliquidを例に取ると、これらの取引所の顧客は初期のトークン保有者（取引やエアドロップを通じて）です。HYPEやBNBトークンを担保として取引所で取引でき、トークンの買い戻しを通じて成長から利益を得ることができます。したがって、顧客は実質的に準株主となり、企業の財務的成功から利益を得ることで、企業製品の利用量や収益が増加し、トークン価格の上昇につながります。また、製品の顧客としてHYPEやBNBトークンを保有することで（割引、担保、ブロックチェーン上でのガス代支払いなどを通じて）利益を得ることもできます。これはすべてのステークホルダーを即座に一致させ、顧客を忠実なユーザーや推進者に変える完璧なハイブリッドモデルです。

このように、投資と支払いが同じ資産になる世界を想像できます。例えば、TSLA株で本物のテスラ車を購入したり、AMZN株でAmazonの買い物を支払ったりすることです。

これにより、今後5年間の極めてシンプルな投資理念が構築され、暗号投資におけるほとんどの「ナンセンス」が排除されます。

投資理念

ブロックチェーン技術は資産の移転や取引において極めて効率的であることが証明されていますが、世界で最も人気のある資産（株式、債券、不動産）は現時点でまだブロックチェーン上で流通していません（主に規制やワークフローの問題による）。暗号ネイティブ資産と伝統的金融資産の障壁が打破されるにつれ、より多くのトークン化資産がオンチェーンで発行・移転・取引されるようになるでしょう。

恩恵を受けるのは、この成長と取引を支える特定のスマートコントラクトプラットフォームプロトコルブロックチェーン（L1）、それらのチェーン上に構築されたDeFiアプリ、これらのチェーン上のステーブルコインとその提供者、そしてゲームやAIなどの細分化分野でオンチェーンナビゲーションを助ける少数の厳選アプリです。しかし、どのチェーンが勝者となるかを見極めるのは難しいです。なぜなら、現時点で世界のほとんどの資産はオンチェーン化されていないからです。もし米国政府、Walmart、JPMorgan、Appleのような大規模な資産発行者がある日突然特定のL1で資産を発行することを決めれば、そのL1は一夜にして最重要ブロックチェーンとなるでしょう。

現時点では、外部の人々はまだブロックチェーンの真の潜在能力を目の当たりにしていません。なぜなら、世界の大部分の資産がまだブロックチェーンシステムに接続されていないからです。これまでのブロックチェーン分野で起きたことは、ほとんどが実験的なものであり、本当の巨人（株式、債券、不動産、企業・大学・自治体・スポーツチームなどによる新トークン）が登場する前の試運転に過ぎません。

したがって、暗号トレーダーは短期取引に夢中になり、派手で無価値なトークン（ミームコインなど）を追いかけがちですが、長期投資の理念は、地味でグローバルに通用し、許可不要な金融システムを中心に展開されます。このシステムは投資、銀行、消費をより効率的かつ透明にします。