主なポイント：
CMEにおけるSOLの未決済建玉が過去最高の21.6億ドルに達し、機関投資家の活発な動きを示している。
個人トレーダーは3億700万ドルの清算後も慎重な姿勢を保ち、レバレッジは抑えられている。
Solana ETPの運用資産残高が5億ドルを突破し、機関投資家による蓄積傾向を強化している。
Solana（SOL）先物は重要な局面に入り、Chicago Mercantile Exchange（CME）の未決済建玉（OI）は過去最高の21.6億ドルに到達しました。SOL価格は金曜日のローカルボトム195ドルから23%反発し、235ドルとなりました。このタイミングは注目に値し、SOLが底値をつけた後、CMEで機関投資家の取引量が急増したことで、市場参加者がSECによる10月10日のSOL ETF決定を前にどのようにポジションを取っているかが示されました。
CMEの年率ベーシスは16.37%で、7月のピーク35%を大きく下回り、楽観的ながらも過熱感はありません。一方、中央集権型取引所での個人主導のOIはラリー中もほぼ横ばいで、ファンディングレートも中立付近にとどまっています。
この乖離は、機関投資家が積極的にポジションを取る一方で、個人投資家は慎重な姿勢を維持していることを示唆しています。これは9月22日に発生した3億700万ドルの清算、特に2億5000万ドルのロングポジションが一掃されたことに警戒しているためでしょう。トレーダーは勢いに乗ることをためらっており、市場は過度なレバレッジによるボラティリティにさらされにくくなっています。
構造的な観点から見ると、これはバランスの取れた強気のセットアップを生み出しています。機関投資家は確信を持ってポジションを積み上げており、個人投資家の慎重さが過熱感の蓄積を防いでいます。SOLのローカルボトムでCMEの取引量が急増したことから、データは投機的な吹き上げではなく、強い手による蓄積が進行していることを示しています。
同時に、Solanaの上場投資商品（ETP）への資金流入も機関投資家の需要を強化しています。今週、Solana ETPの純流入額は運用資産残高で5億ドルを突破し、REXSharesのSolana Staking ETF（SSK）が4億ドルを超え、Bitwise Solana Staking ETP（BSOL）も1億ドルを突破しました。このマイルストーンは、BSOLとSSKのローンチ以来の急成長と、Solanaエクスポージャーのための規制された商品への採用が加速していることを強調しています。
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短期的なSOL価格シナリオ：上昇か下落か？
SOLの短期的な動向は、個人投資家の信頼が戻るかどうかにかかっています。下落の場合、218ドルから210ドルへのリトレースメントは、4時間足チャートのフェアバリューギャップ（FVG）や200期間指数移動平均線（EMA）の再テストとなり、全体的な強気構造を損なうものではありません。
清算ヒートマップによると、2億ドル超の流動性クラスターが220ドル～200ドルの間に密集しており、価格のマグネットとなる可能性があります。このゾーンへの調整は健全な高値安値となり、強気の市場構造を維持しつつ、遅れて参入した投資家を排除する役割を果たします。
一方、245ドルから250ドルを明確に突破すれば強さを示し、SOLは過去最高値の290ドル付近を目指す可能性があります。機関投資家の資金流入を考慮すると、ETFへの思惑が引き続き主要なテーマであれば、このシナリオの実現性は高まります。
いずれの場合も、個人投資家による積極的なレバレッジがないことはSOLに有利に働き、連鎖的な清算による下落リスクを軽減します。機関投資家がCMEのOI成長を引き続き牽引するほど、調整が浅くなり、トレンドを崩す可能性は低くなります。
現時点で、SOL先物は恐怖から慎重な蓄積への市場の移行を示しており、機関投資家が主導しています。
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