政府閉鎖は米国の信用格付けを引き下げる可能性があるか？

米国政府のシャットダウンは長期化する恐れがあり、これにより格付け機関が米国の信用格付けを引き下げる可能性があります。この弱気のシグナルはTradFiに混乱をもたらしますが、Web3にとってはチャンスとなる可能性もあります。

具体的には、格付け機関はさらなる膠着状態が米国の信用格付けに悪影響を及ぼす可能性があると警告しています。現在、予測市場では今回のシャットダウンが歴史的平均よりも長引くとかなり自信を持って見ています。

シャットダウンは信用格下げを引き起こすのか？

昨夜、議会での僅差の投票が失敗に終わった後、米国連邦政府はシャットダウンに突入し、暗号資産市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。

例えば、TradFi株式は下落したものの、暗号資産セクターは強気の動きを見せており、主要トークンや市場全体の時価総額が健全に上昇しています：

Crypto Reacts to US Shutdown. Source: CoinGecko

しかし、ここで一つのワイルドカードが存在し、これは暗号資産が景気後退のヘッジとして機能するかどうかの真のストレステストとなる可能性があります。

具体的には、今回のシャットダウンが格付け機関による米国の信用格付け引き下げを引き起こすのではないかという懸念が高まっています。この動きは、混乱した事態による継続的な損失をさらに悪化させることになります。

The US government shutdown:For the first time since 2018, the US is about to enter a government shutdown and investors are bracing for it.This would furlough 750,000 workers PER DAY, costing ~$400M in daily compensation.What does it all mean? Let us explain.(a thread) pic.twitter.com/oewTTeOATc

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 30, 2025

このシナリオはどれほど現実的なのでしょうか？残念ながら、再度の政府シャットダウンが信用格下げを引き起こす可能性があると考える十分な理由があります。

2023年、Fitchは2018年のシャットダウンやその他の議会の膠着状態を理由に米国の信用格付けを引き下げました。Moody’sも2025年5月に同様の対応を取り、さらなる格下げの可能性を政府に警告しました：

「政策の有効性や制度の強さが損なわれ、主権の信用プロファイルを実質的に弱めるほどにまで至った場合、[さらに]格付けが引き下げられる可能性があります。これは、中期的な成長やショックへの経済的耐性の悪化、あるいは米ドルからのグローバル投資家による大規模かつ持続的な資金流出が伴った場合に該当します」とMoody’sは前回の格下げ時に述べています。

確かに、格付け機関は格下げ決定の理由として政府シャットダウンを明示的には挙げていませんが、十分にあり得る背景であることは間違いありません。さらに、今回の事態は特に厳しいものとなる可能性があります。

長期化する膠着状態と暗号資産のチャンス

具体的には、アナリストによると米国政府のシャットダウンの平均期間はわずか8日間です。しかし、トランプ政権下の2018年の膠着状態は大きな例外であり、35日間続いたことで全体のデータセットを大きく引き上げました。

現在、エコノミストが指摘しているように、予測市場では今回のシャットダウンが2週間以上続くと見られています：

Prediction Markets Assess Shutdown Length. Source: Polymarket

もちろん、Polymarketが常に正しいとは限りませんが、市場心理を測る重要なバロメーターとなっています。投資家の多数が今回のシャットダウンが平均よりもはるかに長引くと考えている場合、信用格下げをさらに促進する可能性があります。

この弱気のシグナルは、さまざまな下流効果を引き起こすかもしれません。

つまり、シャットダウン初日における暗号資産の高パフォーマンスも重要な指標です。長期的な景気後退下でBitcoinがどのように推移するかについては多くの議論がありますが、ここで実際のデータを収集する絶好の機会となります。

もしトークン市場がシャットダウンと信用格下げの中でも上昇を続けるならば、暗号資産が価値ある景気後退のヘッジとなる強力なシグナルとなるでしょう。