アジアの祝日による閑散と米国政府閉鎖が10月のbitcoinに不透明な雰囲気をもたらす:K33
K33によると、アジアの祝日シーズンとアメリカ政府のシャットダウンが、10月初旬の暗号資産市場の流動性を減少させ、重要な経済データの発表を遅らせる可能性があると指摘されています。リサーチ部門責任者のVetle Lunde氏は、過去のデータではGolden Week期間中、bitcoinの取引は横ばいで推移し、アジア時間帯はアメリカやヨーロッパ時間帯に比べて一貫してパフォーマンスが劣る傾向があると述べました。

Bitcoinは、中国が毎年恒例のGolden Week休暇シーズンを迎え、ワシントンD.C.が部分的な政府閉鎖に入る中、不確実な状況で10月をスタートしました。
この期間中、アジアの流動性が薄くなることから、通常は世界最大の暗号資産であるbitcoinにとって今月の序盤は停滞した展開となる傾向がありますが、K33のリサーチおよびブローカレッジ会社によると、米国政府閉鎖による米国経済データの発表遅延がこのパターンを崩し、ボラティリティを引き起こす可能性があると指摘しています。
中国の1週間にわたる休暇は10月1日から始まり、韓国市場の10月3日から9日までの休場や他の地域の休暇と重なります。このアジアの参加が減少する毎年の閑散期は、歴史的にbitcoinに重しとなってきており、K33のデータでは10月最初の週は概ね横ばいかマイナスのリターンとなっています(ただし2021年のラリーは重要な例外です)。「BTCは通常、10月初旬のアジアの休暇シーズン中は横ばいで推移する傾向があります」とK33のリサーチ責任者Vetle Lundeは新しいレポートで述べ、この期間中はボラティリティが局所的な安値に向かって圧縮される傾向があると付け加えました。
Golden Weekが取引の鈍化の一因である可能性がある一方で、アナリストは、8月から10月中旬にかけては年間を通じて比較的価格変動が抑えられる時期であると指摘しています。
中国のGolden Week期間中のBTC/USD。画像:K33。
しかし、不確実なマクロ環境が重なる中、米国連邦政府は水曜日午前12時1分(ET)に部分的な閉鎖に入りました。これは議会が資金調達法案の可決に失敗したためです。現在、多くの非必須連邦サービスが停止され、職員が一時帰休となり、雇用統計やインフレレポートなどの重要なデータ発表が遅れています。アジアからの流れが鈍化する可能性と相まって、Lundeは、オーダーブックが薄くなり、特に10月初旬の重複セッション中にトレーダーが「不規則な価格変動」にさらされる可能性があると警告しています。
アジアからの影響は新しいものではありません。K33によると、年初来のアジア取引セッション中の複利リターンは-9.7%で、2021年以降、2022年の一時的な例外を除き、アジアは毎年ヨーロッパと米国の両方を下回っています。ここ数年でbitcoinの最も大きな上昇は、特にスポットETFの開始後、米国時間中に現れています。「アジア時間中の利益確定や平均回帰が、相対的に流動性が低い中でアジアセッションの明確なアンダーパフォーマンスを説明できるかもしれません」とLundeは述べています。
取引セッション別の累積BTCリターン(2025年)。画像:K33。
現時点で、bitcoinは依然としてレンジ内での推移が続いています。9月下旬の安値から回復した後、The BlockのBTC価格ページによると、月末には4.7%上昇し約$114,120で終了し、水曜日には2%上昇して$116,412で取引されています。
また、デリバティブ指標も引き続き慎重な姿勢を示しているとLundeは指摘しており、CMEの建玉は5か月ぶりの低水準に落ち込み、ファンディングレートは中立を下回り、オプション取引者は依然としてプットを好んでいます。パーペチュアルスワップ全体で高いレバレッジがかかっているため、ポジションの巻き戻しが起これば市場はボラティリティの急上昇に脆弱になると警告しています。
Grayscaleのオーバーハングを背景に「SOLロング、LTCショート」:アルトコインETF
Securities and Exchange Commissionの新たな一般上場基準に続き、SolanaやLitecoinなどのアルトコインのスポットETFが数週間以内に登場する見込みですが、米国政府閉鎖によりスケジュールが後ろ倒しになる可能性があります。
Lundeは、さまざまなアルトコインにおける「Grayscaleオーバーハング」の重要な非対称性を強調し、BitcoinおよびEthereumのETFでは、Grayscaleトラストからの転換により、最初の200取引日に名目AUM供給の50%が市場に流入したと指摘しました。「小規模なアルトコインでは、Grayscaleが流通供給量に占める割合の微妙だが本質的に重要な違いが、興味深いロング・ショート取引の舞台を整えています」と述べています。
SolanaとLitecoinは、ここ数年で公開取引されているため、GrayscaleのXRPやDogecoin商品のプライベート構造と比較して、最も正確な比較対象となりますとアナリストは説明しています。
GrayscaleのSolanaトラストは、流通しているSOL供給のわずか0.1%しか保有しておらず、割引で取引されたこともないため、転換後に強制売却が発生するリスクはほとんどないとLundeは述べています。一方、Solanaへの需要は、他の複数のSOL ETF申請や大規模なデジタル資産トレジャリーストラテジーによってさらに支えられています。
しかし、Litecoinはこれとは大きく異なり、GrayscaleはすでにLTCの流通量の2.65%を保有しており、そのトラストは繰り返し大幅なディスカウントで取引されてきました。これは以前のGBTCやETHEの転換と非常に似ています。さらに、LTC ETFを追求している発行体が比較的少ないことから、Lundeは、ETFが同時にローンチされる場合、「SOLロング、LTCショート」取引が魅力的になる可能性があると述べています。
ETFローンチ前のGrayscaleによる総流通量の割合。画像:K33。
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