仮想通貨を保有するトレジャリー企業の一部が、株式買戻しプログラムを背景に株価を押し上げており、アナリストはこれを「信頼性をかけた戦い」の始まりと見ている。
ドナルド・トランプ・ジュニア氏と関係のあるメディア企業サムズアップは、ビットコイン（BTC）とドージコイン（DOGE）を保有している。同社は9月24日、株式買戻し額を100万ドルから1000万ドルに増額すると発表。これを受けて株価（ティッカー：TZUP）は7%上昇し、その後の時間外取引でも0.82%上昇して4.91ドルで取引された。
同時期に、ソラナ関連のトレジャリー企業DeFiデベロップメント・コープ（DFDV）も買戻し規模を100万ドルから1億ドルに拡大。株価は一時8.4%上昇した後、2%以上の上昇で取引を終え、さらに時間外で1%上昇し15.50ドルを付けた。
これは 9月10日に発表された コインベースのリサーチ責任者デイビッド・ドゥオン氏とリサーチャーのコリン・バスコ氏のレポートに呼応する動きである。レポートは、仮想通貨を買い増す上場企業が、投資資金を奪い合う企業間の競争段階に入ったと指摘していた。
信頼性競争へと移行
オーストラリアの仮想通貨投資会社マークル・ツリー・キャピタルの最高投資責任者ライアン・マクミリン氏は、コインテレグラフに対し「株式買戻しは、仮想通貨トレジャリー競争が信頼性の競争へと移行している兆候だ」と述べた。
「単に『ビットコインを保有している』だけでは不十分で、投資家は株主還元や明確な資金戦略を求めている。買戻し、配当、透明性のあるトレジャリー方針が必要だ」と同氏は強調した。
さらに「企業金融の手法とデジタル資産のナラティブを融合させることは強力だ。企業がビットコイン保有だけでなく株主リターンでも評価されたいことを示している」と付け加えた。
買戻しは自信の表れ
ただし、すべての仮想通貨トレジャリー企業が恩恵を受けているわけではない。TONストラテジー社は9月12日に同様の施策を 発表した が、株価（ティッカー：TONX）は7.5%下落した。
マクミリン氏は「買戻しは古典的な自信のシグナルだ。自社株が過小評価されていると考える企業が取る行動であり、仮想通貨トレジャリー企業にとって重要だ」と指摘する。なぜなら「彼らの評価額はしばしばビットコイン保有量に対してプレミアムやディスカウントで変動する」からだ。
「買戻しによって浮動株を減らし規律を示せば、投資家はそれを評価する。ビットコインの買増しはボラティリティを高めるが、買戻しは株主価値を直接押し上げ、仮想通貨トレジャリーのナラティブも維持できる。ビットコインのナラティブを求める投資家と資本規律を重視する投資家、その両方に訴求する」と同氏は説明した。
仮想通貨トレジャリー競争は「ドル対ビットコイン」
一方、コモド・プラットフォームの最高技術責任者カダン・スターデルマン氏は、企業が現金を使って株式を買い戻すと市場に出回る株数が減り、希少性が生じて価格を押し上げると述べた。
「仮想通貨トレジャリー企業は、最も魅力的なトレジャリー構造を作ろうと競っている。しかし実際に起きているのは、ドル離れの一形態であるハイパービットコイン化だ。つまりビットコイン対ドルの構図だ」と同氏は語った。
仮想通貨トレジャリー現象は続く
ビットボによると 、ビットコインをバランスシートに追加した企業は計140万BTC以上を保有しており、供給総量の約6.6%に相当する。
マイケル・セイラー氏が率いるストラテジーは63万8985BTCを保有し、定期的に追加購入を続けている。アナリストの中には、仮想通貨買い増し企業は市場で飽和状態であり、すべての企業が長期的に生き残れるわけではないとの見方もある。
しかしスターデルマン氏は「仮想通貨トレジャリー現象は今後も衰えることはない」とし、「フォーチュン500企業を含む、より多くの企業がトレジャリーの一部をビットコインや他の仮想通貨に割り当てるようになる」と主張する。
最後に同氏は「投資家にとって大きな問いは、弱気市場やパニック時にもビットコインを手放さない企業がどれか、という点だ」と結んだ。
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