主なポイント：
Bullish（強気）なポジションが9月のBitcoinオプション満期で優勢となっており、BTC価格が$110,000のサポートレベルを維持することが前提となっている。
Bullish（強気）なポジションへの需要が高まっているにもかかわらず、マクロ経済の不確実性が下落リスクを残している。
合計$22.6 billionのBitcoin（BTC）オプションが金曜日に満期を迎える予定であり、$117,000での急激な反落後の決定的な局面となる。現在、$112,000のレベルが維持されている限り、強気戦略が満期に向けて有利なポジションを保っている。
Deribitが引き続き市場を支配しており、金曜日のBitcoinオプションに対して$17.4 billionの建玉を持つ。一方、OKXとCMEはそれぞれ$1.9 billionで後れを取っている。コール（買い）オプションは一般的にプット（売り）契約よりも多く、暗号通貨トレーダーの一貫した楽観主義を反映している。
中立から強気のBitcoinポジションへの需要が顕著
9月の満期は通常の傾向に従い、プット建玉はコールポジションの$12.6 billionより20%低い水準にある。最終的な結果は金曜日の午前8時（UTC）時点のBitcoin価格に依存し、コール保有者の初期優位性は価格が$112,000を維持できるかどうかにかかっている。
Deribit取引所でのトレーダーのポジショニングを見ると、中立から弱気のポジションは$95,000から$110,000のレンジをターゲットとしているが、これはますます実現可能性が低くなっている。コール契約の大部分は非常に楽観的なレベルで設定されており、$120,000以上で$6.6 billionの建玉が待機しているが、現実的に取引されているのは約$3.3 billionとなっている。
一方、Deribitのプットオプションの81%は$110,000以下に設定されており、アクティブなのは$1.4 billionのみ。この構成は中立から強気の結果を強く支持しているが、より複雑な戦略（例：プット売りによる上昇エクスポージャー獲得）は分析から除外されている。プロフェッショナルが本当に強気に傾いているかどうかを確認するために、トレーダーはオプションのスキュー指標を注視している。
Bitcoinオプションのデルタスキューは13%で中程度の恐怖を示しており、プットオプションが同等のコール契約よりもプレミアムで取引されている。中立的な状況下では、この指標は-6%から6%の範囲にとどまるべきであり、クジラやマーケットメイカーが現在の$113,500レベルで下落リスクに不安を感じていることを示している。
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$112,000がBitcoinの勢いを決定する重要なレベル
以下は、現在の価格動向に基づくDeribitでの3つの可能性の高いシナリオである：
$107,000～$110,000の場合： コール（買い）$1 billion vs. プット（売り）$2 billion。純結果はプットが$1 billion優勢。
$110,100～$112,000の場合： コール$1.4 billion vs. プット$1.4 billionでバランスが取れている。
$112,100～$115,000の場合： コール$1.66 billion vs. プット$1 billionで、コールが$660 million優勢。
弱気オプション戦略を完全に排除するのは時期尚早かもしれない。トレーダーのセンチメントは、木曜日に発表される米国の国内総生産（GDP）データ、週間失業保険申請件数、今後の国債入札など、主要なマクロ経済指標によって変化する可能性がある。
経済状況がますます脆弱になることで、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加の利下げが支持される傾向があり、これは通常、暗号通貨のようなリスク資産にとって強気の要因となる。それでも、労働市場の弱さに対する懸念が根強く、リスク回避志向が高まり、Bitcoinの価格にマイナスの影響を与えている。
現時点では、9月の月次Bitcoinオプション満期は強気派に有利な状況となっているが、$112,000を明確に下回る下落が起こる可能性も否定できない。
