ビットコインは米国の住宅問題を解決できるか？FHFAの暗号資産担保型住宅ローンの動きが危機の深刻化とともに注目を集める

「help with mortgage（住宅ローンの支援）」というGoogle検索数が、2008年の世界金融危機のピークを上回る急増を見せており、米国住宅市場のストレスが高まっていることを示している。

アナリストたちは、住宅の手頃さに対する圧力が深刻化していると警告しており、家賃の滞納が増加し、住宅ローンのコストが収入の伸びをはるかに上回るペースで上昇している。

住宅ローン金利が暗号資産市場に新たな経済的圧力を示唆

住宅市場アナリストのNick Gerliによると、2019年以降、収入はわずか21.9%しか増加していない。一方で、住宅ローンのコストは同期間に91.9%上昇している。

「住宅購入コストは収入の4倍の速さで上昇している。これは持続不可能だ」とGerliは記している。

Darth PowellやNeilを含む他のコメンテーターも、家賃滞納の急増を指摘している。住宅所有者も月々の支払いに追いつくのがますます困難になっている。

家賃の滞納が急増している

— Darth Powell

一方、PolymarketやBarchartのデータによれば、住宅ローン支援の検索数は2008年の水準を超えている。これは、金融的ストレスが賃貸者だけでなく住宅所有者にも広がっていることを反映している。

速報 🚨: 「help with mortgage」のGoogle検索数が2008年の世界金融危機のピークを上回った

— Barchart

住宅の手頃さが崩壊する中、信用状況が厳しくなっても住宅購入活動は低調なままだ。

FHFAの暗号資産実験は普及を後押し、ただし条件付き

こうした状況下で、連邦住宅金融庁（FHFA）は6月、Bitcoinや一部の暗号資産を住宅ローン審査の資産として認めることで、信用へのアクセスを緩和しようとした。

この措置はFannie MaeやFreddie Macを通じた申請者に適用され、連邦住宅ローン制度が資産評価で暗号資産を正式に認めた初の事例となった。

しかし、このプログラムには制限があった。米国規制下のカストディアル取引所に保管されている暗号資産のみが対象であり、コールドストレージ、マルチシグ設定、またはセルフカストディウォレットにあるBitcoinは対象外となる。

また、申請者はこれらの資産を担保として差し入れることはできず、暗号資産は純資産評価の一部としてのみカウントされる。

批評家は、このアプローチがBitcoinの自己主権という核心原則を損なっていると主張している。

「セルフカストディで保有されているbitcoinは住宅ローン審査の資産として認められないようだ。これはPulteのミスだ。セルフカストディはアメリカの価値観と根本的に一致している。セルフカストディのBTCの所有権を証明するのは簡単だ」とNick Neuman。

Bitcoin金融サービス企業のSwanも同様の懸念を表明した。Swanはこの動きを前進と認めつつも、その制限を指摘している。

Bitcoinは、州規制下のカストディアルプラットフォーム上で可視化されない限り、住宅ローン審査担当者の目には存在しないことになる。

Bitcoinが住宅ローン制度に追加されている。これは前進だが、油断してはいけない。あなたのBitcoinが州が確認できる形でカストディされていなければ、それは「存在しない」と見なされる。真のフロンティア、すなわち捕捉されたシステムにおけるセルフカストディについて語ろう 🧵👇

— Swan

Swanによれば、これはより大きなパターンを反映している。最初は暗号資産を無視し、次に採用するが、コントロールのために設計された条件付きでのみ認めるというものだ。

それにもかかわらず、支持者たちはFHFAの認定が依然として画期的だと主張している。暗号資産を米ドルへの換金を求めずに資産として認めたことで、デジタル資産が米国で最もシステム的に重要な市場の一つに足場を築いた。

特に現金は少ないが資産は多い暗号資産保有者にとって、これまで手の届かなかった住宅ローンの資格取得への道が開かれる可能性がある。

それでも、住宅危機は暗号資産の役割の限界を浮き彫りにしている。認定が行われたのは、住宅市場のストレスが2008年以来の水準に達したタイミングであり、対象範囲が狭いため、Bitcoinが広範な救済策となる可能性は低い。

むしろ、暗号資産の住宅ローン信用への統合は、ニッチなツールにとどまる可能性が高い。

一方で、これはより広範な金融融合の象徴でもあるが、他方で、米国世帯を苦しめる住宅の手頃さ危機の解決策にはほど遠いままだ。