主なポイント：
Solanaの先物未決済建玉は166億ドルに達し、永久先物の資金調達率も安定していることから、さらなる価格上昇の可能性が示唆されている。
現物主導の上昇によりSOL価格が押し上げられ、GalaxyおよびForward Industriesによる買い需要が強化されている。
Solana（SOL）は2025年で最も強い週の一つを記録しており、過去7日間で17%上昇し、上位20の暗号資産の中ではDogecoinとHyperliquidに次ぐパフォーマンスとなっている。この急騰により、SOLは1月以来最高の週足終値に向かっており、300ドル水準への上昇期待が高まっている。
CoinGlassのデータによると、SOL先物の未決済建玉（OI）は金曜日に過去最高の166億ドルに達した。しかし、OIの急増にもかかわらず、永久先物の資金調達率は安定している。これは健全なシグナルであり、ポジションが過度にレバレッジされていないことを示しており、モメンタムが続けばさらなる上昇余地があることを意味している。
市場構造も強気の見方を後押ししている。ネットテイカーボリュームは買いが優勢で、より積極的な買い手が参入していることを示している。しかし、集計された先物累積出来高デルタ（CVD）は横ばいで、未決済建玉が過去最高水準であってもロングとショートのポジションが均衡していることを意味している。
一方、現物CVDは上昇しており、この上昇が先物主導ではなく現物主導であることを示しており、これは一般的により健全な構造と見なされる。
Arkham Intelligenceは、Galaxy DigitalがMulticoin CapitalのSolana DAT（Designated Allocation Trust）を代表して大規模なSOL購入プログラムを開始したことを指摘した。
9月12日、Galaxyはこのトラストのために3億2600万ドル相当のSOLを取得した。Arkhamによると、このビークルはまだ3億5400万ドルのステーブルコインと最大10億ドルの現金を保有しており、さらなるSOL購入のために確保されている。
この動きはForward Industriesのアップデートに続くもので、Nasdaq上場企業である同社はGalaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalの支援を受けて16億5000万ドル規模のSOLネイティブ財務を発表した。
Forward Industriesは、Solana上で直接機関投資家資本を調達・展開する初のNasdaq企業であり、企業による導入の波が拡大していることを示している。
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SOLの250ドルは重要な分岐点
SOLは現在、過去最高値295ドルから15%下で取引されており、250ドルが重要なピボットポイントとなっている。この水準は数年にわたり重要な意味を持ち、2021年以降3度にわたり週足終値/レジスタンスとして機能してきた。
2024年11月と2025年1月には、SOLは一時的に275ドルから295ドルの間で取引されたが、250ドル付近まで下落して終値をつけており、250ドルが利益確定の重要な水準であることを浮き彫りにしている。したがって、このゾーンで供給圧力が再び表面化するリスクがあることが示唆される。
しかし、現在の市場にはSOL戦略リザーブが存在し、Ethereumの機関投資家による支援と比較されている。このリザーブは急激な反転を緩和し、機関投資家レベルの流動性を提供することで、従来のレジスタンス水準におけるダイナミクスを変化させる可能性がある。
モメンタムの観点では、相対力指数（RSI）の動きも注目に値する。以前、SOLが295ドルに近づいた際にはRSIが買われ過ぎ水準に達していたが、今回はそこまで極端な水準には達しておらず、上昇余地が残されていることを示唆している。
SOLが250ドルを上回る強い週足終値を確保し、その水準を連続して維持できれば、市場心理が大きく転換する可能性が高い。これにより295ドルの再テスト、さらには第4四半期に300ドルを超える価格発見フェーズへの道が開かれるだろう。
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