執筆：Ignas Survila
翻訳：AididiaoJP，Foresight News
通貨は今、自身の「インターネット時代」を迎えている。
インターネットはすでに通信システム（電子メール）、発信プラットフォーム（ブログ、ソーシャルメディア）、商業システム（Stripe、Shopify）を持っている。今、独自の金融システムを構築中だ。このシステムは生まれながらにしてプログラム可能で、デフォルトでオープン、そして最初から国境を越えている。このシステムは、ステーブルコインの基盤プロトコルの上に構築されている。
しかし重要なのは、インフラが台頭しているにもかかわらず、私たちは依然として決定的なユーザー体験を欠いているということだ。そして歴史が示すように、まさにこの部分で最大の勝者が誕生する。
インフラの提供は可能だが、ユーザー体験がすべてを制する
あらゆる画期的な技術変革はインフラから始まるが、誰もプロトコル自体を覚えていない。人々が覚えているのは、それを使えるようにしたプロダクトだ。
1982年、シンプルメール転送プロトコル（SMTP）が電子メールを可能にした。しかし、2004年にGmailがシンプルなプロダクト、大容量ストレージ、効果的なスパムフィルターを備えて登場するまで、電子メールは本当の意味で普及しなかった。
検索エンジンはGoogleが登場する前から存在していた。AltaVista、Archie、Lycos。しかしGoogleはすべてをシンプルにし、より速く、より簡潔で、よりスマートだった。
Skypeはインターネット音声プロトコル（VoIP）を発明したわけではなく、WhatsAppもインスタントメッセージングを発明したわけではないが、これらの技術を一般の人々が使えるものにした。
私たちは通貨発展の同じ転換点にいる
ステーブルコインは、インターネットネイティブな金融システムの創造を助けている。
これは理論ではなく、すでに稼働している現実だ。
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2024年、ステーブルコインはオンチェーンで15.6兆ドル以上を決済した。
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Tetherは現在、世界第18位の米国債保有者であり、韓国、アラブ首長国連邦、さらにはドイツなどの国々を上回っている。別の見方をすれば、世界第4位の経済大国が現在保有する米国債は、1つのステーブルコイン発行会社よりも少ない。
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しかし、規模がこれほど大きいにもかかわらず、流通しているステーブルコインはわずか2630億ドルであり、対して米国のM2マネーサプライは22兆ドル、普及率はかろうじて1%に達する程度だ。
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現在、世界でステーブルコインを利用している人は5%未満だが、今後5年以内に普及率は7～10%に達し、大規模な金融包摂の新たな波が生まれると予想されている。
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ラテンアメリカ、中東・北アフリカ、東南アジアなどの地域では、ステーブルコインがすでに並行するドル経済圏として機能しており、人々はインフレ、資本規制、または現地銀行システムの失敗から逃れるために日々利用している。
これほど急速に、特に国境を越えて金融インフラが拡大した例はかつてなかった。ステーブルコインはすでに世界中の何百万人ものユーザーに届いている。それには十分な理由がある。速く、国境がなく、ドル建てで、オープンプロトコル上で動作している。14億人が十分な金融サービスを受けられず、さらに多くの人が資本規制や激しく変動する現地通貨に縛られている世界で、ステーブルコインは革命的なものを提供している。つまり、グローバルなドルネットワークへのインターフェースであり、スマートフォン1台でどこからでもアクセスできるのだ。
しかし問題は、もし今日ステーブルコインを使おうとすると、すぐに壁にぶつかることだ。支払い体験はぎこちなく、導入プロセスは混乱し、すべてが専門用語、ウォレット、Gas代、ネットワーク、クロスチェーンブリッジに包まれている。
ここにギャップがある。私たちは新しい通貨オペレーティングシステム、いわばインターネットネイティブな金融クラウドを手に入れたが、大多数の人はまだそれにアクセスできていない。
これは、クリスマスにPS2のハンドルコントローラーをもらったのに、接続するPlayStation本体がないようなものだ。すべてを普通に、シームレスに、自然に感じさせる巨大なチャンスが目の前にある。
なぜユーザー体験が参入障壁となるのか
フィンテック分野では、ユーザーを持つことはユーザーとの関係を持つことを意味する。信頼はここで築かれ、ユーザー行動はここで形成され、長期的な価値はここで生み出される。
戦略会議では、ユーザー体験が最も強力な論拠になることは少ないが、フィンテック分野ではそれがすべてだ。なぜなら、これは単なるソフトウェアではなく、「お金」だからだ。そしてお金には信頼が必要だ。
新銀行業で最も成功した事例、Revolut、Cash App、Nubankを見てみよう。これらの企業は異なる市場で事業を展開しているが、いずれも同じ戦略に従っている。すなわち、世界最高水準のユーザー体験を提供することだ。
ステーブルコインが次の普及段階に入る中で、真の勝者となるのは、家族に送金する際に信頼されるブランド、昼食の支払いに本能的に使われるカード、そして静かに地元銀行に取って代わるアプリケーションだ。ステーブルコインを見えなくし、普通の通貨のように感じさせる体験。普通だが、世界中で使える。
なぜ今なのか？
今この瞬間がこれほど切迫し、エキサイティングなのは、3つの力が組み合わさっているからだ：
インフラが整った
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ステーブルコインは流動性があり、深く統合されつつある。
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ウォレット・アズ・ア・サービスプラットフォーム（Privyなど）や組み込み型入金チャネル（Bridgeなど）により、技術的なユーザー体験の課題が解決されつつある。
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クレジットカード発行、コンプライアンス・アズ・ア・サービス、KYCプロバイダー、これらすべてが実戦で検証されている。
規制が追いついてきている
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香港は2024年にステーブルコインに関する立法を導入した。
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米国財務省のGENIUS法案は、規制された拡張可能なステーブルコイン利用の将来像を描いている。
ユーザーベースが急速に拡大している
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ラテンアメリカやサハラ以南のアフリカでは、ステーブルコインが銀行を飛び越えて普及している。
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世界にはいまだに14億人が十分な金融サービスを受けられていない。しかし、彼らはスマートフォンを持っている。
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Z世代は生まれながらのインターネット金融のネイティブだ。
これは投機的なバブルではない。インフラの成熟、規制の整備、そして巨大な消費市場がサービスを待っている。数十億人がいまだに現代的な金融ツールやサービスへのアクセスを持たないが、スマートフォンとインターネット接続を持ち、ステーブルコインにもますます慣れ親しんでいる。基盤プロトコルはついに整った。今こそ、すべてを活性化させる体験レイヤーを構築するための競争が始まったのだ。
ステーブルコインの標準が今、書かれている
私たちは、現在のフィンテック分野で最も過小評価されている取り組みは、Apple Payのようなステーブルコイン体験を構築することだと信じている。つまり、背景に溶け込み、すぐに使える、明白で信頼でき、グローバルに通用する体験を提供することだ。
