オンタリオ年金基金が3,100万ドル相当のMicroStrategyのBitcoin株式を購入

約46万人の医療従事者のために約1,120億カナダドルを運用するHealthcare of Ontario Pension Plan Trust Fund（HOOPP）は、MicroStrategy株式に3,100万米ドルのポジションを新たに取得しました。金額的にはこの規模の年金基金にとって大きなものではありませんが、そのシグナルは見逃せません。これは、MicroStrategyを通じてBitcoinへのエクスポージャーを得るために、直接Bitcoinを購入・保管せずに利用するカナダの大手年金基金の一つです。

MicroStrategy株式はBitcoinのパフォーマンスを追随

MicroStrategyは最大の企業によるBitcoin保有者となっており、その株価は現在ほぼBitcoinのパフォーマンスに連動しています。Bitcoinが上昇すると、MicroStrategy株も連動して上昇することが多く、時にはそれ以上の動きを見せます。この相関関係により、機関投資家にとって便利な手段となっています。デジタルウォレットの設定や秘密鍵の管理を行う代わりに、規制された取引所で株式を購入するだけで済みます。明確なコンプライアンスの枠内にとどまる必要がある年金基金にとって、MicroStrategy株はBitcoinのプロキシとして機能します。

世界の年金基金がMicroStrategyを通じたBitcoinエクスポージャーを採用

HOOPPの動きは、より広範な傾向に合致しています。米国最大級の公的年金基金であるCalSTRSは最近、MicroStrategy株を1億3,300万米ドル分購入しました。オハイオ州教員退職基金は今月初めに約2,370万米ドルを開示しています。世界最大級の資本プールであるノルウェーの政府系ファンドは100万株以上を保有しています。スイス国立銀行は約46万6,000株を保有。韓国の国民年金公団は約3,400万米ドルを投資しました。これらの例が示すように、Bitcoinに連動した株式はもはや例外ではなく、徐々に長期的かつ保守的なポートフォリオの一部となりつつあります。

ここで市場のメカニズムは重要です。年金基金がMicroStrategy株を購入することで、Bitcoin価格への賭けだけでなく、間接的にMicroStrategyがさらにBitcoinを購入する能力にも資金を供給しています。同社は株式や債券の発行を通じて継続的に資本を調達し、Bitcoin保有を拡大してきました。このサイクルはフィードバックループを生み出します。MicroStrategy株への機関投資家の需要が、同社のバランスシートをより深くBitcoinに結びつけ、その役割を強化します。

年金基金はデジタル資産による分散化を模索

戦略的観点から見ると、これは年金基金が分散化に対するアプローチを変化させていることを示しています。数十年にわたり債券と株式がポートフォリオを支配してきましたが、現在は相関が強くなり、多くの基金が非相関のリターンを求めています。デジタル資産は、間接的であってもその役割に適しています。3,100万米ドルの配分は小さく見えるかもしれませんが、分散化された年金基金の一部として、デジタル資産の成長に対するオプションのようなものです。オンタリオの医療従事者にとっては、給付構造を直接変更することなくBitcoinの上昇にエクスポージャーを持つことができます。

MicroStrategyを通じたBitcoinのガバナンスとリスクの利点

直接的なBitcoin保有は、運用・セキュリティ・規制上の課題を引き起こし、年金基金はそれを避けたいと考えています。一方、MicroStrategy株は取締役会や規制当局に説明しやすく、通常の株式の枠組みに収まり、明確な報告と確立されたカストディが可能です。もちろん、その反面としてボラティリティがあります。MicroStrategyのBitcoinへのレバレッジにより、株価はBitcoin自体よりも大きく変動することがありますが、これは年金基金が既にモデル化できるリスク構造です。

このレベルでの機関投資家の関与は、デジタル資産を資産クラスとしての信頼性を高めます。政府系ファンドや年金基金が参加することで、Bitcoinがもはやリテールやヘッジファンドだけのものではないことを市場全体に示しています。徐々に金やインフラと同じカテゴリーに移行しつつあり、長期的な資本が配分できる対象となっています。時間が経つにつれ、この機関投資家による認知がBitcoinに対するスティグマを減少させる可能性があり、たとえアクセス手段がウォレットではなく株式であっても、その効果は同様です。

Bitcoinエクスポージャーが徐々に主流ポートフォリオへ

HOOPPによるMicroStrategy株への3,100万米ドルの投資は、それ自体では大きな財務的インパクトをもたらさないかもしれません。しかし、これは年金基金がデジタル資産に対するアプローチを変えつつある成長傾向を示しています。より多くの投資家がこれに続けば、従来型株式とデジタル資産エクスポージャーの境界線は今後も曖昧になっていくでしょう。