消費者向け暗号資産分野で起業する際：誰も教えてくれないこと

原題：What mom hasn't told you about building in consumer crypto

原作者：Mac Budkowski

出典：kanfa

翻訳：Zhou, ChainCatcher

元記事が長いため、編集者はできるだけ著者の元のロジックを変えずに編集を行いました。

 

過去2〜3年、多くの人が成長とPMF（Product Market Fit）を同一視してきました。しかし、コンシューマー向け暗号（consumer crypto）の分野では、この等式が最も崩れやすいです。あなたが見ている成長は、投機、口コミの支持、またはサイクルによる恩恵の拡大鏡に過ぎないかもしれません。本当に生死を分けるのは、リテンションと本当の利用動機、そしてトークンやゾンビプロジェクトによって注意が分散されやすい小さく断片化された市場で、安定して再現可能なシグナルを出せるかどうかです。

一、なぜシグナルが歪むのか？

1）収益も“偽陽性”の可能性がある

FarcasterがProサブスクリプションをリリースした後、24時間で100万ドル以上の収入を得ました。一見PMFのようですが、データを詳しく見ると、購入者の半数近くがフォロワー100人未満で、“ヘビーユーザー層”とは一致していません。その理由の一つは投機的動機です。初期購入者は翌日に約600ドルのエアドロップ報酬を受け取り、24時間で5倍になりました。結果として、お金は入ってきましたが、検証は必ずしも進みません。暗号環境下では、このような外部インセンティブがダッシュボードを明るく見せる一方で、プロダクトの本質的価値にはあまり貢献しません。

2）善意の支払いは本当のニーズとは限らない

Kiwiは初期に10ドルのNFTパス購入を求め、自然な成長で有料ユーザー（著名人も含む）を獲得しました。しかし後から振り返ると、かなりの人が友人の支援や価値観の共感、またはネットワークマネーを気にせず使ったことが分かりました。つまり、支払い＝リテンションではなく、ましてやコアバリューのヒットでもありません。

3）サイクルの恩恵は諸刃の剣

もし2020年にNFT取引所を作っていたら、自然に波に乗れたかもしれません。しかし2025年に同じことを繰り返しても、環境は全く異なります。あなたの成長曲線が外部の熱狂（プロダクトの内在価値ではなく）に依存している場合、上昇が速いほど、下落も速くなり得ます。

4）注意力のハイジャック

暗号の世界には大量のゾンビプロジェクトが存在し、創業者がコミュニティを去っても、ユーザーはDiscordやトークンのストーリーに固執し、注意を移したがりません。さらにトークン相場が人間心理を引っ張ることで、2024年のBaseチェーンのミームコインブーム時、多くの知識・ツール系プロダクトの利用が減少しました。同じ15分間、分散型の長文を読むか、次の100倍銘柄を探すか、多くの人は後者を選びます。

二、なぜコンシューマー向け暗号は特に難しいのか？

1）市場が小さく、浸透率が低い

Ethereum（メインネット＋L2）の月間アクティブアドレスは約4000万〜5000万。仮に一人一アドレスだとしても（実際はそうではない）、世界全体の浸透率は1%未満です。サンプルが小さいとノイズがシグナルを上回りやすくなります。

2）ユーザー層が複雑で、嗜好が相反する

開発者、投機家、アーティスト、研究者、TradFi関係者などが異なるL1/L2に分布し、フィードバックも自然と衝突します。技術的深さを求める人もいれば、アート的審美やライトなエンタメを求める人もいます。全員を満足させようとすると、焦点がぼやけやすいです。

3）アーリーアダプターは新しいもの好き

彼らは悪いUXでも新しいものを試す意欲があり、これはメリットですが、翌週にはより新しいものに移ることも多いです。試用率が高い＝粘着度が高い、とは限りません。

三、PMFの正しい理解：成長 × リテンション

PMFは成長だけでなく、リテンションも重要です。ユーザーが店に入ってすぐ出ていき、戻ってこないなら、成長が速いほど市場を早く消耗します。ダウンロード数や収益は欺くことができますが、リピート、翌日/週/月のリテンション、アクティブ構造こそが本当の水位線です。

Twitchは初期4ヶ月で1600万ダウンロードを達成しましたが、創業者は「PMFはない」と言いました。その理由はリテンションが低すぎたからです。

四、実行可能な対策：“ノイズ低減”から“フォーカス”へ

ポイント、紹介リベート、取引可能なチケット、予想可能なエアドロップ……これらは人々を誤った方向に導きます。初期のシグナルを探す段階では、できるだけこれらを避けましょう。Kiwiのある紹介キャンペーンでは「あるインフルエンサーがエアドロップがあると宣伝した」ため大量の登録が殺到しましたが、長期ユーザーはほとんどおらず、最終的にサービスを停止しました。

karma/ランキング/公開謝辞で質の高いコンテンツや継続的な貢献を奨励し、明確なコンテンツ規範と最小限のガバナンスルールで低品質やアービトラージを排除します。必要に応じてオンチェーン履歴を調査し、ルールを読んでいない初心者とファーマーを区別します。

Telegram/Discordのグループチャットはメールよりも手軽にフィードバックを得られます。クリエイター/コメンテーター/リスナーの三層構造で問題を収集し、機能を的確に改善します：

コンテンツが足りない → ワンクリック投稿ツールを作る；

インタラクションが薄い → コメントエディタ/返信プレビュー/絵文字を強化；

読解のハードルが高い → ロード、情報密度、並び順を最適化。

Larry Pageの言う“歯ブラシプロダクト”——毎日1〜2回使い、明確な小さな痛点を解決する。この一つのアクションにリソースを集中させます：日次利用→日次フィードバック→日次イテレーション。コアバリューに影響しない派手なページやロングテール機能は、削れるなら削りましょう。

ユーザーが数秒で価値を感じられるようにします：コメントプレビュー、要点抜粋、グラフ/ミーム画像などの価値。長文も残しますが、入口やリターンカーブをより親しみやすく設計します。即時満足＋長期価値は両立可能です。

あなたの母親にDeFiアグリゲーターを使わせるより、毎日5回取引するベテランから始めた方が良いです。高いマッチング→高いリテンション。オフラインのETHカンファレンス、ハッカソン、専門ポッドキャスト、ENS/Gitcoinコミュニティは高密度な人々が集まる場所で、顧客獲得コストは高いですが、シグナルはクリアです。

Aaveは約2.5万の月間アクティブユーザーで数千万ドルの手数料を生み出しました。Blurは“プロトレーダー”向けに、“NFTは終わった”と言われていた時期にも成果を出しました。少数の正しいユーザー＞多数の一般ユーザー。

プライバシーは2022年時点ではニッチでしたが、数年後にはRailgunが大きな収益を上げました。OpenSeaはNFTがNext Big Thingになる前から認知を獲得していました。自分が大きくなると信じるテーマを選び、長期的に粘り強く投資しましょう。

NBA Top ShotはリーグのIPを使い、一般ユーザーが初めてNFTを購入する動機を作りました。PolymarketはSNS的な手法＋大統領選予測＋クリエイティブな賭けテーマでより大きな層にリーチしました。もしマスに出ていく場合でも、10〜100万規模のユーザーにフォーカスし、コスト、フィードバック、リスクを管理可能な範囲に抑えることを推奨します。

コンシューマープロダクトはデータ、プッシュ通知、安定性をコントロール可能にする必要があります。PWAは一時的な解決策にはなりますが、長期的には不十分です。

五、“セルフチェックリスト”

指標：リテンション/リピート/頻度/アクティブ構造に注目しているか、成長と収益だけを見ていないか？

動機：新規/有料ユーザーの背後には、プロダクトへの好意か、それともリターンへの期待か？

インセンティブ：ノイズを増やすポイント/リベート/取引可能資産を導入していないか？オフにできるか？

ユーザー：最もコアな100〜1000人は誰か？彼らはどのチャネル、どのシーン、どのペインポイントで強く関連しているか？

価値達成：ユーザーが開いてから“価値を感じる”までどれくらいかかるか？半分に短縮できるか？

フォーカス：チームは毎週“歯ブラシアクション”を高める変更を1つだけ行っているか？

チャネル：リソースを小さく密度の高いチャネルに集中させているか、ただマスを狙っていないか？

組織：プロダクト、成長、コミュニティ、サポート間で、フィードバックとデータを処理する明確なループがあるか？

結語：実戦で鍛え、完璧な組み合わせを待たずに動く

シグナル探しは科学というよりアートに近いです。センスや判断力は鍛えられますが、どの曲がヒットするか正確に予測できる人はいません。本当に重要なのは、できるだけ早くプロダクトをユーザーの前に出し、リアルな摩擦の中で方向を修正することです。成長×リテンションの等式で安定した答えを出せるようになれば、PMFは自然に現れます。

——コンシューマー向け暗号では、上昇や収益に惑わされないこと。ノイズを減らし、フォーカスし、日次イテレーションを行い、高いマッチユーザー＋歯ブラシ型アクション＋短いTTVで、小さく断片化された市場でまずリテンションを固めてから、成長を語りましょう。