Hyperliquid エアドロッププロジェクトの評価、どれがやる価値がある？

著者： Aylo

翻訳：深潮TechFlow

私のコンテンツをフォローしている方なら、私がHyperEVMエコシステムにどれほど興奮しているかご存知でしょう。

多くの点で、これは2023年末のSolanaブームを思い出させます。現時点でも、これは非常に注目すべきエコシステムであり、今後多くのエアドロップのチャンスがあると考えています。

そのため、過去数ヶ月間、私の新シリーズ「Alpha Apps」では、毎週新しいHyperEVMアプリケーションを紹介しています（まだ見ていない方はぜひご覧ください）。

しかし今日は、私のHyperliquidエアドロップ格付けリストを完全公開したいと思います。

準備はいいですか？大量の情報を投下します（これにはかなりの時間をかけました、笑）。

PS：記事の最後には、HyperEVMでエアドロップを狙う具体的なプランもあるので、最後までお見逃しなく！

Hyperliquidのブルケース

エアドロップ格付けリストに入る前に、なぜ私がHyperliquidおよびそのエコシステムに自信を持っているのかを説明したいと思います。

1. Hyperliquidはクリプトの真の精神を体現している

Hyperliquidは当初、KYC不要、ガス代ゼロ、デザインとユーザー体験が一流のパーペチュアルDEXとしてスタートしました。その後、自らのL1ブロックチェーンの構築へと拡大しました。

その「秘密兵器」は、以下のような稀有な組み合わせから生まれています：

• 自己資金調達：吸血的なプライベートセールはなく、プロジェクトトークン生成イベント（TGE）が発展のスタート地点であり、エグジットのタイミングではありません。

• 成功したエアドロップ：トークン供給の30%がジェネシスエアドロップで配布され、上場以来HYPEトークン価格は10倍以上に上昇しました。

• プロダクト優先戦略：まずユーザーが本当に必要とするプロダクトを構築→長期ユーザーを獲得→大規模なエアドロップでユーザーに報酬→自らのチェーンを構築して拡大（魅力のない空チェーンを出すのではなく）。

• 豊富な将来報酬：HYPE供給量の40%（数十億ドル相当）が将来のインセンティブ用に確保されています。これには再度のエアドロップも含まれる可能性があり、重要な成長のカタリストとなります。

• 強力なトークノミクス：取引手数料の99%がHYPEトークンの買い戻しに使われます。

• スリムで効率的なチーム：わずか11人のチームで、1人あたりの年間収益は1億ドル超。

多くの「リワードファーミング」後に消えていくプロジェクトとは異なり、Hyperliquidはエアドロップ後にさらに強くなりました。すべての主要指標が上昇しており、Binanceなどの大手と真に競争できる最初の分散型パーペチュアル取引所になりつつあります。

2. Hyperliquidは金のなる木、HYPEは過小評価されている

現在の年間収益は約13.7億ドル（毎月約1.14億ドルの手数料に基づく）。

さらに、収益の99%がHYPEの買い戻しに使われています。このペースなら、理論上すべての流通HYPEは9年未満で買い戻される計算です。

クリプト業界全体を見ても、これほど強力な経済モデルを持つプロトコルは他にありません。まさに唯一無二です。

3. エコシステムが急速に成長中

HyperliquidのTVLチャートがすべてを物語っています——成長が加速しています。

DeFi分野の著名プロジェクト（Ethena、EtherFi、Pendle、Morphoなど）がHyperEVMに拡大しています。これらの優秀なチームがリソースを投入していることは、ここに本物の価値があるという強いシグナルです。

同時に、KinetiqやLiminalのようなHyperliquidネイティブプロジェクトも台頭しています（後ほど詳しく紹介）。

さらに、最近のネイティブUSDCサポートの統合により、大きなリスク要因が解消され、エコシステムに新たな追い風がもたらされました。

4. HYPEは強力なステーキング資産

どのL1ブロックチェーンにとっても、強力なステーキングトークンを持つことは極めて重要です：

• Ethereum → ETH

• Solana → SOL

• BNB Chain → BNB

現在、多くのL1はこのようなトークンを欠いており、DeFiの成長を制限しています。

しかしHyperEVMはHYPEを持ち、これはクリプト業界で最も強力な資産の一つと言えます。これ自体が大きな強気材料です。

5. Builder Codes：絶妙な分配戦略

Builder Codesは、開発者がHyperliquidのコアインフラを使って取引アプリを構築し、誘導した取引から手数料の一部を得ることを可能にします。

これにより、DeFi開発者がHyperliquidの分配パートナーとなり、真のWin-Winモデルが形成されます。

最良の例はPhantomで、Hyperliquidを通じて独自のパーペチュアル取引機能をリリースしました。

Rabby Walletも同様の動きを示唆しており、Ranger FinanceやMassのようなプロトコルもこの戦略を活用しています。これはHyperliquidの素晴らしい成長戦略と言わざるを得ません。

6. HIP-3がゲームチェンジャーに

HIP-3は、誰でも100万HYPE（約4200万ドル）をステーキングすることで新しいパーペチュアル市場を作成できるようにします。デプロイヤーはパラメータを設定し、最大50%の手数料分配を得られます。

Builder Codes（分配に特化）とは異なり、HIP-3はプロダクトの拡張に重点を置いています。

より多くの市場→より多くのユーザー→より多くの手数料→より多くの買い戻し→より高い魅力。

HIP-3の影響を深く知りたい方は、関連資料をぜひ読んでみてください。

7. HyperliquidとHyperEVMのシナジー

HyperliquidとHyperEVMは別物と見なされがちですが、実際は同じエコシステムの2つの側面です。

• HyperEVM → プログラマビリティ：Hyperliquidのエンジンを拡張し、プログラマブルかつ他のDeFiプロジェクトと組み合わせ可能にします。

• Hyperliquid → 流動性とキャッシュフロー：取引所がチェーンに即時の取引量、信頼性、収益をもたらします。

これにより、独特のフィードバックループが生まれます：HyperEVM上のDeFiプロトコルは、Hyperliquidの深い流動性とオーダーブックを直接活用しつつ、EVMスマートコントラクトの柔軟性も享受できます。

エアドロップ格付けリスト

ここまで読んでいただければ、Hyperliquidが注目すべきエコシステムであり、潜在的なチャンスに満ちていることに同意いただけるでしょう。

次に、エアドロップについてですが、良いウォッチリストは最強のツールとなります。私が注目し、実際に使ったプロジェクトのリストをまとめました。

これは網羅的なリストではなく、あくまで私個人が注目し、実際に利用したプロジェクトです。必ずご自身でリサーチ（DYOR）してください。

Sランク： Unit  、 Kinetiq

この2つのプロジェクトは間違いなく最有力です。私の考えでは、Hyperliquidで最も参加しやすく、最大のポテンシャルを持つエアドロップチャンスです。

Unit

以前にも触れましたが、もう一度強調したい： Unit はHyperliquidエコシステムで最重要のエアドロップチャンスの一つです。

UnitはHyperliquidの現物取引の裏側にあるアセットトークン化およびクロスチェーンブリッジレイヤーです。ユーザーはBTC、ETH、SOLなどの主要暗号資産を直接Hyperliquidに入金・出金・取引できます。

ローンチ以来、Unitプロトコルは優れたパフォーマンスを示し、現在TVL（総ロック額）は10億ドルを超え、年間取引量は1150億ドル以上、エコシステムに多大な収益をもたらしています。現時点で、収益の98%以上が直接HYPEトークンの買い戻しに使われています。

UNITおよび将来のHYPEエアドロップに備える方法：

• app.hyperunit.xyzまたはHyperliquidインターフェースからBTC、ETH、SOLなどの資産を入金。

• Hyperliquidの現物市場でこれらの資産を取引。

さらに、Hyperliquid間で資産をクロスチェーンしたり、Unit資産を使ってHyperEVMとインタラクションすることも試せます。

こちらは手数料割引が得られる参考リンクです。

Kinetiq

私の考えでは、KinetiqはHyperliquid上のもう一つのSランクプロトコルです。

Kinetiq はHyperliquid上のリーディング流動性ステーキングプロトコルで、ユーザーはHYPEをステーキングしてKinetiq Staked HYPE（kHYPE）を受け取れます。kHYPEは完全に流動的で、DeFiで利用でき、自動的にステーキング報酬が蓄積されます。

Hyperliquidで最も期待される流動性ステーキングトークン（LST）として、Kinetiqは7月15日（UTC+8）にローンチ以来、17億ドル超のTVLを集め、1.5万ウォレットをカバーし、HyperEVMの主要プロトコルの一つとなっています。

Kinetiqはポイントプログラムを開始しており、具体的なルールはまだ完全に公開されていませんが、ポイント獲得はkHYPEの保有やDeFiでの利用に関係しているようです（現時点では大半がPendleのYT-kHYPEに流れています）。

シンプルにポイントを稼ぎたい場合は、kHYPEをKinetiqのEarn Vaultに預けると、複数プロトコルのエアドロップも同時に狙えます。

Solana上のJitoのバリュエーション比率を参考にKinetiqを評価するのが妥当でしょう。重要なのは、現時点で過度なファーミングが行われていないことです：1.5万ウォレットでTVLが17億ドル、これは健全な比率です。

今後Kinetiqに大きなFDVをもたらす可能性があるのは新プロダクト「Launch」です。これはHIP-3ベースの初の取引所as a Service（EaaS）プラットフォームで、誰でも100万HYPEのステーキング要件なしで独自のパーペチュアル市場を展開・運営できます。

JTOエアドロップ前に投稿したツイートを見返すと、歴史が繰り返される可能性が高いと感じますし、報酬規模も同程度になるでしょう（UNITにも当てはまると思います）。

HYPEに強気なら、今こそその活用方法が分かったはずです。

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Aランク： Liminal  、 Hyperbeat

強力なプロトコルで、しっかりした推進力と面白いユースケースを持ち、依然としてHyperliquid上のトップチャンスの一つです。

Liminal

LiminalはDelta中立収益プラットフォームで、市場リスクを負わずにリアルかつ高いリターンを得られます。

運用ロジックはシンプルで、Ethenaのモデルに少し似ていますが、Liminalはより柔軟性があり、ユーザーがDelta中立戦略の資産配分を自由に決められます。

仕組みは以下の通りです：

• USDCをLiminalプラットフォームに入金。

• 以下2つの戦略から選択：

  • Liminal Classic Strategy：プラットフォームが自動管理。

  • カスタムポートフォリオ：自分でDelta中立取引ポートフォリオを構築。

• あとはリラックスしてリターンを待つだけ、市場の方向性を気にする必要はありません。

  

注意すべき調整点：

デフォルトではLiminalは「通常」モードです。このモードではLiminalが資産管理と戦略を代行し、最もシンプルな選択肢です。ただし、現物・パーペチュアル取引量がHyperliquidやUnitのアカウントアクティビティにカウントされない可能性があり、Unitエアドロップを逃すリスクがあります。

この問題を解決するには、アカウントを機関モードに切り替えましょう。この場合、資産はサブアカウントに保管され、Liminalは取引のみを代行します（資金の安全性は心配不要、Liminalは出金できません）。

いずれにせよ、私はLiminalが構築しているものが非常に気に入っています。Liminalは唯一無二のプロトコルであり、Hyperliquid収益エコシステムの柱の一つになりつつあります。ローンチ以来、プラットフォームはユーザーに140万ドル超のリターンを分配しています。

私自身も一部のステーブルコインをLiminalに預け、長期保有を計画しています。

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Hyperbeat

HyperbeatはHyperEVMエコシステムのワンストップDeFiプロトコルです。

このプラットフォームはトッププロトコルやインフラプロバイダーと提携し、以下のようなフルセットのプロダクトを提供しています：

• ステーキング：HYPEを流動性ステーキングし、EtherFiと共同開発したbeHYPEを受け取れます。

• イールド：HyperBeatはトップインフラプロバイダーやストラテジストと連携し、HyperEVM上で様々なVaultを展開。魅力的な利回りで、主要なHyperEVMプロトコルのポイントも同時に獲得できます。

• Morphobeat：Morphoが提供するパーミッションレスかつ独立したレンディングマーケットで、HyperEVM上で好きな資産を貸し借りできます。

• Masterswap：ワンクリックでクロスチェーン、どのチェーンからでもHyperEVM上のHYPEに資産を移動可能。Hyperbeatが最適ルートを自動選択——例：Solana上のSOLをワンクリックでHyperEVM上のHYPEに交換。

HyperBeatはポイントプログラムを開始しており、総供給量は5100万Heartsです。

現在、Heartsのうち取得可能なのは12%未満です。HyperBeatのエアドロップに参加したいなら、早めの行動が必要です。

注目すべきは、報酬システムが6つのレベルに分かれていること。この設定は、エアドロップがレベルに基づいて配布される可能性を示唆しており、今からHyperBeatを使い始めてランクを上げるのも遅くありません。

Heartsを稼ぐには？

資産をVaultに預け、複数のHyperEVMプロトコルのエアドロップを同時に狙いましょう。HYPE、BTC、ステーブルコイン、ゴールドなど、どんな資産にも適した選択肢があります。

私は個人的にHYPEをUltra HYPE Vaultに預け、年利6%（APY）（UTC+8）を得つつ、6つのプロトコルのポイントも同時に獲得しています。非常に効率的です。

HYPEを保有している場合は、beHYPEとして流動性ステーキングすることも可能です（現在1000万Heartsが取得可能）。私もそうしています。朗報として、beHYPEはまもなくEtherFi Cardのキャッシュ担保としてリストされます（今すぐ入手）。

HyperBeatは多様な資本運用方法を提供し、面白いエアドロップの可能性も秘めています。ステーキング、イールドVault、クロスチェーン資産移動など、ユーザーに多様なチャンスを創出しています。

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Bランク： Hyperlend 、 Felix 、 Project X 、 Ventuals

依然として信頼できる優良プロトコルで、意味のあるエアドロップを得るチャンスがあります。SランクやAランクより複雑または不確実性が高いものの、Hyperliquidエコシステムで注目すべき潜在的エアドロップチャンスです。

Hyperlend

HyperlendはHyperliquidベースのレンディングプロトコルで、Aaveガバナンスからフレンドリーフォークとして認められています。

主なプロダクトは以下の通り：

• レンディングマーケット：HyperEVM上でHYPE、uBTC、PT-kHYPEなどの資産を貸し借り可能。

• HLP Vault：HLPはHyperliquidのVaultで、市場メイキングや清算プロセスに参加し、取引手数料収益を得ます。Vaultが発行するIOUトークンは譲渡可能でDeFi互換、資産効率が高いです。

  

• Hyperloop：ワンクリックでレバレッジループポジションを開設、任意の2つのトークン（1つを預け、1つを借りる）で利用可能。

Hyperlendには面白いレンディング戦略が多数あります。例えばPT-kHYPEループ戦略は、HYPEで最高のリターンを得られます（ただしエアドロップチャンスは逃します）。

現時点で最も人気のあるレンディングプロトコルとして、Hyperlendのプロダクト設計とUX（特にHLP VaultとHyperloop機能）は非常に優れています。

とはいえ、Aaveのフォークであるため、歴史的にフォークの上昇余地は限定的なことが多く、Bランクとしました。

それでも、試す価値のある信頼できるプロトコルです。

Hyperlendを試す

Felix

Felixはもう一つのフルセットレンディングプロトコルで、Hyperlendに似ていますが独自性もあります。

コアプロダクトはCDPで、HYPE、kHYPE、uBTCなどを担保にfeUSDを借り入れ可能。また、Morphoスタックをベースにしたネイティブモデルもあります。

さらにhUSDLというトレジャリーサポートのステーブルコインもリリース。Hyperliquidの取引環境に特化し、レンディング、取引決済、将来のHIP-3市場の担保として利用可能。hUSDLの収益は現物HYPEの購入に使われ、再度リワードとして分配され、HyperEVMの成長を促進します。

現時点でFelixのTVLは3.8億ドル、年間手数料収益は1850万ドルと予想されています。

ポイントプログラムは進行中で、Hyperlendよりファーミングが少なく、試す価値のあるプロトコルです。

Felixを試す

Project X

Project Xの目標は、EVMエコシステム全体のリーディングDEXアグリゲーターになることです。

第一歩として、HyperEVM上で独自のDEXをローンチしました。次はEVM内のDEXアグリゲーターへの発展、第三段階はまだ非公開です。

ローンチ以来、プロトコルは強い成長を見せ、HyperEVM上でTVL1億ドルを突破したトップDEXとなりました。Project XがHyperEVMでリードを維持するのは間違いないでしょう。

真の試練は、次の段階でより広いEVMエコシステムでシェアを獲得する時です。

エアドロップ終了後の資金定着性や、HyperEVM上のDEX（特にUniswapフォーク）のTAMがどれほどかは不明です。

それでも、チームのマーケティング力は強く、完全自己資金で運営されており、新機能のリリースも積極的にアピールしています。これがBランクにした主な理由で、エアドロップのポテンシャルも期待できます。

参加方法は？

Project Xはポイントプログラムを開始しています。

LP経験がある方にはProject Xは良い選択肢です。

例えば、すでにHYPEをkHYPEとしてステーキングしている場合、kHYPE-HYPE流動性プール（現時点でProject X最大のプール）にデプロイできます。

他にも主要な流動性プールがいくつかあり、興味があるかもしれません：

Project Xで流動性提供または取引を行う

Ventuals

Ventualsのミッションは、HIP-3を通じてスタートアップのバリュエーションを取引可能なパーペチュアルに変えることです。つまり、好きな未上場企業のロング・ショート取引やレバレッジ取引が可能になります。

クリプト領域のイノベーションは常にトークン化と新市場の解放を中心に進んできました。例えばICOは、初期プロジェクトのプライベートセールを流動化し、最初から誰でも参加できるようにしました。

今、Ventualsを通じて、IPO前の企業取引という新たなフロンティアに突入しています。これは、スタートアップのバリュエーションに市場価格の効率性を加え（少数のバンカーではなく市場が決定）、かつ従来は適格投資家だけの資産クラスを一般化するものです。

現時点でVentualsはまだメインネット未ローンチなので、今後の実行を見守る必要があります。ただし、このチャンスは非常に魅力的であり（HIP-3のポテンシャルを完璧に示しています）、注目に値します。

参加方法は？

Ventualsは現在テストネットのみで稼働しており、HyperliquidメインネットでのHIP-3標準ローンチを待っています。その間、製品テストを始めることができ（テストネット活動がエアドロップにカウントされる可能性あり）、早期参加が狙えます。

もう一つすぐできるのは、Hyperbeat上のVentuals Vaultに資産を預けること。現時点ではこれがVentualsへの早期エクスポージャーを得る最良の方法であり、同時にHyperbeat Heartも稼げます。

Ventualsを試す

Cランク： Hypurrfi 、  Hyperswap

私の考えでは、これらのプロトコルのエアドロップポテンシャルは他よりやや低いですが、依然として注目に値します（思わぬサプライズもあるかもしれません）。

Hypurrfi

HypurrfiはHyperEVMネイティブのノンカストディアルレンディングプロトコルで、独自の特徴があります：

1/ HypurrFiはスムーズなUXを提供し、複数資産をサポート、ユーザーは素早く資産を預けて借り入れできます。

HypurrFiを使えば、担保借入でレバレッジポジションに素早く入ることもでき、さらに資産を預けてレバレッジロングも可能です。

2/ HypurrFiはUSDXLの発祥地で、これはハイブリッド担保の合成ドルで、プロトコル収益は国債購入に使われ、追加のプロトコルセキュリティを提供します。

3/ BrahmaFiと提携し、HypurrFi上のポイントランキングに基づき特定ユーザー向けにクリプトカードをリリースしています。

ポイントプログラムが開始済み

このページで重要な内容や最大倍率を確認できます。

HypurrFiを試す

Hyperswap

名前の通り、 HyperswapはHyperliquidネイティブのAMM DEXで、ユーザーはHyperEVM上で直接資産をスワップできます。

HyperswapはHyperEVM初のネイティブAMMとしてローンチされ、初期は大きな注目を集めました。しかし、Project Xの登場後、Hyperswapのシェアは徐々に減少しています。

データチャートからも明らかで、Project Xローンチ日（初日TVL4000万ドル）（UTC+8）がHyperswap TVLのピークでした。

それでも、このプロジェクトの目標は面白く、リストに載せる価値はあります——たとえ他のトッププロジェクトほどのポテンシャルはなくても。

彼らの目標に興味がある方は、この記事を読んでみてください：

Hyperswapを試す

まとめ

本記事では、私のHyperEVMエアドロップチャンスの完全格付けリストを共有しました。

もちろん、これは完全に主観的で、私個人の意見に過ぎません。このリストが、最も興味があり、時間をかける価値のあるプロトコルを選ぶ助けになれば幸いです。

ちょっとしたアドバイス

資金が限られている場合は、多くのプロトコルに分散するよりも、シナジーの強い3〜4プロジェクトに集中した方が良いでしょう。これが私の一貫した戦略で、かなりうまくいっています。

GCRの言葉通り：「2匹のウサギを追う者は1匹も得られない。」エアドロップファーミングでも、これは守るべき良い理念です。

付録：エアドロップファーミング例

以下はシンプルなHyperEVMエアドロップファーミングプランの一例です：

Unitプラットフォームで現物取引を行い、ポートフォリオの一部をHyperliquid資産に変換。

HYPEを流動性ステーキングしてkHYPEを生成し、それをKinetiq Vaultや他のDeFiプロトコル（Hyperbeat、Hyperlend、Felixなど）にデプロイ。

Unitプラットフォーム上の現物資産（uBTCや他の主要資産など）でレンディング操作を実施。

ステーブルコインをLiminal（機関モード）やHyperbeatのステーブルコインVaultに配分。

リスク警告

必ず損失を許容できる資金のみを投資し、自分の操作を完全に理解してください。

最後に、自分に最適な戦略を選び、今すぐ行動しましょう！