Berkshire Hathawayの80億ドルのKraft Heinz株式は、同社が再び2つに分割されたことで不安定な状況にある。
CNBCによると、2015年に食品大手を誕生させた合併を主導したWarren Buffettは、火曜日にこの分割について「失望している」と述べた。また、合併自体も「素晴らしいアイデアではなかった」とし、Kraft Heinzを分割しても本当の問題は解決しないとも語った。
今回の新たな動きにより、Kraft Heinzは2つの独立した事業に分割されることになった。一方はソース、スプレッド、常温保存可能な食事を扱い、もう一方はKraft Singles、Lunchables、Oscar Mayerなどの米国の家庭用ブランドを担当する。
この発表は火曜日の早朝に行われ、Warrenのコメントはその日の後にBecky Quickとのインタビューで語られた。彼のインタビューが放送された後、株価は7%以上下落した。
Kraft Heinzが分割されてもBerkshireは動かず
Warrenは合併以来、Berkshire Hathawayの27.5%の株式を一切動かしていない。同社は10年前に3G Capitalと提携してKraft Heinzを設立して以来、ポジションを減らすことも増やすこともしていない。
しかし現在、3Gはすでに2023年に静かに撤退しており、Warrenと彼の後継者であるGreg Abelが単独でこの投資を保有している。年末にWarrenから引き継ぐAbelも、Kraft Heinzの運営方法に失望していることを表明している。
合併以降、Kraft Heinzは大きく後退した。株価は2015年以降ほぼ70%下落し、時価総額はわずか330億ドルに縮小した。この下落は米国での売上減少や消費者行動の変化によるものだ。
消費者は加工食品を避け、スーパーマーケットの外周にある新鮮な商品を選ぶようになった。VelveetaやOscar Mayerといった有名ブランドであっても、Kraft Heinz傘下のブランドは次第に存在感を失っていった。
アナリストたちは、3G Capitalによる積極的なコスト削減が一因だと指摘している。これにより、同社はブランドが最も投資を必要としていた時期に十分な投資ができなかった。Kraft Heinzは最終的にPlantersナッツやチーズ事業の一部など、ポートフォリオの大きな部分を売却することになった。
同時に、Capri SunやLunchablesなど一部ブランドの再生を目指して、より多くの投資も行った。今年5月には、Kraft Heinzの経営陣が戦略的な変化や取引の可能性について検討していることを認めていた。
今回の分割はそのプロセスの結果である。同社は今後さらに分割や資産売却があるかどうかは明言していないが、2015年の体制がもはや機能していないことは明らかだ。
この混乱にもかかわらず、Warrenは撤退していない。彼はCNBCに対し、Berkshire Hathawayは会社にとって最善のことをすると語った。また、もし誰かが株式の買収を申し出た場合、Berkshireは他の全株主にも全く同じ条件が提示されない限り、プライベートブロック取引を受け入れないことを明言した。つまり、裏取引や特別な割引は一切認めないということだ。
Warrenはまた、2019年の厳しい四半期の際に、BerkshireがKraftに「高値づかみ」したことも認めている。それでも、数年前に撤退した他の投資家とは異なり、彼は売却していない。この新たな分割の後、その忍耐が報われるかどうかはまだ分からない。
