ビットコインが悪夢のようなベアサイクルに突入する可能性：テクニカルおよび歴史的分析

2025年第3四半期におけるBitcoinの価格動向は、トレーダーやアナリストの間で暗号資産がベアサイクルに突入する可能性について激しい議論を巻き起こしています。テクニカル指標や過去の類似事例は弱気のシグナルが収束していることを示しており、長期的な下落への懸念が高まっています。本分析では、テクニカルチャートパターンと過去のサイクルの両面から証拠を検証し、リスクを評価します。

テクニカル指標が弱さを示唆

Bitcoinの14ヶ月相対力指数（RSI）は弱気のダイバージェンスを示しており、価格が上昇しているにもかかわらず指標が低下しています。このダイバージェンスは過去の市場トップでも見られたように、トレンド転換の前兆となることが多いです[1]。さらに、価格は過去のブルマーケットのピークから引かれた主要なトレンドラインでレジスタンスに直面しており、強気のシナリオをさらに複雑にしています。

ヘッドアンドショルダーズパターンという、典型的な弱気の反転フォーメーションがBitcoinのチャート上に現れています。このパターンは、ネックラインが$113Kでブレイクしたことで確認されており、2025年4月と6月にピークを形成した後の下落の可能性を示唆しています[3]。一方、インバースヘッドアンドショルダーズパターン（強気のカウンターパート）は、過去には暗号資産市場で84%の成功率を誇りますが、現在は出来高の確認がないため適用が不確実です[4]。2022年から2025年までのBitcoinにおけるヘッドアンドショルダーズパターンのバックテストでは、平均リターン、ドローダウン、ヒット率などの主要な定量的インサイトが得られており、インタラクティブレポートで詳細を確認できます。

移動平均線もまた、複雑な状況を示しています。4時間足チャートでは、50日および200日移動平均線が下落しており、短期的な弱さを示唆しています[4]。しかし、日足および週足チャートでは、50日移動平均線が上昇し、200日移動平均線がサポートとして機能しており、強気のモメンタムが見られます[5]。この二面性は、短期的な弱気圧力と長期的な強気ファンダメンタルズの間の緊張を浮き彫りにしています。

過去のベアサイクルとの歴史的類似点

Bitcoinの4年市場サイクルは、半減期イベントと結びついており、現在のダイナミクスを理解するためのフレームワークを提供します。例えば、2018年〜2022年のベアマーケットは2020年の半減期の後に発生し、Bitcoinは$67,589から$15,476まで急落し、77%のドローダウンとなりました[2]。同様のパターンは2015年〜2018年のサイクルでも見られ、2020年のパンデミックや2022年のTerra/Luna崩壊といったマクロ経済ショックによって50%以上の調整が引き起こされました[4]。

200週移動平均線（200WMA）は、歴史的にベアマーケット中の重要なサポートレベルとして機能してきました。2022年には、Bitcoinはこの移動平均線（約$25,000）を下回り、15ヶ月間その水準にとどまりました[2]。2025年現在、200WMAは$50,000に近づいており、予測では2026年末までに$60,000に達する可能性があります[1]。もしBitcoinの価格が再びこの水準を下回れば、長期的なベアフェーズが引き起こされる可能性があります。

オンチェーン指標もまた、歴史的な類似点を強調しています。Realized Price（すべてのBitcoin保有者の平均取得コストを反映）は、現在スポット価格に対して11.3%のディスカウントで取引されています[3]。この「アンダーウォーター」状態は、投資家が大規模な実現損失に直面した2021年〜2022年のベアマーケットを彷彿とさせます。Bitcoinの価格がさらに下落し続ければ、同様の投げ売りシナリオが展開される可能性があります。

将来の予測とリスク

モンテカルロシミュレーションによると、2026年末までにBitcoinの価格が$41,000を下回る確率は5%であり、200WMAは$60,000に到達する可能性が高いとされています[1]。より楽観的なシナリオでは、2025年までにBitcoinが$260,000まで急騰した場合、その後のベアマーケットでは-69%のドローダウンが発生し、後期サイクルでのドローダウン減少という歴史的傾向と一致します[1]。

Mayer Multiple（Bitcoinの価格を200WMAと比較する指標）もまた、注意を促しています。このマルチプルが過去最高値（約$69,000）を超える場合、ピークが近いことを示唆する可能性があります[4]。RSIのダイバージェンスやヘッドアンドショルダーズパターンと組み合わせることで、これらの指標は投資家に警戒を促す状況を描き出しています。

結論

Bitcoinの長期的なファンダメンタルズは堅調であるものの、弱気のテクニカルパターンと歴史的類似点が重なることで、悪夢のようなベアサイクルのリスクが高まっていることが示唆されます。トレーダーは200WMAやRSIダイバージェンスなどの重要な水準を注視し、確認を待つべきです。現時点では、市場は急激な調整と力強い反発の両方の可能性を孕んだ、危ういバランスの上にあります。

Source:
[1] Estimating Bitcoin's support levels for the next cycle bottom
[2] GROK's Analysis of Bitcoin's 4-Year Market Cycles
[3] A Bear of Historic Proportions
[4] Mastering Crypto Chart Patterns: A Complete 2025 Trading Guide