Pump.funの復活：92.5%のマーケットシェアは$PUMPの新たな強気相場を示唆するのか？

Solanaのmemecoinローンチパッド分野は、イノベーション、投機、戦略的トークノミクスの戦場となっています。2025年8月末までに、Pump.funがこの分野で92.5%の市場シェアを報告したことで、この支配が$PUMPの新たな強気材料を示しているのか、それとも単に不安定で規制されていない市場の統合を反映しているだけなのかについて議論が巻き起こっています。これを評価するためには、Pump.funのトークノミクス、その積極的な買い戻し戦略、および市場再統合のより広範な意味を分析する必要があります。

戦略的トークノミクス：安定化メカニズムとしての買い戻し

Pump.funの支配力は、6,260万ドル規模のトークン買い戻しプログラムによって支えられており、165億PUMPトークンが買い戻され、期間によって4.3%から16.5%の供給が削減されました[1]。このデフレ的アプローチは、流動性が脆弱なことが多いマイクロキャップトークンにおいて、売り圧力に直接対抗します。8月中旬までに、これらの買い戻しはPUMPの価格を260%上昇させ、55億ドル規模の集団訴訟で市場操作が疑われているにもかかわらず、その価値を安定させました[2]。プラットフォームの1%スワップ手数料モデルは、週あたり1,348万ドルの収益を生み出し、財務的な持続可能性をさらに強化しています[3]。

買い戻しは心理的な目的も果たしています。それはプラットフォームの長期的な存続可能性への自信を示します。個人投資家にとって、これはフライホイール効果を生み出し、供給の減少、価格の上昇、参加者の増加をもたらします。8月29日時点で、Pump.funの累積生涯収益は8億ドルを超え、70,800人のユニークなPUMPトークン保有者がおり、そのうち約半数が10,000トークン未満を保有しています[4]。この幅広いリテール基盤が、短期的なボラティリティに対するプラットフォームの耐性を高めています。

市場再統合：2つのプラットフォームの物語

Pump.funの復活は、競合他社と鮮明な対比を見せています。かつて7月初旬に70%の市場シェアを持っていたLetsBonkは、現在15.3%に低下しています[5]。新規参入のHeavenは、「God Flywheel」モデルで一時的に15%の市場を獲得しましたが、これはプロトコル収益の100%をLIGHTトークンの永久的な買い戻しに割り当てるものです[6]。しかし、Pump.funの定着したユーザーベースと積極的なインセンティブが、その支配力を再び確立しました。

92.5%という市場シェアの数字は議論の余地があり（他の情報源では73.6%から84.1%とされています）、分裂しやすい分野での統合というより広い傾向を反映しています。Pump.funが8月下旬にSolanaローンチパッド収益のほぼ90%を獲得したこと[7]は、memecoin作成の事実上の標準としての役割を強調しています。しかし、この集中は規制上の警告サインも引き起こします。55億ドル規模の訴訟では、Pump.funが人工的な需要と投機的取引を通じて「無許可のカジノ」行為を助長したと非難されています[8]。

リスクとリワード：バランスの妙

Pump.funのトークノミクスと市場シェアは強気の材料を示唆していますが、リスクも残っています。プラットフォームがリテール投機に依存しているため、流動性ショックに脆弱です。例えば、7月の急落では、週次収益が5,600万ドルのピークから172万ドルに急減しました[9]。さらに、規制当局の監視により、Heavenのデフレモデルのように運営上の変更を余儀なくされる可能性もあります。これは革新的である一方で、同様の法的課題を招く可能性があります。

それでも、Pump.funの買い戻し主導の戦略は説得力のある反論を提供します。供給を減らし価格を安定させることで、クリエイターとトレーダーの双方に利益をもたらす自己強化サイクルを生み出します。プラットフォームの取引量における73.6%の市場シェア（46.8億ドル）と137万人のアクティブトレーダー[10]は、そのネットワーク効果をさらに裏付けています。

結論：留意点付きの強気シナリオ

Pump.funの92.5%という市場シェアは単なる数字ではなく、ハイリスク・ハイリターン分野における戦略的トークノミクスの力を証明しています。法的・規制上の不確実性が残るものの、プラットフォームの買い戻しプログラム、リテールの採用、収益の回復力は$PUMPを長期的な有望銘柄として位置付けています。しかし、投資家はこれらの要素をこの分野特有のボラティリティと比較して慎重に判断する必要があります。現時点では、Pump.funの支配力は強気シナリオを示唆していますが、市場動向と規制の進展を慎重に監視する必要があります。

Source:
[1] Pump.fun Spends $62 Million on Token Buybacks Amid Legal Challenges,
[2] Pump.fun Regains Top Spot in Solana Memecoin ...,
[3] Pump.fun Surpasses $800M Revenue in Solana Meme ...,
[4] Pump.fun's Strategic Buybacks and Their Impact on PUMP ...,
[5] Pump.fun Dominates Solana Launchpad Market with 76.8% Share,
[6] The Rise of Heaven: How a Solana Launchpad ...,
[7] Pump.fun Captures 90% of Solana Launchpad Revenue,
[8] Solana News Today: Pump.fun Buys Back $62M in Tokens as Legal Storm Brews Over Meme Market Scheme,
[9] Pump.fun Regains Top Spot in Solana Memecoin Launchpad Rankings,
[10] Pump.fun's 76.8% Solana Launchpad Dominance and Its ...