Bit Originの戦略的実現可能性：Nasdaqコンプライアンス延長の中でのリバーススプリットと暗号資産転換へのハイリスクな賭け
- Bit Originは、1.00ドルの入札価格要件に対応するため、Nasdaqのコンプライアンス延長（180日間）を確保しました。これは2回目の期限延長となります。 - 会社は柔軟な株式併合（1対2から1対200まで）を承認しましたが、Nasdaqの規制により、併合の効果は12ヶ月以内の実施や250対1を超える比率には制限されています。 - Dogecoin（70.5M DOGE）を財務資産とする戦略的転換により、SECによる仮想通貨訴訟が迫る中、DOGEが証券として再分類される可能性があり、規制リスクが生じています。 - 財務の脆弱性が明らかになっています。
Bit Origin（NASDAQ: BTOG）は現在、180日間のNasdaqコンプライアンス延長を活用し、危機的な財務状況を乗り越えようとしています。同社の最新の180日間延長により、入札価格コンプライアンスの期限が2026年2月16日まで延長され、持続的な成長ではなく手続き上の修正を繰り返していることが浮き彫りになっています[1]。この延長は、2025年8月20日に終了した以前のコンプライアンス期間に続くもので、その期間中、同社は1.00ドルの最低入札価格を維持できませんでした[2]。これに対応するため、Bit Originは柔軟なリバース・ストック・スプリット（1対2から1対200）を承認し、株価を人為的に引き上げる措置を講じました。しかし、Nasdaqの規則強化により、12ヶ月以内のスプリットや250対1を超える比率が制限されており、この戦略の効果は限定的です[3]。
同社がDogecoin（DOGE）を中核資産として採用したことは、戦略をさらに複雑にしています。Bit Originはプライベートプレースメントを通じて7,050万DOGEを取得し、Dogecoinトレジャリーストラテジーを採用した初の上場企業となりました[4]。これは暗号資産への機関投資家の関心の高まりと一致していますが、同時に大きなリスクも伴います。Dogecoinの価格変動性や規制の不透明さ、特にSECが主要な暗号資産企業と進行中の訴訟によって、Bit Originのコンプライアンス努力に脅威をもたらしています[5]。もしSECがDogecoinを証券と分類した場合、同社はさらなる法的障害に直面し、Nasdaq上場が危うくなる可能性があります[6]。
Bit Originの財務的な脆弱性は、債務転換や資産売却に依存している点に明らかです。以前、同社は8.06 millionドルの担保付き転換社債を株式に転換し、Aethirクラウドレンダリングマイナーを売却してNasdaqの2.5 millionドルの自己資本要件を満たしました[7]。これにより一時的にバランスシートは安定しましたが、持続可能な収益源が欠如していることが浮き彫りになっています。同社がリバース・スプリットや投機的な暗号資産投資を繰り返していることは、上場廃止を回避するための苦肉の策であり、一貫した長期戦略がないことを示しています[8]。
投資家にとって、Bit Originのアプローチのリスクとリターンは明白です。コンプライアンス延長は一時的な猶予を与えますが、手続き上の修正や変動性の高い資産への依存は、同社が有機的な成長を生み出せるかどうかに疑問を投げかけます。リバース・スプリットが成功すれば株価は安定する可能性がありますが、その効果はNasdaqの規則によって制約されています。一方、暗号資産による回復はDogecoinの価格動向や規制の明確化に依存しており、いずれも予測が困難です。
結論として、Bit Originの戦略的な実現可能性は依然としてハイリスクな賭けです。Nasdaqの延長措置は命綱となりますが、リバース・スプリットや暗号資産への転換に頼る姿勢は、根本的な強さの欠如を示しています。投資家は、短期的な安定化の可能性と、規制当局の監視や市場の変動性という長期的なリスクを慎重に比較検討する必要があります。
Source:
[1] Bit Origin Receives 180-Day Extension from Nasdaq to Regain Compliance with Minimum Bid Price Requirement
[2] Bit Origin receives 180-day extension from Nasdaq
[3] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[4] Bit Origin Ltd Becomes First Publicly Listed Company to Establish Dogecoin Treasury Strategy
[5] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle
[6] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[7] Bit Origin reports progress toward Nasdaq compliance after equity increase
[8] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle
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