トランプの制裁が意図せずBRICSを団結させる：戦略的多様化の新時代

米ドルのグローバル金融における支配力は、長らくアメリカ経済の強さの礎となってきました。しかし、トランプ政権下の強硬な制裁および関税政策により、逆説的な結果が生まれています。BRICS諸国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ、さらにインドネシアやサウジアラビアなどの新規加盟国）は、結束した経済ブロックへの歩みを加速させています。米国の圧力に対する防御的な対応として始まったこの動きは、今やドル中心システムの脆弱性に対するヘッジを求める投資家にとって戦略的な機会へと進化しています。

きっかけ：制裁がもたらす結束力

2020年から2025年にかけて、トランプ政権はBRICSからの輸入品に最大145%の関税を課し、ドルの優位性を守る手段として位置づけました。しかし、これらの措置は意図せずしてBRICS諸国に代替手段の協力を促す結果となりました。例えば、インドはロシア産原油の輸入に対する関税を25%から50%に引き上げ、ブラジルも政治的対立に起因する50%の関税を課しています。これにより、これらの国々は米国が支配する金融インフラを回避する動きを強めています。G-Cubedモデルの分析によれば、これらの関税は2025年までに米国のGDPを4320億ドル縮小させる可能性がある一方、BRICS諸国は域内貿易の50%を現地通貨で決済するようになりました。これは、グローバル為替取引におけるドルの88%の支配力と対照的です。

BRICSの2025年リオサミットでは、この変化が強調されました。リーダーたちは、ブロックチェーンやAI駆動の通貨バスケットを活用した越境決済システムの開発に向けた126項目の計画を発表しました。統一BRICS通貨の実現は依然として難しいものの、「脱ドル化」への動きは勢いを増しています。中国のデジタル人民元、インドのUPI、ブラジルのPixは、SWIFTやドル仲介への依存を減らすハイブリッドな枠組みに統合されつつあります。

BRICS主導の金融代替手段の台頭

BRICS越境決済イニシアティブ（BCBPI）は、この結束の最も具体的な成果です。2025年までに、このシステムは33兆ドルの貿易取引を促進し、エジプトやイランなどのパートナー国への拡大も計画されています。Technical Report: Brics Cross-Border Payments Systemで示された技術ロードマップでは、各国の決済プラットフォーム間の相互運用性が強調されています。例えば、インドのUPIは越境小売取引に適用され、中国のCIPSはB2B決済を担っています。

重要なイノベーションとして、IMFのSDRに類似した加重通貨バスケットによる貿易決済の検討が挙げられます。このバスケットには人民元、ルピー、レアル、ランド、ルーブルが含まれ、為替変動リスクを緩和し、ドルへの換算需要を減らします。中国が通貨の主導権を譲ることに消極的であるなど政治的な障壁は残るものの、技術インフラは着実に進展しています。

一方、New Development Bank（NDB）はBRICS金融の要となっています。2026年までに、年間100 billionsドルの融資のうち30%を現地通貨で割り当て、ドル建て債券市場を回避することを目指しています。これにより、BRICS経済は米国の金利ショックから守られるだけでなく、グローバル投資家にとって新たな投資適格資産のプールが生まれます。

投資への示唆：変化する秩序での分散化

投資家にとって、BRICSの脱ドル化推進は2つの主要な機会をもたらします：

1. 貴金属および通貨ヘッジ：BRICS中央銀行が過去10年間にわたり金の購入を続けている（2015年以降で1,200トンの純購入）ことから、金は通貨価値下落に対する重要なヘッジとなっています。金価格は明確な逆相関を示しており、金地金は戦略的資産です。

2. BRICS関連株式および債券：NDBによる現地通貨建て債券の拡大は、ドル建て債券より2～3%高い利回りと低いボラティリティを提供します。例えば、NDBが支援するインドのルピー建てインフラ債は、分散化を求める機関投資家を惹きつけています。同様に、AlibabaやJioのようなテック企業はBRICSのデジタル貿易成長を活用しており、Alibabaの株価は2025年に40%上昇しています。

3. 新興市場へのエクスポージャー：BRICSは世界人口の45%、GDPの35%を占めており、長期的な成長は不可避です。投資家はiShares MSCI BRIC Index（BRIC）などのETFや、BRICSのインフラやフィンテックに特化した地域ファンドを検討すべきです。

リスクと現実

BRICSの勢いは否定できませんが、課題も残ります。インドが中国主導のイニシアティブに慎重であるなど内部の分裂や、コモディティおよびデリバティブ市場における米ドルの根強い役割により、完全な脱ドル化には数十年を要します。さらに、ロシアのSWIFT排除のような地政学的緊張は、代替システムの脆弱性を浮き彫りにしています。

しかし、これらのリスクを上回る長期的なトレンドがあります。BRICSが米国の100 billionsドル規模の関税脅威を吸収し、分裂しなかったことは、その経済的な強靭性を示しています。投資家にとって、これは多極化する金融秩序へのシフトを意味し、戦略的な分散化はもはや選択肢ではなく必須となっています。

結論：BRICS時代へのポジショニング

BRICSの結束は、トランプ時代の政策への一時的な反応ではなく、グローバル金融における構造的な変化です。金、現地通貨建て債券、テクノロジー主導の貿易プラットフォームなど、BRICS主導の仕組みに投資することで、投資家はドル覇権の不可避な衰退から利益を得ることができます。ブロックの決済システムが成熟し、経済的な重みが増すにつれ、早期に適応した者が、より分散化され、強靭なポートフォリオの恩恵を受けるでしょう。

グローバル金融の未来は、もはや単極ではありません。それはBRICSです。