ソフトバンク、Nvidiaを売却しOpenAIに賭ける：投資の歴史は結果を予測できるか

2025年が終盤に差し掛かる中、ソフトバンクの大胆な投資判断が再び市場の注目を集めている。今年、日本のコングロマリットは大規模なベットでポートフォリオを大胆に入れ替える“らしさ”を発揮。堅調な第3四半期の結果、AIハードウェアのストックが上昇する中でのNvidiaからの注目のエグジット、そしてOpenAIや野心的なインフラ案件へ資金を振り向ける“総力戦”の戦略により、ソフトバンクはAI列車の乗客ではなく運転手の一人へとポジションを取り直している。本稿では、同社の最近の動きと戦略転換を解きほぐす。加えて、ソフトバンクの主要な投資の歩みを詳細に記録し、伝説的な勝ちと高くついた失敗の双方を検証する。

ソフトバンク 2025年Q3 収益：AIが下支えする反転

2025年9月期の四半期決算は、変動の時期を経て足取りの確かさを示した。純利益は63.7億ドル（平均レート149 JPY/USDで¥9,506億から換算）へ急増。売上高は約112.8億ドル（¥1.68兆からの換算）まで伸び、通信事業の好調とテクノロジー投資ポートフォリオの改善が寄与した。

ビジョン・ファンドは四半期の投資で30.2億ドルのプラス（¥4,511億からの換算）を計上。再評価のプラスとタイムリーなエグジットが主因だ。黒字転換は、投資の焦点転換、リスク抑制、長期成長に向けた戦略的な資金再配分など、新たな市場環境への適応が奏功したことを示している。

AI関連ストックが急騰する中、なぜソフトバンクはNvidiaを売却したのか

2025年後半、ソフトバンクはNvidiaの全ステークを清算し、58億ドルを実現。AIチップ熱狂の象徴で、時価総額が史上最高値にあるNvidiaからの離脱は一層の注目を浴びた。しかし、その理由は明快だと業界関係者や同社関係者は指摘する。

• ピークでの利益確定：Nvidiaの株価は年初来で2倍超。AIハードウェアの過熱感を踏まえ、ソフトバンクは利益を確実に確定した。

• 撤退ではなく戦略的ローテーション：モルガン・スタンレーのアナリストが端的に表現した。
  「孫正義氏はNvidiaを売ってAIから逃げたのではない。席を替えただけだ。AI列車は走り続けるが、彼は運転席に座りたいのだ。」

• AIの上流の価値へ：ハードウェアより、アプリケーション層や基盤モデルにより大きな機会があると見ている。

• バブルリスクの低減：半導体ストックの急騰は持続しない可能性があるとの見方が広がる中、いま利益を結晶化し、より長期の成長余地が大きい領域へ資金を再配置する狙い。

ソフトバンクの新投資青写真：AIプラットフォームとインフラに大規模ベット

一連の動きは、孫正義氏によるAI戦略の再キャリブレーションだと業界は見る。直近の開示からは、新たな投資ロードマップが鮮明だ。ソフトバンクは2025年12月にOpenAIへの追加投資を予定し、基盤AI開発の中核に位置取る意志を示した。併せて、米ファブレス半導体企業Ampereを65億ドルで買収予定（2025年末クロージング見込み）。さらに、ABBのロボティクス事業を54億ドルで取得する方向で進めており、完了は2026年下期を見込む。極め付きはStargateプロジェクトへの巨額投資で、世界のデータセンター容量で5,000億ドル規模、前例のない10ギガワットの計算能力を目指す。

これらの大胆な投資をつなぐ共通項は、AIハードウェアの覇権から、ユーザーや企業とAIが直接接する「アプリケーション／インタラクション」層の支配へと焦点を移す決断にある。業界関係者が言うように、「NvidiaがAIハードウェアブームの顔だとすれば、ソフトバンクはソフトウェアと基盤モデルの平面により大きな機会を見ている」。処理能力そのものだけでなく、その上に築かれるプラットフォーム、モデル、エンドユーザーとの接点で価値が最大化されるという進化する見立てを物語っている。

ソフトバンクがOpenAIに“オールイン”する理由

ソフトバンクはOpenAIに225億ドルを追加コミットし、ステークの合計を300億ドルへ。次章のAIに対する揺るぎない確信を示すものだ。理由は次のとおり。

• AIエコシステムのリーダーシップ：OpenAIのGPT、マルチモーダル、エージェントモデルは基幹の企業・生産性ソフトの中核となり、商用化が加速している。

• プラットフォーム経済学：ソフトウェアとAPI事業の成熟に伴い、高マージン成長、粘着性の高い顧客基盤、クラウドやモバイル初期を想起させるネットワーク効果を見込む。

• ポートフォリオ・シナジー：OpenAIとの一体化を強めることで、通信、業務サービス、物流、ロボティクスなど保有事業に先端AIを横展開できる優位性を得る。

• インフラの要石：OpenAIはStargateプロジェクトの中核顧客となる見込みで、次世代のグローバルAIワークロードに対し、ソフトバンクは重要インフラの提供者となる。

ソフトバンクの投資史：アリババからAIへ

ソフトバンクは、アリババ、ARM、DoorDash、Coupangなど記録的な勝ちと、WeWorkに象徴される痛みを伴う教訓を併せ持つ。同社は今、運営基盤と規模にレバレッジをかけられるテーマに、長期・テーマ志向のベットを貫く姿勢を示している。2025年の転換が特筆されるのは規模だけでなく、焦点にある。汎用化しやすいハードウェアではなく、AIの「頭脳」とソフトウェアプラットフォームを狙っている点だ。

ソフトバンクのストック予測：分析と価格予測

ソフトバンクのストック（TSE: 9984）は2025年を通じて力強く上昇。2024年末の約$36（¥5,400）から2025年11月には$66（¥9,900）へとほぼ倍増した。黒字回復、成功したエグジット、新たなAIファーストの投資サイクルへの期待が支えとなっている。

投資家のメリット：

• AIリーダーシップ・プレミアム：AIプラットフォーム経済を形作る手段とビジョンを併せ持つ数少ないグローバル企業として評価が高まっている。

• バランスシートの柔軟性：Nvidiaエグジットの資金流入とビジョン・ファンドの堅調なリターンにより、新規ディールに向けた潤沢な余力があ��。

• シナジー成長：OpenAI、ロボティクス、半導体、インフラへの戦略的ベットが、世界的なテック需要トレンドと合致する。

リスクと留意点：

• 実行リスク：大型で集中度の高いAIベット（特に初期段階のプラットフォーム）は、超過リターンの可能性がある一方、プロジェクトのタイムラインがずれればボラティリティに晒される。

• 調整の可能性：上昇基調にあるAIセクターは、特にハードウェアや基盤モデルでバブルリスクの兆しも見られる。

価格目標：
2025年の収益、Nvidiaでの実現利益、パイプライン投資を踏まえた業界コンセンサスは、12カ月の価格目標を$72–$80とする。OpenAIやStargateプロジェクトがローンチのマイルストーンを達成、またはアーリー収益を生めば上振れ余地がある。一方、AI市場全体の調整や実行上のつまずきがあれば$55までの下振れにも注意が必要だ。

結論

ソフトバンクの2025年の変貌は、未来を形作る大胆な投資家としての面目躍如だ。Nvidiaを史上最高値圏で手仕舞いし、OpenAI、ロボティクス、巨大データインフラへ数十億ドル規模の資金を振り向ける孫正義氏は、AI革命から降りたのではない。列車の先頭へ移っているのだ。最先端のベットには相応のリスクが伴うが、新興デジタル経済の「頭脳」と心臓部への露出を求める投資家にとって、ソフトバンクは2026年以降も注視すべき中心的プレーヤーであり続ける。