ノバルティスによる120億ドル買収発表でAvidityの株価が急騰

Avidity Biosciences, Inc.（NASDAQ: RNA）は、今週スイスの製薬大手NovartisがRNAに特化した同社を総額120億ドルで全額現金買収する計画を発表し、話題を集めました。このニュースは2025年10月26日に発表され、Avidityの株価は40%以上急騰し、プレミアムオファーへの投資家の熱意とRNAベースの治療法への信頼の高まりが反映されました。合意条件によれば、NovartisはAvidityの直前の終値から大きく値上がりした1株あたり72ドルを支払い、同社はたちまちウォール街やバイオテクノロジー業界の注目の的となりました。

この買収は次世代遺伝子医薬品の戦略的重要性が高まっていることを示すとともに、大手製薬企業が高成長の治療分野で有望な臨床開発段階プラットフォームを確保しようとする意欲を浮き彫りにしています。本記事では、Avidity Biosciencesとは何か、買収の詳細、その株価の反応とその意味、今後のAvidity株価の行方について検証します。

Avidity Biosciences, Inc.（RNA）とは

Avidity Biosciencesは、カリフォルニア州サンディエゴに本社を置く臨床段階のバイオテクノロジー企業です。同社の使命は、特に神経筋疾患分野において、深刻な希少疾患を正確に標的にして治療できる新たなRNAベースの医薬品を切り拓くことです。同社はNASDAQでティッカーシンボルRNAで取引されており、独自技術である抗体オリゴヌクレオチド複合体（AOC）プラットフォームで注目を集めています。

AOCは、モノクローナル抗体の精度とRNAの治療可能性を組み合わせるよう設計されています。このアプローチにより、Avidityは遺伝子医薬品を筋肉組織へ直接送達できるため、従来の遺伝子治療が課題としてきたデリバリー問題の克服に大きな進展となっています。要するに、Avidityの技術はRNA分子を特定の細胞に“誘導”し、疾病を引き起こす異常遺伝子の修正や沈静化を助けます。

2025年末時点で、Avidityは以下の3つの主要プログラムを開発中です：

● Duchenne型筋ジストロフィー（DMD）のうちエクソン44スキッピングを標的

● 顔肩肩甲上腕型筋ジストロフィー（FSHD）

● 筋強直性ジストロフィー1型（DM1）

同社の薬剤はまだ市販には至っていませんが、画期的なファーストインクラス治療や初期臨床データの好調さで、投資家の関心や製薬企業との提携を集めています。買収発表前からアナリストらは、パイプラインの強さや独自のデリバリープラットフォームを理由に、同社株を1株あたり60〜70ドルで評価し始めていました。

120億ドル規模のNovartis–Avidity買収の内幕

2025年10月26日、Novartisは発表し、Avidity Biosciencesを120億ドルの全額現金取引で買収することを明らかにしました。これは、その年で最大級のバイオテクノロジー買収となります。製薬大手は1株あたり72.00ドルを支払う予定で、これは未発表時点のAvidity株価に対し約46%のプレミアムです。この高額プレミアムは、NovartisがAvidityのRNAデリバリープラットフォームに見る戦略的価値や、Big Pharmaが次世代遺伝子医薬品分野へ積極投資している傾向を裏付けています。

この買収により、NovartisはAvidityの開発中治療薬パイプライン、特にDMDやFSHDなど神経筋疾患を対象とする後期段階候補薬に完全にアクセスできるようになります。Novartisはこの取引を、神経科学と希少疾患ポートフォリオを強化する手段と位置付けており、今後数年間に複数の特許切れを控える中、重視する分野となっています。

ただし、この取引には重要な構造上の詳細があります：Avidityは最初に心臓・精密医療の初期プログラムを「SpinCo」と呼ばれる新会社として分社化します。このSpinCoには現金2億7,000万ドルが用意され、心血管系RNA治療薬の研究に特化した独立企業となります。経営陣にはAvidity幹部数名が入る予定で、最高プログラム責任者Kathleen Gallagher氏がCEOに、現CEO Sarah Boyce氏が取締役会会長となります。

Avidity株主は、手元のAvidity株10株ごとにSpinCo株1株を受け取ることとなり、買収成立時に1株あたり72ドルの現金も手にします。スピンオフにより、株主はAvidityの初期R&D（研究開発）プロジェクトへの参画も保ちつつ、Novartisが後期神経筋プログラムを取り込む形になります。通常の規制当局および株主承認を経て、買収完了は2026年前半が見込まれています。両社会の取締役会は全会一致で承認しており、取引の相補的性質からアナリストは順調に完了すると見ています。

Avidity株価反応：何が起きたか、なぜか

買収発表を受け、Avidity（RNA）の株価は1日で40%以上急騰し、72ドルの買収価格直前まで取引されました。この急騰は、Novartisが提示した高額プレミアムにより当然の動きとされ、投資家がこの取引が予定通り進むと強く信じていることを示しています。

この価格の動きは、合併アービトラージ投資家の典型的な反応であり、RNA株はオファー価格にほぼ一致する形で急速に上昇し、成立や時期のリスク分を微小な割引として残しました。今回、その割引幅が非常に狭かったことは、規制当局や株主承認が小さなハードルと見做されていることを表しています。

投資家心理を後押ししたのは、戦略的に明確なシナジーと、Novartisが複雑なバイオテクノロジー統合作業を遂行してきた実績です。120億ドルのオファーは、Avidityの科学プラットフォームへの信任だけでなく、RNA治療分野全体の力強さの表れとアナリストらは見ています。特に、Avidityがまだ臨床段階でFDA承認品を持たない中での高額提示は予想以上でした。

注目すべきは、Avidityの株価が急騰した一方で、Novartis本体の株価はほぼ横ばいまたはやや下落した点です。これは製薬業界の大型買収時の典型的な動きであり、統合コストや短期収益への懸念から投資家は慎重に反応しがちです。ただし今回、市場全体ではこの買収がNovartisの長期的な成長戦略としてリスクが小さい、と好意的に受け止められている模様です。

Avidity株価予測：今後はどうなるか？

Novartisによる120億ドル買収発表後、Avidity Biosciences（NASDAQ: RNA）の株価は72ドルのオファー価格近辺で堅調に推移すると予想されています。全額現金・高いプレミアムのため、一般的に株価は69〜71ドルのレンジで推移し、投資家が完了リスクや時間的価値を織り込みます。他に競争買収者が現れたり規制当局が介入しない限り、Avidity株にはこれ以上の大きな上昇余地はなく、買収が事実上バリュエーション上の蓋となります。

短期的には、RNA株は買収完了見込みの2026年前半まで狭いレンジ推移が予想されます。今後の値動きを左右し得る主な変数は、取引成立への市場信認です。完了遅延や株主訴訟、規制上の障害があれば一時的下落を招く一方、順調な進捗があれば支払い予定額である72ドルにさらに近づくでしょう。

ただし、実は最大の“ワイルドカード”はSpinCoです。これは取引成立前にAvidityから分社化される新会社で、株主はAvidity株10株あたりSpinCo株を1株受け取ります。これにより初期段階の心臓疾患プログラムと2億7,000万ドルの資金へ継続的なエクスポージャーが得られます。RNA株自体は今やアービトラージ取引の対象ですが、SpinCoの価値が独立市場で注目されれば投資家に追加の利益をもたらす可能性もあります。

まとめ

Novartisによる120億ドル買収発表を受けたAvidity Biosciencesの株価急騰は、画期的なサイエンスがいかに市場で大きな機会となり得るかの証です。1株72ドルという契約は、投資家に46%ものプレミアムをもたらしただけでなく、AvidityがRNAベース治療のフロンティアであることを強く印象付けました。Novartisにとっても、この買収は希少神経筋疾患への果敢な取り組みと、急速に進化するRNA医薬品分野でのプレゼンス拡大の意思表示となります。

2026年の取引成立に向け株価はオファー価格近辺で落ち着くと見られますが、物語はまだ終わりません。SpinCoの分社化や新たなRNAイノベーションの約束を控え、この合併が産業全体に革新をもたらす事例となるかもしれません。何よりAvidityのサイエンスがその潜在能力を発揮すれば、きょうの買収プレミアムが後に“バーゲン”に思える日も来るかもしれません。