I trader di Bitcoin a breve termine sono stati redditizi per il 66% del 2025: i profitti aumenteranno nel 2026?

I detentori a breve termine di Bitcoin (BTC) hanno registrato profitti in 229 dei 345 giorni, un risultato che appare contraddittorio dato che BTC ha un rendimento negativo da inizio anno (YTD) e fatica a superare i $100.000. 

Tuttavia, al di sotto della debole performance di facciata, la struttura delle posizioni onchain racconta una storia diversa.

Punti chiave:

• I detentori a breve termine di Bitcoin hanno registrato profitti per il 66% del 2025, anche mentre BTC veniva scambiato al di sotto del prezzo di apertura annuale.

• Il prezzo realizzato degli STH a $81.000 ha agito come punto di svolta del sentiment, dividendo le fasi di panico e di recupero.

• Le perdite non realizzate si sono ridotte dal -28% al -12%, segnalando un indebolimento della capitolazione.

Bitcoin scambia vicino al suo prezzo realizzato

La volatilità del 2025 può essere spiegata attraverso la lente della coorte STH da 1–3 mesi. Come illustrato nel grafico, il prezzo di Bitcoin ha interagito ripetutamente con il suo prezzo realizzato, producendo ondate alternate di profitti netti non realizzati (NUPL) in verde e perdite NUPL in rosso. 

All'inizio del 2025, BTC è rimasto sopra questa base di costo per quasi due mesi, offrendo agli STH la loro prima fase di profitti sostenuti. Tuttavia, il passaggio a febbraio e marzo ha visto i prezzi scendere al di sotto del prezzo realizzato della coorte, trascinando il NUPL degli STH in profondo rosso e segnando uno dei periodi di perdita più lunghi dell'anno.

Tuttavia, il momentum si è invertito bruscamente dalla fine di aprile a metà ottobre, dove le ampie zone verdi del grafico coincidono con il periodo di 172 giorni di attività prevalentemente redditizia degli STH su Bitcoin. Anche se la tendenza generale si stava indebolendo, questi recuperi hanno spinto la redditività degli STH molto più in alto rispetto a quanto suggerito dalla narrativa di mercato. 

Solo a fine ottobre il mercato è scivolato nuovamente al di sotto del prezzo realizzato, innescando l'attuale periodo di 45 giorni di perdite per gli STH che coincide con l'espansione della zona rossa NUPL.

In effetti, la redditività degli STH nel 2025 è stata guidata meno dalla tendenza direzionale di Bitcoin e più dalla frequenza con cui BTC ha recuperato la sua base di costo. Questi ripetuti rimbalzi, anche in un contesto YTD negativo, hanno permesso ai detentori a breve termine di chiudere con un rapporto di profitto di due terzi.

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Il cambiamento della base di costo di BTC potrebbe definire nuovamente la prossima fase

Il rimbalzo di Bitcoin verso $92.500 ha compresso le perdite non realizzate degli STH dal -28% al -12%, segno che le vendite forzate stanno diminuendo e si sta instaurando un esaurimento emotivo. Il prezzo realizzato degli STH a $81.000 rimane il fulcro psicologico, poiché ogni recupero storicamente segna la transizione dalla capitolazione alla stabilità. 

Nuovi capitali e investitori entrati da pochi giorni a poche settimane si trovano vicini al pareggio, rafforzando questa struttura di stabilizzazione. Se BTC continuerà a migliorare la redditività degli STH mantenendosi sopra questa base di $81.000, la correzione di fine anno potrebbe già essere prossima al completamento, preparando il terreno per la prossima fase di espansione.

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