Cogli quattro parole chiave per entrare in anticipo nel tema principale delle criptovalute del 2025

Autore: Wenser; Editore: Hao Fangzhou

Prodotto da: Odaily

Titolo originale: 4 parole chiave per intonare la “Quattro Stagioni” del Crypto 2025

Il 2025 sta per concludersi. Alla fine di questo “grande anno della mainstreamizzazione delle crypto”, è il momento di riassumere i quattro trimestri dell’anno con alcune parole chiave, per intravedere come il mondo attuale sia stato gradualmente permeato e trasformato dalle criptovalute.

Il mondo crypto del 2025 ha vissuto molteplici cambiamenti e alti e bassi improvvisi: dall’insediamento di Trump come presidente degli Stati Uniti a gennaio, alla guerra commerciale dei dazi lanciata dagli USA in aprile; dalla tendenza delle aziende DAT guidata da Strategy, con profitti temporanei di decine di miliardi di dollari, alla fioritura e poi al silenzio delle aziende quotate con tesoreria ETH, SOL e meme coin; dalle piattaforme di tokenizzazione azionaria considerate “la migliore combinazione tra DeFi e TradFi”, alla rivoluzione interna del Nasdaq che si unisce alla mania della tokenizzazione azionaria; da Hyperliquid e Aster, Perp DEX on-chain, ai due colossi dei mercati predittivi valutati oltre 10 miliardi, Polymarket e Kalshi; dalla legge di regolamentazione delle stablecoin GENIUS al boom delle stablecoin PayFi; dalla normalizzazione delle IPO crypto agli ETF crypto... In questo processo di scontro, compromesso e fusione tra capitali, attenzione e forze regolatorie, tra progetti arricchenti, meme scherzosi, attacchi hacker, tra FOMO, nuovi massimi, acquisti frenetici, paura estrema, crolli e cigni neri, l’industria delle criptovalute ha aggiunto un altro anello ai suoi annuali.

Dietro il denaro che non dorme mai, ci sono le fortune e le disfatte dei giocatori di meme coin, le difficoltà degli “airdrop hunter”, la grande acquisizione di Wall Street, il via libera della regolamentazione americana. Un anno così è piuttosto complesso: non è né un vero bull market né un freddo bear market; rispetto ai mercati crypto del passato, con cicli chiari e rotazione dei settori, il 2025, sotto l’influenza di Trump e di vari governi autoritari, assomiglia più a una scimmia che salta su e giù; alcuni cadono dal piedistallo, altri colgono l’occasione per emergere. Quanto a successi e fallimenti, forse il nostro prossimo “Memorandum degli Investimenti Crypto 2025” svelerà più risposte.

In questo articolo, Odaily ripercorrerà il 2025 crypto attraverso 4 parole chiave trimestrali.

Primavera Crypto: l’effetto Trump continua, TRUMP crea ricchezza, il quadro regolatorio si chiarisce

A gennaio, Trump si è ufficialmente insediato come presidente degli Stati Uniti.

Sull’onda dell’entusiasmo seguito alla vittoria elettorale di Trump l’anno precedente, il mercato crypto, dopo una breve fase di consolidamento, ha visto il prezzo di BTC avvicinarsi nuovamente alla soglia dei 100.000 dollari.

Proprio tre giorni prima dell’insediamento di Trump, il token TRUMP, noto come “meme coin ufficiale di Trump”, ha scatenato la prima ondata di creazione di ricchezza dell’anno per molti partecipanti al settore crypto.

Ricordo ancora chiaramente quella mattina: quando il collega ha condiviso per la prima volta il contratto del token TRUMP, la sua capitalizzazione (FDV) era di circa 4 miliardi di dollari; tra dubbi come “Trump è stato hackerato?”, “Anche il presidente USA osa lanciare una coin?”, “Trump vuole fare cassa prima di diventare presidente?”, la capitalizzazione di TRUMP è salita rapidamente, superando i 10 miliardi, poi i 30 miliardi, fino a oltre 80 miliardi di dollari.

In questa incredibile ondata di ricchezza, molti giocatori cinesi di meme coin hanno guadagnato enormi profitti, alcuni fino a diversi milioni o addirittura oltre 20 milioni di dollari. Per la lista dei trader che hanno fatto fortuna con TRUMP, si consiglia la lettura di “Chi sono quelli che hanno guadagnato oltre 1 milione di dollari con TRUMP? I KOL vincenti e gli ETH Maxi delusi”.

Questa è stata la “seconda primavera” del mercato crypto, riaccesa dall’influenza personale di Trump dopo la sua elezione a presidente nel novembre 2024.

Poco dopo, il mercato crypto ha celebrato l’insediamento di Trump con un proprio “regalo”: il 20 gennaio, dopo un mese, BTC ha nuovamente superato il massimo storico, salendo a 109.800 dollari.

All’epoca, tutti consideravano Trump il “primo presidente crypto” per eccellenza. Forse molti non si rendevano conto che “l’acqua può portare la barca ma anche rovesciarla”: Trump ha portato al mercato crypto non solo vantaggi in termini di politiche macro e ambiente regolatorio, ma anche una serie di controversie, raccolte e oscillazioni legate ai progetti crypto della sua famiglia.

D’altra parte, il punto chiave dell’“effetto Trump” era se il suo insediamento avrebbe migliorato direttamente l’ambiente regolatorio delle crypto negli USA—

Primo, se avrebbe introdotto leggi e ordini esecutivi più chiari e favorevoli per la regolamentazione delle crypto. Su questo punto, Trump ha iniziato a mantenere alcune delle sue promesse, tra cui la sostituzione del presidente della SEC con Paul Atkins, la nomina di David Sacks come responsabile AI e crypto della Casa Bianca, la promozione della legge di regolamentazione delle stablecoin GENIUS, ecc.

Secondo, il tema della “riserva strategica nazionale di BTC”, molto seguito dal mercato crypto e dai politici pro-crypto. All’inizio di marzo, Trump ha firmato un ordine esecutivo per creare una riserva strategica di Bitcoin degli Stati Uniti utilizzando asset BTC confiscati in passato, sottolineando: “Non aumenterà il carico fiscale per i cittadini.” Per maggiori dettagli, si consiglia la lettura di “Trump istituisce come promesso la riserva strategica BTC, ma i fondi provengono solo da confische?”

Ciononostante, su Polymarket, l’evento “Trump istituisce una riserva strategica BTC entro i primi 100 giorni” è stato infine giudicato “No” (nota Odaily: perché secondo le regole dell’evento, gli asset confiscati dal governo USA non contano come riserva BTC), lasciando molti delusi e alcuni a gridare “sito truffa” nei commenti.

Informazioni sulle regole dell’evento Polymarket

All’epoca, le “balene insider” già si facevano notare: il “fratello insider con leva 50x” su Hyperliquid ha guadagnato milioni di dollari grazie a notizie come “Trump istituisce una riserva crypto”. Per i dettagli, si veda “Analisi delle mosse dell’insider su Hyperliquid: aperture e chiusure precise long/short”.

In questo periodo, non sono mancati eventi controversi che hanno coinvolto Trump, tra cui il caso “token MELANIA della first lady” e il caso LIBRA del presidente argentino Milei, entrambi considerati “opere oscure” del gruppo di emissione token di Trump. Inoltre, il primo trimestre del mercato crypto ha visto una serie di “eventi storici”, tra cui:

• L’“airdrop più generoso dell’anno” di Hyperliquid ha suscitato l’invidia di molti utenti on-chain;

• Bybit è stata improvvisamente attaccata dal gruppo hacker nordcoreano Lazarus Group, con un furto di asset per 1,5 miliardi di dollari;

• La tanto criticata Ethereum Foundation ha visto un ricambio, con l’ex direttrice esecutiva Aya promossa a presidente.

L’industria non si aspettava che questa “carpa” chiamata Trump avrebbe presto mostrato al mercato una versione americana del detto “ciò che ti fa grande può anche distruggerti”.

Estate Crypto: aziende DAT, ETH supera i massimi, le stablecoin protagoniste

All’inizio del secondo trimestre, il mercato crypto è stato colpito duramente: ad aprile, Trump ha lanciato una “guerra commerciale dei dazi” a livello mondiale, scatenando il panico nell’economia globale; i mercati azionari USA e crypto hanno subito pesanti perdite.

Il 7 aprile, nel “lunedì nero”, il valore del mercato azionario USA è evaporato di oltre 6.000 miliardi di dollari in una settimana, con i “sette giganti” come Apple e Google che hanno perso oltre 1.500 miliardi. Dopo un mese di volatilità, il mercato crypto ha subito un crollo: BTC è sceso sotto gli 80.000 dollari, toccando un minimo di 77.000; ETH è sceso a 1.540 dollari, il minimo da ottobre 2023; la capitalizzazione totale delle crypto è scesa a 2.6 trilioni di dollari, con un calo giornaliero di oltre il 9%. Si consiglia la lettura di “Analisi delle cause della guerra dei dazi: oltre 6.000 miliardi evaporati in una notte, tutto per colpa sua?”

Da quel momento, dopo mesi di ribassi e riforme delle fondazioni, ETH ha finalmente trovato la forza e la possibilità di rimbalzare. Si consiglia la lettura di “Nuovo direttore alla guida: dove va la Ethereum Foundation?”

Nel frattempo, grazie all’IPO di Circle sul mercato azionario USA, le stablecoin e PayFi sono entrate nel mainstream del mercato crypto, considerate da molti la chiave per l’adozione di massa delle crypto. Si consiglia la lettura di: “10 anni di stablecoin: finalmente la ‘cash elettronica peer-to-peer’ ufficialmente riconosciuta dagli USA”, “L’età dell’oro delle stablecoin: USDT a sinistra, USDC a destra”.

A fine maggio, su ordine di Joseph Lubin, cofondatore di Ethereum, Consensys e fondatore di MetaMask, la società quotata Sharplink si è trasformata da azienda di marketing sportivo nella prima “azienda quotata con tesoreria ETH”, dando il via alla mania DAT che ha travolto il mercato crypto. Il prezzo di ETH è finalmente uscito dal pantano, superando il precedente massimo storico di 4.800 dollari e raggiungendo quasi i 5.000.

Poco dopo, il “mago di Wall Street” Tom Lee e la società quotata Bitmine si sono uniti alla mania DAT, rendendo le aziende quotate con tesoreria ETH una nuova “scena” dopo quelle con tesoreria BTC guidate da Strategy.

Panoramica delle aziende con tesoreria ETH

Al momento della stesura, secondo strategicethreserve, il numero totale di aziende con tesoreria ETH è salito a quasi 70, tra cui:

• Bitmine (BMNR) è in testa con 3,86 milioni di ETH;

• Sharplink (SBET) è seconda con oltre 860.000 ETH;

• ETH Machine (ETHM) è terza con oltre 490.000 ETH.

Vale la pena notare che le prime tre aziende DAT hanno una riserva di ETH molto superiore a quella della Ethereum Foundation (meno di 230.000 ETH).

Dopo il successo delle aziende con tesoreria ETH, anche le aziende DAT di SOL, BNB e vari meme coin sono spuntate come funghi, con prezzi delle azioni che oscillano come montagne russe.

Dopo la fase iniziale di FOMO e l’ingresso in una fase più calma, aziende come Bitmine ora affrontano perdite contabili di miliardi di dollari, mentre molte aziende DAT, prive di un vero business, vedono la loro capitalizzazione inferiore al valore degli asset crypto detenuti: il mNAV (asset crypto/capitalizzazione) di decine di aziende DAT è sceso sotto 1.

Le aziende DAT dell’estate crypto erano entusiaste, senza capire che, come dice Zweig, “tutti i doni del destino hanno già un prezzo segnato in segreto”: quel prezzo è il crollo delle azioni.

Naturalmente, come spesso accade, la morte genera nuova vita: nel boom delle DAT, il vento della tokenizzazione azionaria ha iniziato a soffiare sul mercato crypto, diventando una tendenza inarrestabile, tanto che persino il Nasdaq ha dovuto unirsi a questa “festa del capitale”.

Autunno Crypto: tokenizzazione azionaria, guerra tra Perp DEX on-chain e blockchain di stablecoin

Dopo il debutto di Circle (CRCL) sul mercato azionario USA a fine giugno, con un “pump 10x” del prezzo, l’entusiasmo per le stablecoin e le azioni crypto ha raggiunto livelli altissimi sia nel mercato crypto che in quello tradizionale.

Sull’onda delle notizie positive, i settori delle stablecoin e dei broker su Hong Kong Stock Exchange sono saliti, mentre giganti tech come JD.com e Ant Group hanno annunciato l’ingresso nel settore stablecoin, attirando molta attenzione. Si consiglia la lettura di “Stagione delle meme su Hong Kong Stock Exchange: le azioni crypto possono sostenere il bull market?”

Grazie a questo vento favorevole, il settore RWA ha finalmente raggiunto un punto di svolta: è il momento della tokenizzazione azionaria.

A inizio luglio, gli exchange Kraken e Bybit hanno annunciato l’apertura del trading di azioni tokenizzate tramite la piattaforma xStocks, supportando decine di azioni USA popolari come AAPL, TSLA, NVDA. Da allora, xStocks, con il concetto di “piattaforma di trading di azioni USA tokenizzate on-chain”, è diventata il centro dell’attenzione, mentre MyStonks (ora MSX.com) ha attirato molti utenti e investitori.

Se all’inizio del 2024 l’arrivo degli ETF spot su BTC ed ETH aveva dato ai trader crypto il titolo di “trader azionario di lusso”, quest’anno le piattaforme di tokenizzazione azionaria hanno davvero aperto “l’ultimo miglio” del trading azionario USA on-chain, permettendo anche a me, “semplice trader crypto”, di diversificare i miei asset tramite piattaforme on-chain.

Odaily ha spiegato in dettaglio il funzionamento di xStocks e delle piattaforme di trading di azioni tokenizzate nell’articolo “10 domande su xStocks: cosa stiamo davvero scambiando quando facciamo trading di azioni tokenizzate?”. Oggi, i principi di base e il modello di gestione degli asset non sono cambiati molto; la differenza è che, dopo le piattaforme crypto, anche i giganti tradizionali hanno iniziato a svegliarsi.

Sintesi delle 10 domande su xStocks

Prima, il colosso crypto Galaxy ha lanciato la propria emissione di azioni tokenizzate; poi, il Nasdaq, con un volume trimestrale di 10 trilioni, ha presentato alla SEC la richiesta di trading di azioni tokenizzate. In questo vasto settore di emissione e trading di asset, i giganti tradizionali non sono da meno.

Nel frattempo, la festa del mercato crypto nativo riguarda due settori:

Primo, la “guerra dei Perp DEX on-chain” dopo Hyperliquid: Aster, nell’ecosistema BNB Chain, ha realizzato un “pump” estremo, creando un’altra leggenda di ricchezza; molti hanno detto di aver “venduto troppo presto, perdendo milioni”.

Secondo, due miracoli di ricchezza nel settore stablecoin: uno è Plasma, la blockchain di stablecoin supportata dal CEO di Tether, che ha offerto airdrop generosi tramite un’attività di “risparmio”, con qualcuno che ha ricevuto token XPL per oltre 9.000 dollari depositando solo 1 dollaro, un ritorno di oltre 900 volte; l’altro è il lancio ufficiale del progetto crypto della famiglia Trump, WLFI, che, grazie al successo della stablecoin USD1, ha permesso agli investitori di ottenere rendimenti fino a 6 volte il prezzo di prevendita (0,05 e 0,15 dollari).

Guardando oggi i prezzi di XPL e WLFI, non si può che sospirare. Secondo Coingecko, XPL è a 0,17 dollari, in calo di quasi il 90% dal massimo di 1,67; WLFI è a 0,15 dollari, in calo di quasi il 50% dal massimo di 0,33.

Quando tutti pensavano che le opportunità fossero infinite, non sapevano che il settore crypto stava per affrontare una “liquidazione epica” peggiore di qualsiasi crollo precedente.

Inverno Crypto: dopo il crollo dell’11 ottobre, il trading TACO si conferma, i mercati predittivi raggiungono valutazioni da decine di miliardi

Dopo che BTC ha toccato un nuovo massimo di 126.000 dollari a inizio ottobre, molti speravano che il mercato crypto avrebbe continuato il trend “Uptober” degli anni passati, ma l’11 ottobre una “liquidazione epica” ha infranto ogni illusione.

Ancora una volta, la miccia è stata Trump: la sera del 10 ottobre, Trump ha annunciato un aumento dei dazi al 100%, facendo schizzare l’indice di paura. Tutti e tre i principali indici azionari USA sono scesi: il Nasdaq quasi -3,5%, S&P 500 -2,7%, Dow Jones -1,9%.

Il mercato crypto ha subito problemi di sistema sugli exchange e, complice il panico, BTC è sceso fino a 101.516 dollari (-16% in 24 ore); ETH è sceso a 3.400 (-22% in 24 ore); SOL ha perso il 31,83% in 24 ore. Gli altcoin sono stati massacrati.

Le perdite di questa liquidazione epica hanno superato di gran lunga quelle dei crolli del 12 marzo, 19 maggio, 4 settembre: la reale entità delle liquidazioni nel mercato crypto è stata di almeno 30-40 miliardi di dollari.

Naturalmente, il rischio porta opportunità. Come Odaily ha scritto in “Chi ha guadagnato milioni ‘leccando il coltello’ durante il crollo? Quali opportunità di ricchezza sono a portata di mano?” e “La più grande giornata di liquidazioni nella storia delle crypto: la battaglia delle balene short”, molti hanno fatto fortuna con short ad alta leva o comprando ai minimi nel caos.

Il rischio rappresenta anche opportunità

Quando lo stile di trading “TACO” (Trump Always Chicken Out, Trump si tira sempre indietro) è stato nuovamente confermato, il mercato crypto ha iniziato una lenta ripresa. Diversamente dal passato, molti trader hanno perso la maggior parte dei loro asset in quel “venerdì nero”, uscendo di scena.

In questo contesto difficile, piattaforme di mercati predittivi come Polymarket e Kalshi sono diventate tra i pochi hotspot e palcoscenici di trading del mercato crypto. Le loro valutazioni sono salite rapidamente in pochi mesi: dopo il round E da 1 miliardo guidato da Paradigm, Kalshi è valutata 11 miliardi; Polymarket, dopo il round da 2 miliardi guidato da ICE (gruppo madre del NYSE), cerca una valutazione di 12-15 miliardi.

Dopo tanti giri, il mercato crypto è tornato su Polymarket, la piattaforma che aveva previsto la vittoria di Trump nelle elezioni USA 2024. Dopo il ciclo delle quattro stagioni, il processo di mainstreamizzazione e popolarizzazione delle crypto continua.

Dove andremo in futuro? La regolamentazione USA e la finanza tradizionale continueranno a determinare in gran parte la direzione della marea e la durata delle stagioni. E noi, cercatori d’oro crypto, potremo trovare il nostro tesoro solo seguendo la corrente e valutando il momento giusto.