Dal panico alla ripresa, BTC balza a $93.000: è arrivato il punto di svolta strutturale?

Original Article Title: "BTC Returns to $93,000: Four Major Macro Signals Resonate, Crypto Market May Welcome a Structural Turning Point"

Original Article Author: Dingdang, Odaily Star Daily

Negli ultimi 48 ore, il mercato delle criptovalute ha ricordato ancora una volta a tutti, in modo quasi drammatico: qui, i "crolli" e i "ritorni dei tori" sono sempre separati solo da una giornata di trading. BTC ha messo in scena un forte rimbalzo fino a quasi $93.000, con un guadagno nelle 24 ore vicino al 7%; ETH è tornato sopra i $3.000; anche SOL ha ritestato i $140.

Dopo l'apertura del mercato azionario statunitense, anche il settore crypto ha mostrato un aumento generale. BitMine, una società di tesoreria ETH, ha visto il suo prezzo delle azioni salire dell'11,6% in 24 ore, e Strategy, il più grande detentore aziendale di BTC, ha registrato un aumento del 6,2%.

Per quanto riguarda i derivati, l'importo totale delle liquidazioni nelle ultime 24 ore ha raggiunto $430 milioni, con liquidazioni long per un totale di $70 milioni e liquidazioni short per un totale di $360 milioni. La principale liquidazione è stata una posizione short, e la più grande singola liquidazione si è verificata su Bybit - BTCUSD, con un valore di posizione di $13 milioni.

In termini di sentiment di mercato, secondo i dati di Alternative.me, l'indice di paura e avidità delle criptovalute di oggi è salito a 28, ancora nella zona di "paura", ma rispetto al 23 di ieri (paura estrema), il sentimento è chiaramente migliorato e il mercato mostra segni di una leggera ripresa.

Per quanto riguarda gli afflussi di fondi, dopo che gli ETF spot su BTC hanno subito forti deflussi per quattro settimane consecutive, hanno finalmente registrato modesti afflussi per quattro giorni di trading consecutivi; gli ETF spot su ETH, invece, sono passati a deflussi netti di $79 milioni dopo cinque afflussi consecutivi. Nel complesso, il momentum attuale degli afflussi di fondi è ancora relativamente debole.

Nel frattempo, gli ETF su altcoin hanno accelerato le loro approvazioni grazie ai dividendi politici, con ETF su XRP, SOL, LTC, DOGE e altri quotati in modo intensivo. Tra questi, sebbene l'ETF su XRP sia arrivato dopo quello su SOL, la sua performance è stata ancora più notevole. Il suo afflusso netto totale attuale ha raggiunto $824 milioni, superando l'ETF su SOL, e nel breve termine è diventato il "lavoro rappresentativo istituzionale" delle altcoin.

Superficialmente, il recente aumento del mercato crypto sembra mancare di un catalizzatore diretto significativo, ma in realtà, forze sotto la superficie si stanno accumulando in modo sincronizzato──dalle aspettative sui tassi all'inflessione della liquidità, fino alla ristrutturazione della logica di allocazione istituzionale, ciascuna abbastanza potente da guidare la direzione del mercato.

Inversione delle Previsioni: Il Taglio dei Tassi a Dicembre Sembra Ormai Certa

Gli analisti della divisione Fixed Income, Currency, and Commodities (FICC) di Goldman Sachs ritengono che un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nella prossima riunione di dicembre sia ormai praticamente scontato. Allo stesso modo, la divisione Global Research di Bank of America indica che, a causa delle condizioni deboli del mercato del lavoro e dei recenti segnali dei policymaker che suggeriscono un taglio anticipato dei tassi, ora si aspettano che la Fed tagli i tassi di 25 punti base alla riunione di dicembre. Questo rappresenta un cambiamento rispetto alla precedente aspettativa della banca che la Fed mantenesse i tassi invariati nella riunione di dicembre. Allo stesso tempo, la banca attualmente prevede tagli dei tassi di 25 punti base ciascuno a giugno e luglio 2026, portando il tasso finale a un intervallo del 3,00%-3,25%.

I dati di Polymarket mostrano che la probabilità che la Fed tagli i tassi di 25 punti base la prossima settimana è salita al 93%, con il volume totale di scambi in questo pool di previsione che ha raggiunto $300 milioni.

Cambio di Liquidità: Conclusione del QT e Iniezione di $135 Miliardi

Un segnale ancora più cruciale proviene dalle operazioni di bilancio della Federal Reserve. Il Quantitative Tightening (QT) si è ufficialmente concluso il 1° dicembre, dopo aver precedentemente ritirato oltre $2,4 trilioni di liquidità dal sistema, stabilizzando il bilancio della Fed intorno a $6,57 trilioni.

Di maggiore rilievo, nello stesso giorno, la Fed ha iniettato $135 miliardi di liquidità nel mercato tramite strumenti repo overnight, segnando la seconda più grande iniezione di liquidità in un solo giorno dalla pandemia, con l'obiettivo di alleviare le pressioni di finanziamento a breve termine nelle banche. Tuttavia, questa non è una politica di quantitative easing (QE), ma piuttosto un supporto di liquidità temporaneo.

Il Successore di Powell: Variabile Politica Prima di Natale

Oltre a liquidità e tassi, un altro filo che influenza il sentiment di mercato proviene dalla politica. Con il mandato di Powell che terminerà a maggio del prossimo anno, la ricerca del prossimo Presidente della Federal Reserve è pienamente iniziata, con cinque candidati attualmente in lizza per quella che è probabilmente la posizione più cruciale nell'economia statunitense. Questi contendenti includono i governatori della Federal Reserve Christopher Waller, Michelle Bowman, l'ex governatore della Fed Kevin Warsh, Rick Rieder di BlackRock e il direttore NEC Haslett. Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bassett, che supervisiona il processo di selezione, ha dichiarato la scorsa settimana che Trump potrebbe annunciare il suo candidato prima delle vacanze di Natale.

Fonti interne affermano che Trump si fida di Hassett e crede che condivida il suo desiderio di un taglio dei tassi più aggressivo da parte della banca centrale. Hassett ha indicato che accetterebbe la posizione se gli venisse offerta.

I Giganti della Gestione Patrimoniale Si Allentano: Gli ETF Crypto Entrano Ufficialmente nella "Gestione Patrimoniale Mainstream"

Negli ultimi anni, giganti tradizionali come Vanguard e Merrill Lynch hanno sempre mantenuto le distanze dagli ETF crypto—non perché non capissero, ma perché sono "avversi al rischio". Tuttavia, questa settimana, quando Vanguard e Merrill hanno annunciato l'espansione dell'accesso dei clienti agli ETF crypto e Charles Schwab ha pianificato di aprire il trading di Bitcoin nella prima metà del 2026, questo scenario ha finalmente iniziato ad allentarsi.

È importante sottolineare che lo stile delle istituzioni tradizionali è sempre stato "meglio perdere un'opportunità che calpestare una mina". Il loro allentamento non è un segnale di trading a breve termine, ma un cambiamento strategico a lungo termine. Se le istituzioni sopra menzionate allocassero solo lo 0,25% dei loro fondi a BTC, ciò significherebbe anche che ci sarà circa $750 miliardi di pressione di acquisto incrementale strutturale nei prossimi 12-24 mesi. Unito a condizioni monetarie più rilassate, il 2026 si preannuncia come un anno di forte crescita.

Inoltre, una delle più grandi istituzioni finanziarie degli Stati Uniti, Bank of America, ha consentito ai consulenti patrimoniali di raccomandare ai clienti di allocare l'1%-4% in asset crypto a partire da gennaio 2025, con gli asset inizialmente raccomandati che sono IBIT, FBTC, BITB e BTC—il che significa che BTC è ufficialmente entrato nella lista delle "allocazioni standard" della gestione patrimoniale tradizionale statunitense. Questa mossa allinea la piattaforma di gestione patrimoniale di Bank of America con le principali istituzioni come BlackRock e Morgan Stanley. Per Wells Fargo e Goldman Sachs, che sono stati lenti ad agire, la pressione del settore sta rapidamente aumentando.

Conclusione

Il rimbalzo di questo mercato non è guidato solo da un singolo sviluppo positivo, ma piuttosto da molteplici indizi macro che risuonano contemporaneamente: aspettative chiare di taglio dei tassi, afflusso di liquidità, variabili politiche imminenti e allentamento dei giganti della gestione patrimoniale. Ancora più importante, gli asset crypto stanno passando da "consentiti al trading" a "allocazione riconosciuta", spingendoli verso un ciclo più sostenibile guidato dai fondi.