Analisi: Molteplici fattori hanno portato il mercato a registrare il primo ambiente di liquidità netta positiva dall'inizio del 2022

Secondo ChainCatcher, l’istituto di ricerca sul mercato crypto Delphi Digital ha dichiarato sui social media che il percorso dei tassi d’interesse della Federal Reserve per il prossimo anno è il più chiaro degli ultimi anni. Un ulteriore taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre 2025 porterà il tasso dei federal funds a circa il 3,5%-3,75%. La curva forward prevede almeno altri tre tagli dei tassi nel 2026; se il percorso rimane invariato, il tasso a fine anno scenderà verso la fascia bassa del 3%.

Tuttavia, il taglio dei tassi è solo una parte della questione. Il quantitative tightening (QT) si è concluso il 1° dicembre. Il Treasury General Account (TGA) prevede una riduzione graduale invece di un aumento. Il Reverse Repo Overnight (RRP) è stato completamente esaurito. Questi fattori insieme hanno creato il primo ambiente di liquidità netta positiva dall’inizio del 2022.

Il Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e il tasso dei federal funds sono già scesi nella fascia alta del 3%. Anche i tassi reali sono diminuiti dai picchi del 2023-2024. Tuttavia, non si è verificato un crollo improvviso: si tratta di un rallentamento controllato, non di una brusca inversione di politica.

Il 2026 sarà un anno in cui la politica passerà da essere un ostacolo a un moderato sostegno. Questo ambiente favorisce gli asset a lunga durata, le large cap, l’oro e gli asset digitali sostenuti da una domanda strutturale.