BTC Market Pulse: Settimana 49

Panoramica

Il prezzo si è mantenuto sopra i minimi recenti mentre l'RSI è rimbalzato bruscamente da condizioni estreme, indicando che l'esaurimento potrebbe iniziare a farsi sentire anche se la tendenza generale rimane fragile. I flussi spot sono migliorati in modo significativo con il CVD che è tornato positivo per la prima volta in diverse settimane, segnalando una rinnovata aggressività dal lato degli acquisti nonostante la liquidità sia in diminuzione. Tuttavia, il volume spot aggregato rimane compresso vicino ai minimi storici, suggerendo che il mercato opera ancora con cautela e con una partecipazione limitata.

I mercati dei derivati riflettono questa transizione dallo stress verso un equilibrio provvisorio. L'Open Interest sui futures è sceso sotto la sua banda inferiore e il funding è crollato ai livelli minimi del ciclo mentre la leva finanziaria continua a ridursi, formando una struttura che si allinea più con la riduzione del rischio che con l'espansione speculativa. Il CVD dei futures si sta riprendendo contemporaneamente, indicando che il peggio della pressione di vendita potrebbe essere passato. Per quanto riguarda le opzioni, l'Open Interest è cresciuto moderatamente mentre la volatilità è stata prezzata in sconto, suggerendo che il mercato potrebbe ora sottovalutare il rischio futuro. Lo skew si è attenuato rispetto alla posizione difensiva della scorsa settimana, indicando una domanda ridotta di copertura al ribasso e un indebolimento del sentiment ribassista.

Le tendenze degli ETF sono migliorate in modo significativo. I flussi netti sono tornati positivi a 159.8 milioni dopo deflussi persistenti, suggerendo un rinnovato interesse istituzionale nonostante i volumi degli ETF rimangano sotto la loro banda inferiore. L’MVRV è stabile in profitto, indicando una pressione limitata per una distribuzione diffusa.

L’attività on-chain rimane debole. Gli indirizzi attivi e i volumi di trasferimento sono diminuiti, mentre le entrate da commissioni sono scese sotto la loro banda inferiore, indicando un utilizzo più leggero della rete. Il Realised Cap Change continua a diminuire, suggerendo afflussi attenuati. La struttura dell’offerta è ancora speculativa, con sia il rapporto STH su LTH che la Hot Capital Share sopra le bande superiori, riflettendo un ricambio a breve termine e una reattività elevata. Le metriche di redditività non sono migliorate, con tutte le metriche ancora dominate dalle perdite, segnalando una mancanza di slancio.

In sintesi, Bitcoin sembra stia passando dalla fase di deleveraging a un equilibrio fragile. Le condizioni di ipervenduto si sono attenuate e i flussi degli ETF sono migliorati, ma la liquidità rimane scarsa e la convinzione non è ancora comprovata. Una ripresa sostenuta richiederà probabilmente una domanda spot molto più forte, nuovi afflussi e una partecipazione più ampia.

Indicatori Off-Chain

Indicatori On-Chain

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