Bivio per Bitcoin: cosa succederà ora – $92k o $79k? Analizziamo la situazione

Bitcoin ha rimbalzato sopra gli $85.000 durante il fine settimana e si è mantenuto all'interno della zona decisionale tra $87k e $89,6k.

Il movimento mantiene il prezzo bloccato tra i livelli di liquidità vicini sulla mappa allegata a 30 minuti, con il primo tetto superiore concentrato tra $92,8k e $93,4k e una serie di supporti che scendono attraverso $84k, $82,5k-$81,5k e il livello di $79k.

Il posizionamento nei derivati rimane cauto, i flussi degli spot-ETF statunitensi si sono raffreddati dopo forti segnali negativi, e la chiarezza macro è limitata dopo la cancellazione del rilascio dell'indice CPI di ottobre. Questa combinazione lascia spazio a un rialzo di sollievo verso $92,8k, mantenendo però $79k come possibilità se i flussi e i finanziamenti peggiorano.

I mercati delle opzioni attribuiscono una probabilità significativa a una chiusura dell'anno sotto i $90k e mostrano un interesse concentrato per le put a $85k, rafforzando la rilevanza di quest'area.

I flussi determinano il tono verso la fine di novembre. L’IBIT di BlackRock ha registrato un deflusso record di $523 milioni in un solo giorno il 19 novembre, il più grande dalla sua introduzione, mentre il prezzo spot toccava i minimi di diversi mesi.

L’intero complesso ETP ha registrato circa $2 miliardi di deflussi settimanali nel periodo attorno al 17 novembre, con i prodotti Bitcoin in calo di circa $1,38 miliardi. Questo arretramento ha ridotto la domanda passiva che aveva ripetutamente assorbito i ribassi durante l’era degli spot-ETF e si allinea con i livelli verdi nel grafico qui sotto che riappaiono ogni $1k-$2k.

Opzioni e futures mostrano una posizione difensiva piuttosto che una ricerca di rialzi. C’è un forte interesse aperto sulle put a $85k per le scadenze di dicembre, una configurazione che tende a mantenere i prezzi vicini agli strike finché le coperture non vengono chiuse o rinnovate.

Le analisi settimanali di Deribit indicano una persistente inclinazione verso le put e una struttura a termine della volatilità implicita che rimane inclinata verso il basso a breve termine, segnalando domanda di protezione piuttosto che di call.

Se il prezzo sale gradualmente mentre lo skew si normalizza e il funding si stabilizza sopra lo zero, il percorso di minor resistenza diventa una corsa meccanica di ricopertura degli short verso la zona dei $92,8k piuttosto che un nuovo trend impulsivo.

Funding e open interest inquadrano le trappole a breve termine.

L’open interest aggregato rimane elevato rispetto allo spot e il funding ha oscillato intorno o sotto lo zero in alcune recenti sessioni, condizioni che spesso producono vuoti d’aria e stop-run tra livelli noti.

Le heatmap pubbliche delle liquidazioni mostrano trigger densi vicino a $92k-$93k sopra e $82k-$79k sotto. Se il funding diventa negativo mentre il prezzo tiene $85k, questa combinazione spesso precede uno squeeze verso la liquidità superiore vicina.

Una rottura negativa del funding sotto $85k, accompagnata da un’altra serie di deflussi dagli ETF, aumenta le probabilità di un calo a $84k, poi a $81,5k e infine a $79k mentre vengono colpiti i cluster di liquidazione.

Il macro riduce la visibilità invece di offrire un catalizzatore. Il report CPI di ottobre è stato cancellato a causa dello shutdown del governo statunitense, con i dati CPI e sull’occupazione di novembre ritardati, lasciando la Federal Reserve senza segnali tempestivi in vista delle prossime riunioni.

Quando i dati vengono a mancare, i trader danno più peso a proxy ad alta frequenza come l’indice del dollaro, i rendimenti reali e le condizioni finanziarie. Gli indici della Chicago Fed mostrano condizioni più restrittive rispetto all’inizio dell’autunno, un ambiente che tende a limitare i rally di rischio sotto le resistenze vicine finché le condizioni non si allentano.

La New York Fed ha ipotizzato la possibilità di un’espansione del bilancio per la gestione delle riserve nei prossimi trimestri, che è una considerazione di medio termine piuttosto che un driver a breve termine.

L’offerta spot e la domanda in attesa aggiungono sfumature ai margini. La quota delle commissioni dei miner è scesa di oltre il 15% settimana su settimana nell’ultimo riepilogo, e l’hashprice forward si attesta vicino a $33 per PH al giorno.

Un reddito da commissioni più basso durante i ribassi tende ad aumentare la probabilità di distribuzione sui rimbalzi, il che si allinea con l’interesse di vendita intorno a $92k-$93k. Dal lato della domanda, il valore di mercato aggregato delle stablecoin si aggira intorno ai $300 miliardi, lasciando polvere da sparo che può rapidamente riprezzare i futures quando il posizionamento cambia.

La mappa dei livelli, allineata con il grafico qui sotto, colloca il supporto immediato tra $85,7k e $85k, poi tra $84k e $83,5k, con una banda secondaria tra $82,5k e $81,5k e un livello più spesso vicino a $79k.

Bitcoin price channels

Sopra, i livelli intraday si concentrano tra $87,7k e $89,6k, e il primo robusto tetto si trova tra $92k e $93,4k con il trigger di $92,8k all’interno di quella zona.

In assenza di dati, domina la microstruttura, il che favorisce rapidi spostamenti tra livelli piuttosto che trend prolungati.

Scenario da due a quattro settimane

Percorso Probabilità (soggettiva) Trigger chiave Obiettivi Cosa osservare

A) Sollievo verso $92,8k–$93,4k	40%	Il funding si stabilizza a zero o sopra, ricopertura degli short in vista dei roll mensili, ripresa dei flussi netti positivi negli ETF statunitensi per 2–3 giorni	Toccare $92,8k, ritracciare vicino a $93,4k	Deribit 25Δ skew meno negativo, IBIT e ARKB tornano verdi, OI cala con il prezzo in salita
B) Range $85k–$90k	35%	Persiste l’assenza di dati, flussi ETF misti, tono cauto della Fed	Ritorno alla media $87k–$88k	Funding piatto, bassa volatilità realizzata, struttura a termine inclinata verso l’alto
C) Discesa a $82,5k → $79k	25%	Nuovi deflussi dagli ETF, condizioni finanziarie più restrittive, funding negativo con aumento dell’OI	Testare $84k, poi $81,5k–$79k	CoinShares ripete deflussi settimanali, cluster di liquidazione si attivano sotto $84k

Per la gestione del rischio intraday, la checklist è semplice. Funding sopra lo zero e in miglioramento, più una serie di 2–3 giorni di flussi verdi negli ETF spot statunitensi, tendono ad aprire la strada verso $92,8k.

Funding sotto zero e in calo, insieme a nuovi deflussi, spesso riportano il prezzo verso la scala di $84k e il livello tra $81,5k e $79k. Tieni d’occhio il Chicago Fed NFCI per i cambiamenti settimanali e la tendenza dell’indice del dollaro, poiché condizioni più rigide e un dollaro forte spesso smorzano i tentativi di superare le resistenze superiori.

Monitora la quota delle commissioni dei miner e l’hashprice sui rimbalzi per anticipare l’offerta vicino al tetto tra $92k e $93k.

Inquadrando il tutto sul grafico, il bivio è chiaro. Con le put concentrate vicino a $85k e lo skew ancora orientato alla protezione, un movimento di sollievo verso $92,8k è plausibile se il funding si stabilizza e i dati degli ETF tornano verdi.

Se i deflussi dagli ETF si ripetono e le condizioni finanziarie si irrigidiscono nuovamente mentre il funding diventa negativo, il prossimo passo sulla scala della liquidità rimane $84k, poi $81,5k, poi $79k.

L’articolo Crossroads for Bitcoin: What’s next – $92k or $79k? Let’s break it down è apparso per la prima volta su CryptoSlate.