L’ondata di capitolazione di Bitcoin cresce mentre i deflussi dagli ETF e gli shock sui tassi colpiscono le crypto: secondo gli analisti

I mercati crypto stanno affrontando una fase di capitolazione sempre più profonda dopo che Bitcoin è sceso sotto i $90.000 martedì, spinto da una combinazione di riprezzamento aggressivo dei tassi, forti deflussi dagli ETF e condizioni di liquidità in deterioramento. Gli analisti affermano che il movimento riflette un impulso coordinato di avversione al rischio che ha attraversato i mercati globali in vista di importanti pubblicazioni macroeconomiche questa settimana.

Secondo la pagina dei prezzi di The Block, BTC si è leggermente ripreso a $91.200 dopo aver toccato un minimo intraday di circa $89.300. Questi livelli di prezzo non si vedevano da aprile, segnando un minimo di sette mesi per la criptovaluta più grande. Anche i totali da inizio anno sono diventati negativi.

Ethereum è scivolato brevemente verso i $3.000, mentre BNB e Solana sono scesi rispettivamente a circa $910 e $135. La capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa a $3,09 trilioni, cancellando diverse settimane di graduale ricostruzione.

Il riprezzamento macro riaccende l’avversione al rischio

Il calo generalizzato segue una serie di avvertimenti da parte di esperti sulla fragilità strutturale del profilo di liquidità delle crypto. All’inizio di questo mese, il fornitore di dati Kaiko ha riportato che la profondità di mercato di Bitcoin è diminuita di circa il 30% rispetto al picco di quest’anno, riducendo la capacità del mercato di assorbire grandi ordini senza forti oscillazioni di prezzo.

Un riprezzamento aggressivo delle aspettative sui tassi negli Stati Uniti è stato il principale catalizzatore della svendita, secondo diverse analisi condivise con The Block. Le recenti comunicazioni della Federal Reserve hanno allontanato i mercati dall’aspettarsi un taglio dei tassi a dicembre, con le probabilità scese verso la zona del 50% su Polymarket e lo strumento CME FedWatch.

Anche uno spostamento marginale nelle aspettative sui tassi è stato sufficiente a irrigidire le condizioni finanziarie e a spingere il deleveraging degli asset rischiosi, ha affermato Timothy Misir, responsabile della ricerca presso BRN.

"L’impulso macro è stato inequivocabilmente aggressivo," ha scritto Misir. "Il riprezzamento della Fed ha cancellato le aspettative di un taglio a dicembre mentre i rendimenti salivano, e gli asset rischiosi sono stati liquidati bruscamente."

Il sentimento di rischio globale si è deteriorato insieme alle crypto. Le azioni asiatiche si sono indebolite a causa di dati di crescita più deboli, l’Europa ha aperto in modo difensivo e i future tecnologici statunitensi hanno esteso le perdite mentre gli investitori hanno rivalutato le posizioni in vista dei risultati di Nvidia e dei dati sull’occupazione negli Stati Uniti previsti per questa settimana.

"La svendita globale delle azioni sta prendendo slancio e sta sviluppando la qualità auto-perpetuante dei mercati ribassisti," ha dichiarato Kyle Rodda, analista senior dei mercati finanziari presso Capital.com. Ha osservato che Bitcoin rimane il "barometro dell’appetito per il rischio" e che la sua discesa sotto livelli psicologici chiave è "un segnale inquietante" per i mercati finanziari più ampi.

I deflussi dagli ETF si intensificano mentre la liquidità si assottiglia

I riscatti dagli ETF hanno aggravato il calo. Secondo precedenti report di The Block, gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum hanno registrato un deflusso combinato di $437 milioni la scorsa settimana. Gli analisti hanno descritto la rottura dei $90.000 come un "cambiamento psicologico significativo", osservando che la liquidità sottile e la leva concentrata hanno reso il mercato più vulnerabile agli shock.

I dati di CoinGlass mostrano oltre 1 miliardo di dollari in liquidazioni crypto nelle ultime 24 ore, con posizioni long per oltre $723 milioni da sole.

I flussi onchain mostrano una capitolazione in fase avanzata — ma non ancora un minimo confermato

Diversi indicatori onchain stanno ora segnalando capitolazione, secondo gli esperti di mercato. Gli Short-Term Holders, una coorte il cui costo medio si aggira intorno ai $94.000, hanno venduto in modo aggressivo man mano che il prezzo scendeva ulteriormente sotto il loro range di ingresso. Misir ha dichiarato che 31.800 bitcoin sono stati inviati agli exchange con una perdita realizzata, con circa 148.000 BTC venduti sotto i $100.000, evidenziando il disagio tra i nuovi entrati.

"Senza l’assorbimento degli ETF, la domanda spot rimane fragile," ha aggiunto Misir. "Il nastro mostra capitolazione — non ancora un minimo strutturale, ma stress da manuale."

Tuttavia, gli acquirenti spot con orizzonti di lungo periodo continuano ad accumulare nonostante il calo. El Salvador ha aggiunto 1.098 BTC nell’ultima settimana, portando le sue riserve a 7.474 BTC per un valore di circa $685 milioni. La società di tesoreria bitcoin di Michael Saylor, Strategy, ha portato il suo totale a 649.870 BTC, valutati oltre $48 miliardi. "Questi flussi non neutralizzano la pressione di vendita in tempo reale," ha osservato Misir, "ma costruiscono un supporto strutturale latente."

"Il mercato è nelle fasi finali di un ciclo di capitolazione," ha detto Misir. "La paura è alta, la liquidità è scarsa e la leva sui derivati continua a ridursi."