Il basis tra i futures su Bitcoin e il prezzo spot è sceso in territorio negativo, segnalando un cambiamento significativo nel sentiment dei trader verso una riduzione del rischio. I futures ora vengono scambiati al di sotto del prezzo spot per la prima volta da marzo, cancellando il premio che tipicamente riflette una forte domanda di leva finanziaria.
Questo passaggio a una fase di sconto sui futures suggerisce che i trader di Bitcoin (BTC) sono sempre meno disposti ad assumersi rischi, valutando al ribasso le prospettive a breve termine di BTC.
Punti chiave:
Il basis tra futures e spot di Bitcoin diventa negativo, segnalando cautela e riduzione del rischio tra i trader.
I flussi interni sugli exchange sono storicamente associati a volatilità e stress di liquidità per BTC.
Il basis tra futures e spot di Bitcoin segnala due possibili scenari
Un basis negativo emerge spesso durante periodi di chiusura delle posizioni o quando i mercati si preparano alla volatilità. Attualmente BTC viene scambiato all'interno della "Base Zone", un intervallo associato a una maggiore pressione di vendita o a una riduzione dell'esposizione. Sia la media mobile a sette giorni che quella a 30 giorni sono in calo, confermando un'inclinazione ribassista nel mercato dei futures.
Basis di Bitcoin: future-spot (%). Fonte: CryptoQuant Tuttavia, il modello storico complica il quadro. Dall'agosto 2023, ogni volta che la media mobile a sette giorni è diventata negativa, ciò ha coinciso con una fase di formazione di un minimo durante i periodi rialzisti. Se il mercato non è ancora passato completamente a un ciclo ribassista, questo potrebbe nuovamente fungere da segnale precoce di recupero.
Se le condizioni ricordano quelle di gennaio 2022, il segnale potrebbe invece indicare l'inizio di un calo più profondo. Un ritorno sopra l'intervallo di basis 0%–0,5% sarebbe il primo segnale di rinnovata fiducia.
Confronto tra il basis future-spot di Bitcoin nei diversi trend. Fonte: CryptoQuant I dati hanno inoltre mostrato che il rapporto di leva tra i futures BTC-USDT si sta riportando verso lo 0,3, segnalando che la leva finanziaria precedentemente surriscaldata dal Q2 al Q3 si è finalmente raffreddata. Un rapporto più basso riflette un rischio ridotto di liquidazioni forzate e una struttura dei futures più sana.
Se dovesse tornare una spinta rialzista, questo contesto di leva più pulito potrebbe agire da catalizzatore positivo, offrendo ai trader spazio per aumentare il rischio senza la fragilità vista all'inizio dell'anno.
Rapporto di leva tra futures Bitcoin-USDT. Fonte: CryptoQuant Correlato: Il mercato rialzista del prezzo di BTC è finito? 5 cose da sapere su Bitcoin questa settimana
Continua la ricerca del minimo di Bitcoin
L'analista crypto Pelin Ay ha affermato che il flusso interno dell'exchange aggiunge ulteriore peso alla narrativa ribassista attuale. Questa metrica misura il volume di BTC trasferito tra i wallet interni dell'exchange, tipicamente per scopi operativi o di bilanciamento della liquidità. Pur non essendo una misura diretta delle vendite, forti picchi spesso coincidono con periodi turbolenti e grandi movimenti da parte dei principali operatori.
Flusso interno di Bitcoin su Binance. Fonte: CryptoQuant Dalla fine del 2024 all'inizio del 2025, il mercato ha registrato enormi picchi nei trasferimenti interni durante rapidi rally dei prezzi, seguiti da forti correzioni. Il modello si è ripetuto tra maggio e giugno 2025, quando BTC è salito da $60.000 a $90.000, confermando la sua correlazione rialzista.
Ora, la metrica è nuovamente aumentata, superando di gran lunga il suo solito intervallo 5–10 all'inizio di novembre. Questo picco si è allineato con il brusco calo di BTC da oltre $110.000 a $95.000. Storicamente, tali impennate riflettono stress di liquidità, maggiore volatilità e pressione sui prezzi.
Considerando la combinazione di basis negativo, aumento dei flussi interni e accelerazione della pressione ribassista, BTC sembra destinato a continuare la ricerca di un minimo.
Correlato: Il 95% di Bitcoin è già stato minato: ecco perché è importante
