Le crepe economiche si approfondiscono, bitcoin potrebbe diventare la prossima "valvola di sfogo" della liquidità

Titolo originale: The Two-Tier K-Shaped Economy

Autore originale: arndxt, analista di criptovalute

Traduzione originale: AididiaoJP, Foresight News

L'economia statunitense si è divisa in due mondi: da un lato i mercati finanziari prosperano, dall'altro l'economia reale è in una lenta recessione.

L'indice PMI manifatturiero è in contrazione da oltre 18 mesi consecutivi, il periodo più lungo dalla Seconda Guerra Mondiale, ma il mercato azionario continua a salire perché i profitti si concentrano sempre più sui giganti tecnologici e sulle società finanziarie. (Nota: il "PMI manifatturiero" è l'acronimo di "Purchasing Managers' Index", un barometro della salute del settore manifatturiero.)

Questa è in realtà "inflazione del bilancio".

La liquidità continua a spingere verso l'alto i prezzi degli asset simili, mentre la crescita salariale, la creazione di credito e la vitalità delle piccole imprese rimangono stagnanti.

Il risultato è una divisione economica, in cui durante la ripresa o i cicli economici, diversi settori si muovono in direzioni completamente opposte:

Da un lato: mercati dei capitali, detentori di asset, settore tecnologico e grandi aziende in rapida ascesa (profitti, prezzi delle azioni, ricchezza).

Dall'altro: lavoratori salariati, piccole imprese, settori blue-collar → in calo o stagnanti.

Crescita e difficoltà coesistono.

Fallimento delle politiche

La politica monetaria non riesce più a beneficiare realmente l'economia reale.

Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve ha fatto salire i prezzi di azioni e obbligazioni, ma non ha portato nuova occupazione né crescita salariale. Il quantitative easing ha reso più facile per le grandi aziende ottenere prestiti, ma non ha aiutato lo sviluppo delle piccole imprese.

Anche la politica fiscale sta per raggiungere il suo limite.

Oggi quasi un quarto delle entrate del governo viene utilizzato solo per pagare gli interessi sul debito pubblico.

I responsabili politici si trovano così di fronte a un dilemma:

Se restringono le politiche per combattere l'inflazione, il mercato si blocca; se le allentano per stimolare la crescita, i prezzi tornano a salire. Questo sistema è ormai auto-referenziale: ogni tentativo di ridurre la leva finanziaria o il bilancio colpisce il valore degli asset su cui si basa la sua stabilità.

Struttura di mercato: raccolta efficiente

I flussi di fondi passivi e l'arbitraggio ad alta frequenza hanno trasformato il mercato aperto in una macchina di liquidità a circuito chiuso.

La disposizione delle posizioni e la fornitura di volatilità sono più importanti dei fondamentali. I retail sono di fatto la controparte delle istituzioni. Questo spiega perché i settori difensivi vengono abbandonati, le valutazioni delle tech volano e la struttura del mercato premia chi insegue i rialzi, non il valore.

Abbiamo creato un mercato con un'efficienza dei prezzi altissima, ma un'efficienza del capitale molto bassa.

Il mercato aperto è ormai una macchina di liquidità auto-referenziale.

I fondi fluiscono automaticamente → tramite fondi indicizzati, ETF e trading algoritmico → generando una pressione di acquisto continua, indipendentemente dai fondamentali.

I movimenti dei prezzi sono guidati dai flussi di capitale, non dal valore.

Il trading ad alta frequenza e i fondi sistematici dominano le transazioni giornaliere, mentre i retail sono effettivamente dalla parte opposta della transazione. L'andamento delle azioni dipende dalla disposizione delle posizioni e dai meccanismi di volatilità.

Per questo le azioni tecnologiche continuano a gonfiarsi, mentre i settori difensivi restano indietro.

Reazione sociale: il costo politico della liquidità

La creazione di ricchezza in questo ciclo si è concentrata al vertice.

Il 10% più ricco possiede oltre il 90% degli asset finanziari; più sale il mercato azionario, più si allarga il divario tra ricchi e poveri. Le politiche che spingono i prezzi degli asset erodono allo stesso tempo il potere d'acquisto della maggioranza.

Senza una reale crescita salariale e con la casa fuori portata, gli elettori finiranno per chiedere cambiamenti, sia attraverso la redistribuzione della ricchezza che tramite instabilità politica. Entrambe le opzioni aumentano la pressione fiscale e l'inflazione.

Per i responsabili delle politiche, la strategia è chiara: mantenere la liquidità abbondante, far salire i mercati, dichiarare la ripresa economica. Sostituire le riforme sostanziali con una prosperità di facciata. L'economia resta fragile, ma almeno i dati reggono fino alle prossime elezioni.

Le criptovalute come valvola di sfogo

Le criptovalute sono uno dei pochi settori in cui è possibile detenere e trasferire valore senza dipendere da banche o governi.

I mercati tradizionali sono ormai sistemi chiusi, dove il grande capitale si appropria della maggior parte dei profitti già prima della quotazione tramite investimenti privati. Per le nuove generazioni, bitcoin non è più solo speculazione, ma anche un'opportunità di partecipazione. Quando tutto il sistema sembra manipolato, almeno qui c'è ancora una possibilità.

Sebbene molti retail siano stati danneggiati da token sopravvalutati e vendite da parte dei VC, la domanda di base resta forte: le persone desiderano un sistema finanziario aperto, equo e sotto il proprio controllo.

Prospettive

L'economia statunitense si muove in un ciclo "riflesso condizionato": restrizione → recessione → panico politico → allentamento → inflazione → ripetizione.

Il 2026 potrebbe segnare l'inizio del prossimo ciclo di allentamento, a causa del rallentamento della crescita e dell'aumento del deficit. Il mercato azionario potrebbe festeggiare temporaneamente, ma l'economia reale non migliorerà davvero, a meno che il capitale non si sposti dal sostegno agli asset agli investimenti produttivi.

In questo momento, stiamo assistendo alla fase avanzata dell'economia finanziarizzata:

· La liquidità sostituisce il PIL

· Il mercato diventa uno strumento di politica economica

· Bitcoin diventa una valvola di sfogo sociale

Finché il sistema continuerà a trasformare il debito in bolle di asset, non ci sarà una vera ripresa, solo una lenta stagnazione mascherata dall'aumento dei numeri nominali.