Il mito del 100% di vittorie è finito: come le balene hanno svuotato le proprie tasche?

L'equità del mercato sta nel fatto che non distingue mai tra geni e persone comuni.

Scritto da: Sanqing, Foresight News

Il 5 novembre, una balena anonima che aveva ottenuto una serie di quattordici vittorie consecutive con un tasso di successo del 100% su Hyperliquid è stata costretta a liquidare le sue posizioni. Il suo conto è passato da un profitto massimo di oltre 25.34 milioni di dollari a una perdita netta di 30.02 milioni di dollari, rimanendo con solo circa 1.4 milioni di dollari di margine. Questo ciclo di trading, durato 21 giorni, è iniziato il 14 ottobre con uno short preciso seguito da un long, raggiungendo il picco della curva dei profitti il 28 ottobre. Solo una settimana dopo, a causa della concentrazione della leva finanziaria, della correzione del mercato e delle posizioni controcorrente, tutti i profitti e il capitale sono evaporati questa mattina.

Fonte immagine: Hyperbot

Dall'accumulo al picco

Il 14 ottobre 2025, la balena anonima con indirizzo 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 ha iniziato su Hyperliquid il suo ciclo di trading con quattordici operazioni consecutive in profitto.

Ha acquistato 5.255 ETH, vendendoli tutti il giorno successivo per convertirli in 22 milioni di USDC, aprendo una posizione short su BTC con una leva di circa 5x. Solo una notte dopo, il 16 ottobre alle 8 del mattino, ha chiuso la posizione, guadagnando 2.6 milioni di dollari. Questa è stata la sua prima operazione vincente consecutiva, nonché la più pulita dell'intero ciclo.

Nella settimana successiva, ha cambiato direzione con precisione durante la volatilità. La mattina del 17 ottobre è passato long, aumentando la posizione due volte fino a raggiungere 222 milioni di dollari. Prima del calo del mercato nelle prime ore del 22 ottobre, ha chiuso in anticipo circa 300 milioni di dollari di posizioni long, realizzando un profitto di 6.04 milioni di dollari. Questa operazione è stata citata nei tweet come esempio di "reazione rapida" e ha consolidato il suo mito del 100% di successo.

Dal 24 al 28 ottobre è stato il suo periodo di massimo splendore. Ha continuato ad aumentare le posizioni su BTC ed ETH in più tranche, mantenendo la leva sotto 8x, e la posizione è cresciuta da 274 milioni a 447 milioni di dollari. Sulla curva dei profitti e delle perdite di Hyperbot, quella è stata l'unica fase di crescita ininterrotta: alle 6:12 del 28 ottobre, il profitto non realizzato del conto ha raggiunto i 25.349 milioni di dollari.

Quella è stata l'ultima volta che la sua curva dei profitti è salita in modo unilaterale. Nella settimana successiva, il ritmo ha iniziato a cambiare in modo sottile.

Dallo stop profit all'ossessione

Il 29 ottobre, la balena ha scelto di chiudere prima le posizioni in profitto, mantenendo invece quelle in perdita. Alle 4 del mattino, con il calo del mercato, ha chiuso 268 milioni di dollari di posizioni long su BTC, realizzando solo 1.4 milioni di dollari di profitto; nel pomeriggio ha chiuso anche 163 milioni di dollari di posizioni long su ETH, guadagnando 1.63 milioni di dollari, lasciando solo la posizione in perdita su SOL.

Due giorni dopo ha aumentato la posizione su SOL fino a un totale di 105 milioni di dollari, con un prezzo medio di 198.3 dollari. Nelle prime ore del 30 ottobre, il discorso del presidente della Federal Reserve Powell ha causato un breve calo del mercato; lui ha scelto di acquistare il minimo su BTC ed ETH, aumentando contemporaneamente la posizione su SOL. Quella sera, tutte e tre le posizioni erano in perdita, con una perdita non realizzata di 9.73 milioni di dollari.

Alle 4 del mattino del 31 ottobre, la perdita ha superato i 18 milioni di dollari; con il rimbalzo del mercato, la perdita si è ridotta e la balena ha cercato di mantenere le posizioni fino al pareggio. Fino alle 8 del mattino del 3 novembre, la perdita non realizzata si era ridotta a 1.98 milioni di dollari, mancava solo un passo per tornare in pari, ma non ha ridotto le posizioni. Solo tre ore dopo, il mercato è tornato a scendere e le quattro posizioni long della balena, che aveva vinto 14 volte di fila, sono tornate tutte in perdita.

Gli mancava solo un passo per uscire indenne, ma nell'attesa e nell'esitazione ha restituito l'iniziativa al mercato.

Dallo stop loss all'autodistruzione

Alle prime ore del 4 novembre, la sua serie di vittorie si è ufficialmente conclusa. Ha chiuso in perdita posizioni long su BTC, ETH e SOL per un valore di 258 milioni di dollari, realizzando una perdita di 15.65 milioni di dollari. Questa cifra è quasi pari ai 15.83 milioni di profitto ottenuti nelle precedenti 14 vittorie in 20 giorni. In quel momento, deteneva ancora posizioni long su ETH, SOL e HYPE per un valore di 148 milioni di dollari, con una perdita non realizzata di 18.86 milioni di dollari e solo l'8% di margine prima della liquidazione.

Durante la giornata il mercato ha continuato a scendere. La balena era a solo il 4% dal prezzo di liquidazione. Il saldo del suo conto era sceso di 40.4 milioni di dollari dal picco, tornando al punto di partenza con capitale e profitti persi. Con il prezzo di liquidazione che si avvicinava rapidamente, qualsiasi trader razionale si sarebbe fermato, ma lui ha invece aumentato le posizioni acquistando 2.196 ETH a 3.497 dollari e 78.724 SOL a 159 dollari. La linea di liquidazione è stata ulteriormente alzata: prezzo di liquidazione ETH a 3.348 dollari, SOL a 151.6 dollari. ETH era a soli 130 dollari dalla liquidazione, SOL a soli 8 dollari.

Il 5 novembre, tutto è finito. Intorno alle 5 del mattino è stato costretto a chiudere tutte le posizioni, rimanendo con solo 1.4 milioni di dollari di margine, praticamente una liquidazione totale. Così, questo ciclo di trading di 21 giorni si è concluso con un azzeramento completo. I 15.83 milioni di profitto delle 14 vittorie e i 28.76 milioni di capitale, per un totale di 44.67 milioni di dollari, sono stati cancellati in un'unica perdita.

Tra leva finanziaria e natura umana

Nei registri di trading di Hyperliquid, quasi ogni leggenda si conclude in modo simile: James Wynn aveva una posizione long su BTC da 1.2 miliardi di dollari con leva 20x, con un profitto massimo di 87 milioni, finendo con una perdita di 21.77 milioni; qwatio ha usato 3 milioni di capitale per aumentare all'infinito le posizioni, guadagnando fino a 26 milioni, ma finendo a zero; il veterano AguilaTrades, con 300.000 di capitale, ha raggiunto un profitto massimo di 41.7 milioni, per poi perdere 37.6 milioni. E questa balena anonima, famosa per le "14 vittorie consecutive", ha visto svanire 44.67 milioni di dollari in una sola notte.

Le vittorie consecutive possono dipendere da abilità e fortuna, ma la sopravvivenza dipende sempre dall'autocontrollo. Quando tutti sono affascinati dalla curva che sale, il finale è spesso già scritto sotto la leva finanziaria.