L'accumulazione di Bitcoin raggiunge un picco senza precedenti secondo i dati on-chain

Da JPMorgan, l’appetito per bitcoin rimane forte. Nel terzo trimestre, la banca ha dichiarato di detenere 5,284 milioni di azioni dell’iShares Bitcoin Trust (IBIT) al 30 settembre, con un aumento del 64% rispetto al trimestre precedente. In termini di valore, ciò rappresentava 343 milioni di dollari alla fine di settembre. La scommessa è stata accompagnata da una nota rialzista: un target di 170.000 dollari per bitcoin in dodici mesi. Parliamo di numeri, flussi e della direzione del movimento.

Un appetito che si vede nei numeri

Le posizioni sono salite da 3,2 milioni a 5,284 milioni di azioni IBIT in un trimestre. È significativo. Nello stesso movimento, l’iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha accumulato quasi 800.000 BTC. Non si tratta di un semplice ribilanciamento. È un accumulo che indica che la clientela di intermediazione di JPMorgan preferisce l’ETF spot come principale vettore di esposizione a bitcoin. Comodo, liquido, compatibile con mandati rigorosi; in breve, il movimento si sta istituzionalizzando.

343 milioni di dollari al 30 settembre, rispetto ai 302,6 milioni di dollari alla fine del Q2. Nota il dettaglio: l’aumento delle azioni è più rapido dell’aumento del valore. Infatti, gli acquisti sono continuati anche durante i ribassi. Questo è tipico di una strategia a gradini. Si assicurano punti di ingresso regolari. Questo smussa il prezzo medio. Così, i prossimi passi sono preparati.

Bitcoin veniva scambiato intorno a 102.382,99 dollari al momento di questo snapshot. A questo livello, molti avrebbero aspettato. Non questi flussi. Riflettono una lettura “ciclica” piuttosto che “del prezzo istantaneo”. In altre parole: la convinzione prevale sul rumore.

Perché IBIT attrae flussi

IBIT offre esposizione a bitcoin spot senza gestire la custodia diretta. Per tesorerie o fondi soggetti a vincoli di conformità, questo è decisivo. Un click, nessuna chiave privata da proteggere. L’alpha deriva dal timing e dall’allocazione.

L’ETF su bitcoin aggrega creazioni/rimborsi che seguono la domanda reale. Questo riduce il divario rispetto al prezzo sottostante di bitcoin. Meno “tracking error”, meno sorprese. Per i desk che fanno arbitraggio intraday, questo è un vantaggio misurabile. I costi impliciti diminuiscono. Le dimensioni degli ordini aumentano.

Se una banca pubblica un target di 170.000 dollari in dodici mesi, anticipa un miglioramento nel binomio adozione/liquidità. L’halving è già stato assimilato. Il mining diventa più efficiente. La copertura di portafoglio tramite opzioni si generalizza. L’ETF su bitcoin diventa quindi la porta d’accesso naturale. Si adatta alle classiche politiche di rischio catturando al contempo il beta di bitcoin.

Cosa dice questo sul ciclo di bitcoin

Quando attori disciplinati comprano sui ribassi, il mercato guadagna un supporto più solido. Non è la “stessa offerta”; è un flusso programmato, calibrato, insensibile alla narrativa quotidiana. Morale: la volatilità rimane, ma i minimi vengono acquistati meglio.

Il capitale migra verso i veicoli più efficienti. IBIT è tra questi magneti. Più alta è la quota di mercato degli ETF spot, più prevedibile diventa la struttura dei flussi. Le finestre di ingresso si ampliano. I desk di esecuzione sincronizzano i loro algoritmi con i cicli di creazione/rimborso.