Punti chiave:
La domanda di BTC è scesa al di sotto dell’offerta giornaliera dei miner per la prima volta in sette mesi.
Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 1,67 miliardi di dollari dall’11 ottobre.
Le società di tesoreria Bitcoin che scambiano sotto il NAV segnalano una fiducia in calo, potenzialmente esercitando ulteriore pressione sui prezzi di BTC.
Secondo un analista, la domanda istituzionale per Bitcoin (BTC) è scesa al di sotto della quantità giornaliera minata, sollevando preoccupazioni sulla stabilità a lungo termine di BTC.
Le dinamiche di domanda e offerta di Bitcoin cambiano
Sebbene la produzione di mining di Bitcoin sia rimasta relativamente costante, la domanda da parte degli acquirenti istituzionali è “scivolata al di sotto dell’offerta giornaliera minata per la prima volta in sette mesi”, secondo Charles Edwards, responsabile di Capriole Investments.
Correlato: Il ritiro degli investitori retail a $98.5K: 5 cose da sapere su Bitcoin questa settimana
Edwards ha condiviso un grafico che illustra le principali metriche di Bitcoin che tracciano tre attività istituzionali: Bitcoin minato (rosso), acquisti istituzionali tramite ETF spot e simili (verde chiaro), e attività aziendale BTC Digital Asset Treasury (DAT) (arancione).
L’ammontare totale di Bitcoin acquistato dagli investitori istituzionali è rappresentato dalla linea blu.
L’analisi mostra un calo graduale della domanda da parte di DAT e ETF dalla metà di agosto, con la domanda combinata che è scesa al di sotto dell’offerta giornaliera dei miner il 3 novembre. L’ultima volta che questa domanda istituzionale era inferiore alla quantità giornaliera di BTC minata era a marzo.
Inizialmente, i successivi afflussi dagli ETF spot su Bitcoin hanno compensato la ridotta pressione aziendale, sostenendo così la domanda istituzionale complessiva.
Anche la domanda tramite ETF spot ha iniziato a contrarsi bruscamente dopo il crollo del mercato dell’11 ottobre. Da allora, questi prodotti d’investimento hanno registrato deflussi netti per 1,67 miliardi di dollari.
Il 31 ottobre, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto giornaliero totale di 191 milioni di dollari, senza che nessuno dei 12 ETF abbia registrato afflussi.
Ciò implica che l’appetito istituzionale per l’esposizione a BTC tramite veicoli di mercato tradizionali si sia indebolito dopo un periodo di acquisti aggressivi all’inizio di quest’anno che aveva sostenuto i prezzi di BTC.
Esprimendo le sue preoccupazioni, Edwards ha dichiarato: “Non mentirò, questa era la metrica principale che mi manteneva rialzista negli ultimi mesi mentre ogni altro asset sovraperformava Bitcoin”, aggiungendo:
“Non è positivo.”
Una tendenza insostenibile per BTC?
Nel frattempo, il rally di BTC si è raffreddato, scendendo verso i 107.000 dollari dopo aver toccato un massimo storico di oltre 126.000 dollari il 6 ottobre.
In una visione più ampia, il mercato si sta consolidando all’interno di un ampio intervallo sopra i 105.000 dollari da luglio, riflettendo una lotta tra ottimismo rialzista e prese di profitto.
La tendenza DAT, introdotta da Strategy, si basa su un concetto convenzionale di prendere in prestito valuta fiat per acquisire Bitcoin.
Finora, ci sono “188 società di tesoreria che detengono grandi quantità di BTC senza un modello di business”, ha aggiunto Edwards.
La tendenza DAT, quindi, è una scommessa sul fatto che i prezzi continueranno a salire, generando plusvalenze. Il rapporto Market Value to Net Asset Value (mNAV) è una metrica utilizzata per valutare la valutazione delle aziende che detengono Bitcoin come asset di tesoreria.
Un mNAV più elevato può indicare che gli investitori stanno assegnando un premio all’azienda in base alle sue prospettive di crescita futura, mentre un mNAV più basso può suggerire preoccupazioni riguardo al debito o ad altri rischi.
I dati rivelano che le società di tesoreria Bitcoin hanno visto crollare i loro NAV, cancellando miliardi di ricchezza teorica.
Se questa tendenza dovesse persistere, potrebbe erodere i premi che queste aziende comandano, poiché la domanda istituzionale in calo potrebbe segnalare una fiducia ridotta, il che a sua volta potrebbe aumentare la pressione di vendita.
Come riportato da Cointelegraph, il recupero del prezzo di Bitcoin rimarrà limitato fino a quando gli ETF spot e le istituzioni, guidate da Strategy, non riprenderanno le loro acquisizioni su larga scala.
